وراء ارتفاع الأسهم الأمريكية لمدة خمسة أيام متتالية: بيانات اقتصادية لافتة، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتراجع، واستقرار عائدات السندات الأمريكية فوق 4%

الاقتصاد يتجاوز التوقعات ويدعم انتعاش السوق

نمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي للربع الثالث في الولايات المتحدة بنسبة 4.3% على أساس سنوي، مسجلاً أسرع وتيرة نمو خلال عامين تقريبًا، مما مهد الطريق لارتفاع جماعي في الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع. البيانات الاقتصادية القوية أطلقت إشارات إيجابية، وزاد ثقة المستثمرين في آفاق أرباح الشركات المستقبلية، على الرغم من أن مخاطر الإغلاق الحكومي قد تؤدي إلى تعديل البيانات لاحقًا.

انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الجديدة هذا الأسبوع إلى 21.4 ألف، أقل من التوقعات البالغة 22.35 ألف، إلا أن هذا الرقم يخفي الصعوبات الحقيقية في سوق العمل. في المقابل، زاد عدد المستفيدين المستمرين من إعانة البطالة بمقدار 3.8 ألف ليصل إلى 192.3 ألف، مما يعكس حالة من الجمود في سوق التوظيف حيث تتوقف التوظيفات وتوقف عمليات التسريح مؤقتًا. من المتوقع أن يظل معدل البطالة في ديسمبر مرتفعًا، متوافقًا مع المشاعر التشاؤمية للمستهلكين بشأن آفاق التوظيف.

تذبذب معتدل في المؤشرات، وقطاع التكنولوجيا يقود الأداء السنوي

قبل عيد الميلاد، كانت التداولات هادئة، وأغلقت الأسهم الأمريكية قبل 3 ساعات من الموعد المعتاد. سجل مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي أعلى إغلاق تاريخي، حيث ارتفع داو بنسبة 0.6%، وS&P 500 بنسبة 0.32%، وناسداك المركب بنسبة 0.22%. وهو اليوم الخامس من الارتفاع في السوق هذا الأسبوع.

أداء قطاع التكنولوجيا كان لافتًا، حيث حققت شركة Micron Technology زيادة تراكمية بأكثر من 241% خلال العام، وأغلقت هذا الأسبوع بارتفاع 3.77%. وتتصدر شركتا Western Digital وSanDisk مجال شرائح التخزين بنسبة ارتفاع سنوي بلغ 300% و613% على التوالي.

أما سوق الأسهم الأوروبية فواجهت ضغوط تصحيح، حيث انخفض مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.19%، ومؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة صغيرة بلغت 0.01%. وأغلقت ألمانيا وإيطاليا السوقين بسبب العطلات.

السندات والعملات تظهر تباينًا في الأداء

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.13%، بانخفاض 3 نقاط أساس عن اليوم السابق. ومع ذلك، فإن عوائد السندات متوسطة وطويلة الأجل لا تزال مستقرة، مما يعكس تراجع توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر. وفقًا لبيانات مراقب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في CME، فإن السوق تتبنى توقعات حذرة لخفض الفائدة مرتين العام المقبل (كل منها 25 نقطة أساس)، وهو ما يتوافق مع تقييم بلاك روك — حيث اقتربت الفائدة من مستوى الحياد، مع محدودية مساحة خفض الفائدة في 2026.

أنهى مؤشر الدولار الأمريكي تداولاته عند 97.95، مرتفعًا بنسبة 0.07%، مع استقرار أدنى مستوى 98.0. مقابل الين الياباني، انخفض الدولار بنسبة 0.18%، وانخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.14%، مما يعكس استقرارًا نسبيًا في وضع الدولار.

السلع والعملات الرقمية تتراجع معًا

انخفض سعر الذهب بنسبة 0.13%، ليصل إلى 4479.4 دولار للأونصة. وانخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 0.12%، ليصل إلى 58.4 دولار للبرميل، مع استمرار ضعف سوق الطاقة.

سوق العملات الرقمية يظهر تباينًا واضحًا. ارتفع البيتكوين خلال 24 ساعة بنسبة 0.14%، ليصل إلى 87544 دولار، مستمرًا في الاتجاه المستقر نسبيًا. أما الإيثيريوم فهبط بنسبة 0.57%، ليصل إلى 2945.7 دولار، مع ضغط واضح على أدائه.

تحركات الشركات والتنظيمات الجديدة تعيد تشكيل المشهد الصناعي

تتداول شركة OpenAI حاليًا خطة لدمج إعلانات داخل ChatGPT، حيث بدأ الموظفون في تصميم نماذج مختلفة لعرض الإعلانات، بهدف إنشاء نمط إعلانات رقمي جديد يختلف عن وسائل التواصل الاجتماعي التقليدية.

في مجال الشرائح الإلكترونية، أدى أداء شركة Micron في الربع المالي الأخير إلى تعزيز أسهمها، لكن التعاون بين إنتل وNVIDIA يواجه بعض العقبات. حيث أوقفت NVIDIA مؤخرًا اختبار عملية تصنيع 18A الخاصة بإنتل، على الرغم من توقيع الطرفين اتفاقية تعاون لتطوير الشرائح، إلا أن جدول إطلاق المنتجات الأولى لا يزال غير واضح.

أما تنظيم الاتحاد الأوروبي الجديد DAC8، فسيبدأ تطبيقه رسميًا في 1 يناير 2026، حيث ستشمل متطلبات الشفافية الضريبية للأصول الرقمية على مستوى الاتحاد الأوروبي بأكمله. يتعين على مزودي خدمات الأصول المشفرة الإبلاغ عن تفاصيل معاملات المستخدمين للسلطات الضريبية، وسيتم مشاركة البيانات بين الدول الأعضاء، مع احتمال تعرض المخالفين لتجميد أو مصادرة الأصول المشفرة عبر الحدود، مما سيغير بشكل جذري بيئة تشغيل سوق التشفير في أوروبا.

وأشار تحليل من Morgan Stanley إلى أن الشركات تتجه لرفع الأسعار لتغطية تكاليف الرسوم الجمركية، وقد بدأ هذا التأثير يظهر في الربع الثالث، مع خطط لرفع أسعار السلع بشكل أكبر في 2026. ومع استقرار عائد سندات الخزانة لمدة عشرين عامًا، فإن هذا التحول في التسعير سيؤثر بشكل عميق على توقعات التضخم في العام القادم.