صناديق الذهب المتداولة في 2024: هل تستحق العناء؟ تحليل لأفضل 6 منتجات في السوق

لماذا ينظر المستثمرون إلى صناديق ETF الذهبية هذا العام

استعاد المعدن الثمين دوره في المحافظ العالمية. وليس ذلك مصادفة. بين التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في أوكرانيا وغزة ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، بالإضافة إلى توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تتجه صناديق ETF الذهبية كبديل جذاب لمن يبحثون عن حماية ثرواتهم.

تأتي طلبات الذهب من مصادر متنوعة تبقى نسبياً مستقرة: المجوهرات (581,5 طن في الربع الرابع من 2023)، الاستثمار المؤسسي (258,3 طن)، البنوك المركزية (229,4 طن)، والقطاع التكنولوجي (80,6 طن). لم ينخفض الحجم العالمي إلا قليلاً عن 1100 طن خلال الـ14 سنة الماضية، مما يدل على طلب مرن.

على الرغم من أن صناديق ETF الذهبية شهدت تدفقات خارجة صافية في الأشهر الأولى من 2024 — 2.9 تريليون دولار في فبراير وفقاً لمجلس الذهب العالمي — استمر سعر الأصل في التعافي منذ أكتوبر 2022، مدعوماً بمشتريات مستمرة من قبل البنوك المركزية وتغيرات في تكوين الاحتياطيات الدولية.

فهم الآليات: كيف تعمل هذه الأدوات حقاً؟

على عكس حفظ السبائك المادية في المنزل، توفر صناديق ETF الذهبية وصولاً بدون تعقيدات التخزين أو مخاطر الأمان. يمكن أن تكون هذه الصناديق من نوعين: مدعومة بالذهب المادي (محفوظ في خزائن مؤسسات معروفة) أو اصطناعية (تكرر السعر عبر عقود مشتقة).

تحافظ صناديق ETF المادية على سبائك حقيقية، حيث تمثل كل وحدة سهم جزءاً من ملكية المعدن. أما الصناديق الاصطناعية، رغم أنها قد تكون ذات نسب مصاريف أكثر تنافسية، فهي تنطوي على مخاطر طرف مقابل مرتبطة بقدرة الجهة المصدرة على الوفاء بالتزاماتها.

وتتمثل المزايا الرئيسية في سيولتها داخل اليوم — حيث يتم شراؤها وبيعها خلال جلسة التداول كأي أسهم عادية — وتكاليفها المنخفضة مقارنة بالصناديق المشتركة النشطة. تشمل التكاليف الرئيسية نسبة الإدارة السنوية ورسوم الوسيط، والتي عادةً أقل من 0.5%.

العوامل الاقتصادية الكلية التي تدعم الاستثمار في الذهب

بلغت الديون العالمية مستويات تاريخية منذ أزمة 2008-2009. تعمل الولايات المتحدة بنسبة دين/ناتج محلي إجمالي تبلغ 129%، وتقود اليابان بنسبة 263.9%، بينما لا تزال الصين والاتحاد الأوروبي تحافظ على مستويات قابلة للإدارة رغم زيادتها. تثير هذه الاختلالات تساؤلات حول استدامة النظام المالي الدولي.

اعترف جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، علناً أن “الولايات المتحدة تسير على مسار مالي غير مستدام. الدين ينمو أسرع من الاقتصاد”. يعزز هذا التشخيص من قبل مؤسسة رسمية فرضية الذهب كغطاء ضد المخاطر النظامية المستقبلية.

بالإضافة إلى ذلك، يخطط 71% من 57 بنكاً مركزياً شملها استطلاع 2023 لزيادة احتياطياتها من الذهب خلال الـ12 شهراً القادمة (10 نقاط مئوية فوق 2022). تؤكد هذه النية المؤسساتية على الأهمية الاستراتيجية للمعدن في الهيكل المالي العالمي، مع تراجع تدريجي عن الاعتماد على الدولار الأمريكي.

مقارنة الأداء: أفضل 6 صناديق ETF ذهبية للاستثمار

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) - الزعيم بلا منازع

بإدارة تصل إلى 56 مليار دولار وحجم يومي يبلغ 8 ملايين سهم، يُعد GLD الأكثر تداولاً. يتتبع سعر السبائك المودعة لدى HSBC Bank USA في لندن مباشرة. رسومه 40 نقطة أساس (0,40%)، وهو تنافسي بالنظر إلى حجمه. بسعر 202.11 دولار للسهم، حقق ارتفاعاً بنسبة 6.0% في 2024. ومنذ 2009، قدم عائداً إجمالياً قدره 146.76%.

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) - كفاءة التكاليف والأداء

تنافس IAU مباشرة مع شقيقها الأكبر عبر نسبة مصاريف أقل: 25 نقطة أساس (0,25% سنوياً). تدير أصولاً بقيمة 25.400 مليار دولار وتتداول 6 ملايين سهم يومياً. الذهب المادي محفوظ لدى JP Morgan Chase في لندن. بسعر 41.27 دولار، يُظهر أفضل أداء تاريخي بين الستة الكبار بنسبة 151.19% منذ 2009. أداء 2024 أيضاً بنسبة 6.0%.

Aberdeen Physical Gold Shares (NYSE: SGOL) - سعر معقول

بأصول تبلغ 2.700 مليار دولار فقط، ولكن بحجم تداول قوي (2,1 مليون سهم/يوم)، يوفر SGOL السعر الأكثر تنافسية: 20.86 دولار. رسومه 17 نقطة أساس (0,17%)، وهو جذاب جداً. يُخزن الذهب في خزائن سويسرية وبريطانية. حقق عائداً قدره 106.61% منذ إنشائه، مع 6.0% في 2024.

Goldman Sachs Physical Gold (NYSE: AAAU) - استقرار مؤسسي

هذا الصندوق المدعوم من مؤسسة مالية من الدرجة الأولى يضم JPMorgan Chase كمودع. أصوله الصافية 614 مليون دولار، ويعمل مع 2.7 مليون سهم يومياً بتكلفة منخفضة: 18 نقطة أساس (0,18%)، وهو أقل بكثير من متوسط السلع (63 نقطة أساس). بسعر 21.60 دولار، هو الخيار الثاني من حيث التكلفة، مع عائد تاريخي 79.67% و6.0% في 2024.

SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM) - تكلفة فائقة التنافسية

يمثل GLDM النسخة “الخفيفة” من GLD، وهي ذات هيكل أصغر. على الرغم من إدارة 6.100 مليار دولار وتداول 2 مليون سهم يومياً، إلا أنه يبرز بنسبة فقط 10 نقاط أساس (0,10%). بسعر 43.28 دولار، حقق عائداً تراكمياً بنسبة 72.38% و6.1% في العام الحالي.

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) - الأرخص

بنسبة مصاريف أدنى في السوق (9 نقاط أساس / 0,09%)، يدير IAUM أصولاً بقيمة 1.200 مليار دولار ويتداول 344,000 سهم يومياً. بسعر 21.73 دولار للسهم، مثالي للمستثمرين الأفراد ذوي رأس المال المحدود. رغم أنه الأقل أداءً تاريخياً (22.82% منذ 2021)، إلا أنه يتماشى مع دورة الذهب.

المشهد: هل ينبغي أن أدرج الذهب في محفظتي الآن؟

يعتمد القرار على ثلاثة ركائز: أهدافك المحددة، تحملك للمخاطر، والأفق الزمني. يمكن للمستثمرين المحافظين أو ذوي المخاطر المتوسطة تخصيص جزء كبير، بينما يركز المستثمرون العدوانيون على أصول ذات عائد محتمل أعلى.

فوائد ملموسة:

• تنويع فعال يقلل من خسائر أصول أخرى
• ملاذ خلال تقلبات السوق الشديدة
• تغطية تاريخية ضد التضخم، حتى بمعدلات معتدلة

القيود التي يجب مراعاتها:

• الذهب لا يدر دخلاً (بدون أرباح أو فوائد)
• تقلبات كبيرة على المدى القصير (أسابيع أو شهور)
• الاعتماد العكسي على قوة الدولار الأمريكي

في سياق تستمر فيه الحكومات في ديون هيكلية غير مستدامة، وتقوم البنوك المركزية بتنويع احتياطاتها نحو الذهب، تظهر هذه الصناديق كأداة شرعية لحماية الثروة على المدى الطويل.

نصائح عملية للاستثمار في صناديق ETF الذهبية

حدد استراتيجيتك قبل التصرف. وضح أهدافك وتحملك للمخاطر؛ لا تترك الأمر للصدفة.

توافق مع أصول أخرى. تعمل صناديق ETF الذهبية بشكل أفضل كمكمل لمحفظة متنوعة، وليس كاستثمار حصري. دمجها مع الأسهم، السندات والعملات الرقمية حسب ملفك.

فكر على مدى سنوات، لا شهور. قد تتقلب الأسعار، لكن تاريخياً، يزداد سعر الذهب في دورات طويلة الأمد. تجنب التداول المضاربي قصير الأمد.

قيم السياق الاقتصادي الكلي. فكر في دورات أسعار الفائدة، الجيوسياسة، مستويات الديون، ومشاعر السوق قبل التنفيذ. هناك أوقات أفضل وأخرى أسوأ للذهب.

اختر حسب ميزانيتك. إذا كانت رأس مالك محدوداً، فإن SGOL، AAAU أو IAUM توفر نقاط دخول مناسبة. إذا كنت تريد سيولة قصوى، فإن GLD أو IAU خيارات قوية.

الميزة الحاسمة لصناديق ETF الذهبية هي ديمقراطيتها: حيث يمكن للمستثمرين الصغار الوصول إلى المعدن الثمين بمبالغ أدنى دون الحاجة للتعامل مع السبائك المادية. أنت الآن تعرف الخيارات الرئيسية، وخصائص التكاليف والأداء. السؤال الأخير شخصي: هل تعتبر من الحكمة حماية جزء من محفظتك من عدم اليقين النظامي المستقبلي؟