#MacroWatchFedChairPick

تنتهي فترة جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026، وأصبحت المنافسة على خلفه قصة رئيسية في الاقتصاد الكلي. من المتوقع أن يعلن الرئيس ترامب عن اختياره في بداية هذا العام، ويتم مناقشة عدة مرشحين كل منهم يحمل فلسفة مختلفة جدًا في السياسة النقدية. أهمية قيادة الاحتياطي الفيدرالي تتزايد أكثر من أي وقت مضى نظرًا لضغوط التضخم المستمرة، ومؤشرات تباطؤ النمو، وحساسية السوق تجاه تحركات السياسة.
المرشحون المحتملون هم:

كيفن هاسيت المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، المعروف بآرائه المتساهلة ودعوته لخفض كبير في المعدلات.
كريستوفر وولر محافظ فيدرالي ذو سمعة أكثر تقنيّة، يدعم خفض المعدلات بحذر عندما تسمح البيانات.
كيفن وارش محافظ سابق فيدرالي، كان متشددًا تاريخيًا لكنه يظهر مرونة استجابة لمخاوف النمو.

مرشحون آخرون محتملون يشملون محافظين مثل ميشيل بومان أو جيمس بولارد، مع ميول متباينة بين التشدد والتساهل.
المرشح المفضل: كريستوفر وولر (الأكثر توازنًا وواقعية)
لو اضطررت لاختيار مرشح واحد يتناسب موقفه بشكل أفضل مع الخلفية الاقتصادية الحالية، لكان كريستوفر وولر.
لماذا

هو يعتمد على البيانات، منفتح على خفض المعدلات بشكل متزن مع تباطؤ الاقتصاد، لكنه مستعد للتحرك ضد التضخم إذا تسارع.
سجله يظهر مرونة يدعم التشديد خلال فترات ارتفاع التضخم وتخفيف السياسة بحذر عندما تضعف الظروف.

هذا النهج يساعد في الحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم مع معالجة إشارات تراجع النمو.
في البيئة الحالية مع ارتفاع التضخم فوق الهدف في قطاعات معينة، وضع سوق العمل يتراجع، وتقلبات السوق مستمرة هذا التوازن ضروري.
مرشح بديل: كيفن هاسيت (متساهل، يركز على النمو)
الإيجابيات
خفض المعدلات بشكل حاد يمكن أن يعزز النمو والسيولة، ويرفع الأسهم والأصول عالية المخاطر والعملات الرقمية على المدى القصير.
قد يوفر دفعة ثقة أولية للأسواق إذا رأى المستثمرون أن السيولة السهلة تمثل أرضية للنمو.
السلبيات

التحالف السياسي يثير مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ومصداقية التضخم على المدى الطويل.
إذا تسارع التضخم بينما تظل السياسة فضفاضة، قد ترتفع عوائد السندات طويلة الأجل، وقد تواجه الأسهم تقلبات بعد التفاؤل الأولي.
كيفن وارش والمرشحون الآخرون (تأثير معقد / مختلط)
وارش تاريخيًا يميل إلى التشدد، لكن الظروف الأخيرة قد تدفعه نحو التسهيل العملي.

نهجه قد يمنح مصداقية مع مرونة معتدلة، موازنًا بين توقعات التضخم والنمو.
قد تتفاعل الأسواق بشكل محايد، مفضلة التوقعات على التطرف.
سيناريوهات الصعود مقابل الهبوط لكل مرشح
1. كريستوفر وولر
سيناريو الصعود
نهجه المتوازن يسمح بخفض المعدلات بشكل متزن استجابة لتباطؤ النمو، مع بقاء توقعات التضخم ثابتة.
تستفيد الأسهم من الاستقرار والتوقعات، خاصة في قطاعات التكنولوجيا والصناعات والصغار.
تبقى السندات مستقرة نسبيًا، مع عوائد معتدلة تعكس سياسة فيدرالية موثوقة.
العملات الرقمية تستفيد من دعم السيولة دون ارتفاع مفرط، حيث يعزز الثقة في إدارة البنك المركزي المزاج الإيجابي للمخاطر.

سيناريو الهبوط
إذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع، قد يقوم وولر بتشديد السياسة بسرعة أكبر مما تتوقعه الأسواق، مما يسبب عمليات بيع قصيرة الأجل في الأسهم والعملات الرقمية.
قد تزيد تقلبات سوق السندات إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن السيطرة على التضخم تتقدم على النمو.
قد يسيء المشاركون في السوق فهم إشارات "الحذر" على أنها تردد، مما يؤدي إلى ردود فعل فورية.

2. كيفن هاسيت
سيناريو الصعود
خفض المعدلات بشكل حاد ورسائل متساهلة تعزز مزاج المخاطر، مما يدفع الأسهم والعملات الرقمية والأصول ذات الرافعة المالية إلى الأعلى.
خفض معدلات قصيرة الأجل يحفز النمو وثقة المستهلك، مؤقتًا، يعزز سيولة السوق.
قد يعيد المستثمرون التوجيه نحو الأسهم من السندات، بحثًا عن العائد والنمو.

سيناريو الهبوط
التسهيل المفرط قد يضر بالمصداقية، خاصة إذا استمر التضخم فوق الهدف.
قد تبيع السوق السندات مع توقع المستثمرين لمخاطر التضخم على المدى الطويل، مما يزيد العوائد والتقلبات.
قد تشهد العملات الرقمية تقلبات حادة، مع احتمالية أن تتراجع الارتفاعات الأولية بسرعة إذا فقدت الأسواق الثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

3. كيفن وارش
سيناريو الصعود
وارش يوازن بين المصداقية والتسهيل الانتقائي، موفرًا توجيهًا متوقعًا للأسواق.
تستجيب الأسهم بشكل إيجابي للشفافية، خاصة في القطاعات الحساسة للفائدة مثل المالية والتكنولوجيا النمو.
تستفيد السندات من عوائد مستقرة مع بقاء توقعات التضخم ثابتة.

سيناريو الهبوط
إذا اتجه وارش إلى التشدد بشكل غير متوقع، قد تفسر الأسواق التشديد على أنه قمع للنمو، مما يسبب تراجع الأسهم والعملات الرقمية.
قد تزيد الرسائل المختلطة خلال الانتقال من التقلبات عبر جميع فئات الأصول حتى تظهر وضوحًا.
تأثيرات السوق عبر المرشحين
الأسهم الأمريكية

وولر: دعم ثابت وتقلب أقل.
هاسيت: صعودي على المدى القصير، مع احتمالية تقلب إذا قفزت توقعات التضخم.
وارش: محايد إلى إيجابي، يعتمد على وضوح الرسائل.
السندات
وولر: مستقرة، عوائد متوقعة.
هاسيت: تنخفض المعدلات قصيرة الأجل؛ قد ترتفع العوائد طويلة الأجل بسبب مخاطر التضخم.
وارش: مستقرة إذا وثقت الأسواق في تواصله؛ وإلا، تقلب معتدل.

العملات الرقمية (بيتكوين، إيثيريوم، وغيرها)
وولر: مدعومة ولكن ليست مفرطة في التسخين، تستفيد من سيولة متوقعة.
هاسيت: ارتفاعات أولية، لكن هناك خطر انعكاسات حادة إذا تزعزعت المصداقية.
وارش: محايد؛ يستفيد من وضوح السوق، لكنه عرضة للمفاجآت التشددية.

الخلاصة: موقفي
يمثل كريستوفر وولر النهج الأكثر توازنًا وواقعية للبيئة الاقتصادية الكلية الحالية والمتوقعة.
التسهيل البطي والمنهجي يدعم النمو مع الحفاظ على مصداقية التضخم.
يتجنب التطرف الذي قد يزعزع استقرار السندات أو يخلق فقاعات في العملات الرقمية.
يدعم خلفية سياسة متوقعة، وهو أمر بنّاء للأسهم، والسندات، والعملات الرقمية على حد سواء.

بينما قد يثير هاسيت ارتفاعات قصيرة الأمد، ويقدم وارش مصداقية متقنة، فإن نهج وولر المتزن والمرن هو الأكثر توافقًا مع الأساسيات الاقتصادية واستقرار السوق، مما يجعله المرشح الأنسب للتنقل في بيئة اقتصادية متقلبة وغير مؤكدة.