يبدو أن الارتفاع الأخير لـ BTC يتجه بقوة، لكن المنطق وراءه ليس معقدًا — فالهياكل الفنية وسوق الخيارات تتناغم معًا، وتضافر هاتين القوتين هو ما أدى إلى هذه الحركة السوقية.

من الناحية الفنية، يُحاصر BTC منذ فترة طويلة داخل مثلث هابط. هذا الشكل الفني في حد ذاته يشير إلى احتمال انعكاس الاتجاه، فبمجرد أن يندفع السعر فوق قمة المثلث، يتغير الاتجاه رسميًا من ضعيف إلى قوي. والحقيقة أن بعد الاختراق، لم يتوقف ارتفاع BTC أبدًا.

لكن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام هو سوق الخيارات. معدل التمويل المستمر على العقود الدائمة على Deribit قد قفز إلى أكثر من 30%، مما يدل مباشرة على حماس المراكز الطويلة. والأهم من ذلك، أن صانعي السوق الآن في حالة Gamma قصيرة. ماذا يعني هذا؟ كلما ارتفع السعر، يتعين عليهم شراء الأصول بشكل سلبي للتحوط من المخاطر، وهذه المشتريات السلبية غالبًا ما تكون أكثر عنفًا من استثمار المتداولين الأفراد، وأسهل في تشكيل موجات ارتفاع متتالية.

حاليًا، يتوقف سعر BTC عند مستوى 93000 دولار. هذا ليس حصنًا لا يُقهر، بل هو مجرد توازن مؤقت بين البائعين الذين يبيعون بعد أن تم حجزهم سابقًا، والمشترين الجدد الذين يشترون، وقد توصل الطرفان إلى توازن مؤقت. ولكن مع اقتراب موعد استحقاق خيارات الشراء عند 100000 دولار، ستتصاعد معركة التمويل في سوق الخيارات أكثر فأكثر. بمجرد أن يتم كسر حاجز 94000 دولار، ستتفكك هذا التوازن تمامًا. عندها، ستبدأ موجة رد الفعل الإيجابي المدفوعة بـ Gamma قصيرة في الانتشار بشكل كامل، وسيكون لـ BTC أهداف أعلى.