دليل الشركات الرئيسية المدرجة في البورصة المكسيكية: فرص الاستثمار في 2025

سنة من المفاجآت في السوق المكسيكية

أداء سوق الأوراق المالية المكسيكي في 2025 فاق التوقعات. مؤشر S&P/BMV IPC الرئيسي يحقق ارتفاعًا يقارب 21,7% خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وهو رقم يتناقض بشكل كبير مع ضعف الأسواق الأمريكية. ويُعد هذا النتيجة ذات أهمية خاصة بالنظر إلى أن المكسيك تواجه بيئة معقدة تتسم برسوم تجارية وإعادة انتخاب رئاسية في الولايات المتحدة أدت إلى حالة من عدم اليقين في البداية.

يعتمد صمود السوق على ركائز واضحة: تعزيز مفهوم nearshoring، قوة الاستهلاك المحلي، والأداء المستمر لأكبر الشركات المدرجة في السوق.

بورصة المكسيك: الهيكل والتكوين

بورصة المكسيك (BMV) تعمل كمركز رئيسي لسوق رأس المال المكسيكي. على الرغم من أن المكسيك تمتلك منصتين بورصويتين — البورصة المكسيكية (BMV) وBIVA (Bolsa Institucional de Valores) —، إلا أن البورصة المكسيكية تهيمن على حجم العمليات ورأس مال السوق.

مع وجود 145 شركة فقط مدرجة على منصاتها، يُعد السوق المكسيكي مركّزًا. من بين هذه الشركات، 140 شركة وطنية. المؤشر المرجعي الرئيسي، S&P/BMV IPC، يتكون من 35 مكونًا يمثلون فقط 25% من إجمالي الشركات المصدرة، لكنهم يسيطرون على حوالي 80% من قيمة السوق. يعكس هذا التركيز هيكل الاقتصاد المكسيكي وله تداعيات مباشرة على المستثمرين.

الخصائص الرئيسية لمؤشر S&P/BMV IPC:

• الوزن حسب رأس المال السوقي
• مراجعة التكوين مرتين في السنة ###مارس وسبتمبر###
• حساب في الوقت الحقيقي
• التأسيس: 30 أكتوبر 1978
• نطاق رأس المال السوقي: من 17.882 مليون بيزو مكسيكي حتى 1.279 تريليون بيزو مكسيكي
• متوسط رأس المال السوقي: 221.939 مليون بيزو مكسيكي

توزيع القطاعي للمؤشر:

يحافظ المؤشر على تنويع قطاعي معتدل. تتصدر المنتجات الاستهلاكية الأساسية بنسبة 30,9% من الوزن، تليها المواد بنسبة 26,2% والصناعات بنسبة 12,3%. يفسر هذا التكوين مرونة السوق خلال فترات التقلبات التجارية.

خمسة عمالقة يسيطرون على السوق المكسيكية

تمثل الشركات الخمسة الكبرى المدرجة في السوق المالي المكسيكي حوالي 44,2% من إجمالي رأس المال السوقي وتركز 55,8% من قيمة المؤشر الرئيسي. هيمنتها لا جدال فيها وتبرر أن يبدأ أي تحليل جدي للسوق المكسيكي من هذه الشركات.

وول مارت المكسيك: الريادة في التجزئة

تحافظ شركة وول مارت دي ميكسيكو SAB de CV على رأس مال سوقي قدره 1,10 تريليون بيزو مكسيكي، مما يجعلها واحدة من أكبر الأصول في السوق. تأسست في 1958 على يد جيرونيمو أرانغو، وتعمل الشركة في عدة نماذج تجارية: هايبرماركت، سوبرماركت، ونوادي خصم موزعة بشكل استراتيجي في المكسيك وأمريكا الوسطى.

في الربع الثاني من 2025، بلغت المبيعات المجمعة 246.253,8 مليون بيزو مكسيكي، محققة نموًا سنويًا بنسبة 8,3% مقارنة بـ 227.415,1 مليون في العام السابق. وكان صافي الربح 11.226,9 مليون بيزو مكسيكي مقابل 12.510,1 مليون في الربع المماثل من 2024.

مع نسبة PER قدرها 21,86 وعائد أرباح بنسبة 3,83%، يتم تداول السهم ضمن نطاق سنوي من 50,79$ إلى 67,34$. وتحتفظ تصنيفات Barron’s بتوصية بـ"زيادة الوزن" للمصدر.

( أمريكا موفيل: الاتصالات على مستوى القارة

تعمل شركة أمريكا موفيل S.A.B. de C.V. كأول شركة اتصالات في القارة الأمريكية من حيث المشتركين، حيث تخدم أكثر من 323 مليون مستخدم في 23 دولة بين أمريكا وأوروبا. تسيطر عليها مجموعة كارسو، وتجاوزت أصولها في الهاتف المحمول لتطوير عمليات في الإعلان، مراكز الاتصال، وأصول البنية التحتية للاتصالات.

يبلغ رأس مالها السوقي 70,75 مليار دولار أمريكي. خلال الربع الثالث من 2025، سجلت إيرادات بقيمة 232.920 مليون بيزو مكسيكي، مع نمو سنوي بنسبة 4,2%. وكان صافي الربح 22.700 مليون بيزو مكسيكي. السعر المستهدف المتوسط من المحللين الذين استشارتهم Investing.com هو 21,323 بيزو مكسيكي للـ 12 شهرًا القادمة، مع توصية عامة بـ"الشراء".

) مجموعة المكسيك: التعدين والتنوع الاستراتيجي

تأسست شركة مجموعة المكسيك S.A.B. de C.V. في 1978، وتُقسم عملياتها إلى ثلاثة أقسام رئيسية: شركة Minera México (التي تعتبر ثالث أكبر منتج للنحاس في العالم)، النقل ###بأسطول قطارات أكبر شركة في البلاد(، والبنية التحتية. ويبلغ رأس مالها السوقي 1,27 تريليون بيزو مكسيكي.

في الربع الثالث من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 11% لتصل إلى 4.590 مليون دولار، بينما ارتفع صافي الربح بأكثر من 50% ليصل إلى 1.290 مليون دولار. يحدد توافق المحللين سعر هدف متوسط قدره 149,42 بيزو مكسيكي، مما يشير إلى احتمال هبوط بنسبة 6,9%. مع نسبة PER قدرها 17,71 وعائد أرباح بنسبة 2,71%، يحتفظ السهم بتقييمات جذابة للمستثمرين على المدى الطويل.

) فيمسا: المشروبات والتجارة بالتجزئة متعددة الجنسيات

شركة فومنتو إكونوميكو ميكسيكانو SAB de C.V. ###FEMSA( تعتبر أكبر شركة تعبئة كوكاكولا على مستوى العالم. تأسست في 1890 في مونتيري، وتعمل في المشروبات، والتجارة بالتجزئة، والمطاعم، والصيدليات، وتواجدها نشط في 17 دولة بأمريكا وأوروبا، بما في ذلك ألمانيا، النمسا، البرازيل، تشيلي، كولومبيا، وسويسرا.

يبلغ رأس مالها السوقي 583,28 مليار بيزو مكسيكي. في الربع الثالث من 2025، زادت الإيرادات الإجمالية المجمعة بنسبة 9,1% لتصل إلى 214.638 مليون بيزو، رغم أن صافي الربح انخفض بنسبة 36,8% ليصل إلى 5.838 مليون بيزو بسبب خسائر صرف وأعباء مالية أعلى. يعكس نسبة PER البالغة 38,85 تقييمًا مميزًا للسوق. مع عائد أرباح بنسبة 7,4%، تظل السهم جذابًا للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. التوصية الحالية هي “شراء”.

) بانورتي: الخدمات المالية المتكاملة

مجموعة بانورتي المالية SAB de C.V.، المؤسسة في 1992 ومقرها سان بيدرو غارزا غارسيا، تعمل كأكبر بنك ثانٍ في المكسيك وأمريكا اللاتينية. يبلغ رأس مالها السوقي 534,70 مليار بيزو مكسيكي.

تخدم المؤسسة 22 مليون عميل عبر أكثر من 1.000 فرع و7.000 جهاز صراف آلي، بالإضافة إلى 5.200 منشأة تجارية متعاونة. وتعد بانورتي أيضًا أقدم مدير لصناديق التقاعد (Afores) في البلاد. خلال الربع الثالث من 2025، سجلت صافي ربح قدره 13.008 مليون بيزو، بانخفاض سنوي بنسبة 9%. مع نسبة PER قدرها 9,02 وعائد أرباح بنسبة 7,30%، تحافظ Barron’s على توصية بـ"زيادة الوزن".

السياق الاقتصادي الكلي: لماذا الوقت مناسب الآن

تتجه الاقتصاد المكسيكي في 2025 نحو بيئة دولية أكثر عدم يقينًا، لكن مع عوامل محلية تعزز الوضع. انخفض التضخم إلى مستويات قريبة من 3,5% سنويًا، مما سمح للبنك المركزي المكسيكي ببدء تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة. على الرغم من ذلك، تبقى السلطات النقدية حذرة لأن التضخم الأساسي لا يزال فوق النطاق المستهدف.

ثبتت مرونة سعر الصرف للبيزو، حيث تحرك ضمن نطاقات محدودة خلال العام رغم فترات التوتر التجاري. ساهمت هذه الاستقرار في تقليل الضغوط على تكاليف التشغيل للشركات المكسيكية المصدرة والمستوردة.

بالنسبة لسوق الأوراق المالية، فإن المشهد ملائم بشكل خاص. استقرت الظروف المالية، ويستمر مفهوم nearshoring في جذب استثمارات إنتاجية، ويظل الاستهلاك الداخلي يدعم النمو. يبقى مؤشر S&P/BMV IPC عند مستويات قريبة من 63,000-64,000 نقطة، مما يعكس ثقة في استقرار أكبر المصدّرين.

آفاق الاستثمار: حالة للتنويع الجغرافي

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون تاريخيًا على الأسواق الأمريكية، فإن أداء السوق المكسيكية في 2025 يمثل فرصة حقيقية لإعادة التوازن. يحقق مؤشر S&P/BMV IPC حوالي 21,7% من العائد خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وهو أداء يتفوق بوضوح على المؤشرات الأمريكية الرئيسية.

يمكن أن تجمع استراتيجية متوازنة بين التعرض لأسهم مكسيكية ذات جودة تمثلها الشركات الخمسة الكبرى، حضور انتقائي في أصول أمريكية من الدرجة الأولى، وسندات محلية بالبيزو والدولار. تتيح هذه المزيج فرصة لالتقاط الفوارق في الأداء مع تقليل التعرض للمخاطر التجارية، والنقدية، والجيوسياسية التي تؤثر بشكل غير متناسب على سوق واحد فقط.

تقدم الشركات الكبرى المدرجة في السوق المكسيكي ملفات مخاطر-عائد متنوعة: من نمو FEMSA مع توزيعات أرباح مرتفعة، إلى الاستقرار الدفاعي لبانورتي، والديناميكية الدورية لمجموعة المكسيك. تتيح هذه التنوعات بناء محافظ مخصصة وفقًا للأهداف وتحمل المخاطر للمستثمر.