#美联储政策与货币政策 رأيت أحدث تصريحات ميلان ريس، وعادت إلى ذهني تلك الصور المألوفة من السنوات الماضية. بعد الأزمة المالية لعام 2008، وانهيار الأسهم عام 2015، والصدمة الوبائية عام 2020... في كل لحظة يتحول فيها موقف الاحتياطي الفيدرالي، كانت الأسواق تعيد تمثيل نفس القصة، فقط الممثلون والمسرح هما اللذان يتغيران.

هذا "الالتواء بسبب إغلاق الحكومة" في بيانات التضخم، بصراحة، مجرد ضوضاء. ما يستحق الانتباه الحقيقي هو المنطق الأساسي في تصريحات ميلان - "إذا لم يتم تعديل السياسة، ستزداد مخاطر الانكماش". قد سمعت هذا الخطاب عدة مرات، من الصياغة إلى المنطق، كل شيء يبدو وكأنه يمهد الطريق لخفض الفائدة. ومن حيث التوقيت، الاحتياط النموذجي للرأي العام قبل نهاية ديسمبر، وتنفيذ تعديلات السياسة في بداية 2025، هذا الإيقاع مألوف جداً.

الانفجار المتزامن للمعادن الثمينة أكثر إثارة للاهتمام. الذهب تجاوز 4380، والفضة تجاوزت 68، والبلاتين وصل إلى 2000، هذا ليس فقط معنويات تجنب المخاطر، بل يعكس بشكل أساسي تسعير السوق لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. التاريخ يخبرنا أن هذه المرحلة غالباً ما تكون مقدمة لتناوب الأموال من الأصول الدفاعية إلى الأصول عالية المرونة.

بالعودة إلى سوق العملات المشفرة، في كل دورة خفض فائدة قبل السوق الصاعدة عام 2017 والهلع بعد الوباء عام 2020، أثبت أداء البيتكوين قانوناً - عندما ينخفض العائد الخالي من المخاطر، تستعيد الأصول الرقمية كـ "بديل محدود العرض" الاعتراف برأس المال. على المدى القصير، قد تحول المعادن الثمينة بعض أموال تجنب المخاطر، لكن بمجرد أن يصبح مسار خفض الفائدة واضحاً، وينتقل التركيز إلى العائد والمرونة، ستنطلق الحركة الهيكلية الحقيقية.

المفتاح هو عدم الانخداع بالتقلبات قصيرة الأجل، بل فهم السلسلة المنطقية الكلية وراء كل هذا.