هل يمكن حقًا شراء الأسهم التي تصل إلى الحد الأقصى؟ مقال يوضح قواعد التداول عند الحد الأقصى والحد الأدنى وخطط الاستجابة

الفرق الجوهري بين الأسهم التي تصل إلى حد الارتفاع والحد الأدنى

في سوق الأسهم، نرى غالبًا أن أسعار بعض الأسهم تتجمد فجأة، وهذه ظاهرة السهم الذي يصل إلى حد الارتفاع والسهم الذي يصل إلى حد الانخفاض. من ناحية السوق، يمثل حد الارتفاع انتصارًا واضحًا للطلبات الشرائية، حيث يكاد لا يوجد بائعون؛ بينما الحد الأدنى هو ظهور ضغط بيع ذعر، مع نقص شديد في الطلبات الشرائية.

كمثال على قواعد سوق الأسهم في تايوان، يتم تحديد الحد الأقصى للتغير اليومي بنسبة 10% من سعر الإغلاق في اليوم السابق. على سبيل المثال، إذا أغلق سهم TSMC عند 600 نات، فإن أعلى سعر له اليوم هو 660 نات، مما ي触发 حد الارتفاع، وأدنى سعر هو 540 نات، مما ي触ف حد الانخفاض.

واقع التداول عند وصول الأسهم إلى حد الارتفاع والانخفاض

الكثير من المستثمرين يعتقدون خطأ أن الأسهم التي تصل إلى حد الارتفاع لا يمكن أن تتداول، لكن الأمر ليس كذلك. يمكن تمامًا تقديم أوامر شراء وبيع على الأسهم التي تصل إلى حد الارتفاع، لكن صعوبة التنفيذ تختلف بشكل كبير. إذا أردت شراء سهم عند حد الارتفاع، عليك الانتظار خلف العديد من المشترين، وقد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى يتم التنفيذ؛ وعلى العكس، فإن أوامر البيع تُنفذ تقريبًا في ثوانٍ، لأن المشترين يتوقون بشدة لشراء السهم.

أما في حالة الأسهم عند حد الانخفاض، فالوضع معكوس — أوامر الشراء تُنفذ بسرعة، لكن أوامر البيع تتراكم وتتطلب الانتظار في الطابور. هذه الخاصية غير المتناظرة في التداول هي السمة الرئيسية عند الوصول إلى حد الارتفاع والانخفاض.

من الناحية البصرية على الشاشة، يتم تمييز الأسهم التي تصل إلى حد الارتفاع بـاللون الأحمر، والأسهم التي تصل إلى حد الانخفاض بـاللون الأخضر، لتمكين المستثمرين من التعرف عليها بسرعة.

القوى السوقية التي تدفع الأسهم إلى حد الارتفاع

غالبًا ما يكون وراء ظهور الأسهم عند حد الارتفاع دوافع محددة:

السياسات والأداء المالي هي المحفزات الأكثر مباشرة. عندما تعلن الشركات المدرجة عن تقارير فصلية ممتازة، أو توسع هامش الربح، أو تحصل على طلبات كبيرة (مثل TSMC التي تحصل على طلبات من Apple وNVIDIA)، فإن ذلك غالبًا ما يثير تجمع الطلبات الشرائية بسرعة. كما أن السياسات الحكومية مثل دعم الطاقة الخضراء أو حوافز السيارات الكهربائية، تساهم أيضًا في ارتفاعات مركزة لأسهم الصناعة.

الاهتمام بالمواضيع لا يقل أهمية. الأسهم في مجالات التكنولوجيا الحيوية، والذكاء الاصطناعي، تتلقى تدفقات مالية من السوق وتحقق حد الارتفاع بشكل متكرر؛ وخلال فترات نهاية الفصل المالي، غالبًا ما يركز المستثمرون على الأسهم الصغيرة والمتوسطة لرفع أدائها.

التحول الفني أيضًا يمكن أن يثير الارتفاع. عندما يتجاوز سعر السهم منطقة التوحيد الطويلة ويبدأ في الارتفاع بكميات، أو عندما يكون رصيد المراكز المقترضة مرتفعًا ويؤدي إلى تأثير الضغط على البيع، فإن ذلك يجذب المشترين ويؤدي إلى تثبيت السعر عند الحد الأعلى.

السيطرة على الأسهم هي العامل الأكثر حسمًا. عندما يشتري المستثمرون الأجانب أو صناديق الاستثمار بشكل متواصل، أو عندما يركز المستثمرون الكبار على أسهم صغيرة، فإن عدد الأسهم المتداولة يصبح ضئيلًا، ويمكن أن يؤدي رفع السعر بسهولة إلى حد الارتفاع، مما يصعب على المستثمرين الأفراد التمركز.

مصادر ضغط البيع وراء الأسهم عند حد الانخفاض

على العكس، يعكس حد الانخفاض حالة من الذعر في السوق:

الرسائل السلبية تأتي في المقام الأول — خسائر الأرباح، تدهور هوامش الربح، الاحتيال المالي، فضائح المدراء، أو دخول القطاع في دورة ركود، كلها تؤدي إلى موجة من البيع.

المخاطر النظامية لها تأثير أكبر. في عام 2020، أدت جائحة COVID-19 إلى انهيار سوق الأسهم العالمي، حيث انخفضت العديد من الأسهم إلى حد الانخفاض مباشرة؛ كما أن تراجع سوق الأسهم الأمريكية ينعكس على سوق تايوان، على سبيل المثال، هبوط ADRs لشركة TSMC يؤدي إلى هبوط أسهم التكنولوجيا في السوق التايواني إلى حد الانخفاض.

بيع كبار المستثمرين هو الأكثر إزعاجًا للمستثمرين الأفراد. بعد عمليات المضاربة وبيع الأسهم عند مستويات عالية، يظل المستثمرون الأفراد عالقين؛ كما أن توقف التمويل (الرافعة المالية) يؤدي إلى طلبات استدعاء الهامش، وهو أمر يزيد الطين بلة — في انهيار سوق الشحن عام 2021، لم يتمكن المستثمرون من الهروب قبل أن تتدهور الأمور.

الاختراق الفني هو أيضًا إشارة تحذير. كسر الدعم عند المتوسطات الشهرية أو الفصلية، أو حجم التداول المفاجئ مع إغلاق أسود، يعكس إشارات على أن كبار المستثمرين يبيعون، مع زيادة احتمالية الوصول إلى حد الانخفاض لاحقًا.

خطط تنظيم التقلبات في الأسواق الرئيسية عالميًا

من الجدير بالذكر أن السوق الأمريكي لا يفرض حدودًا على الارتفاع والانخفاض، بل يعتمد على آلية التوقف عن التداول (熔断机制). عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7% في يوم واحد، يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى؛ وإذا وصل إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم. على مستوى الأسهم، الأسهم التي تتغير أسعارها بأكثر من 5% خلال 15 ثانية ستتوقف مؤقتًا عن التداول.

استراتيجيات التعامل مع الأسهم التي تصل إلى حد الارتفاع

القاعدة الأولى: تقييم الأساسيات بشكل عقلاني

أكثر الأخطاء شيوعًا للمستثمرين المبتدئين هو التسرع في الشراء عند الارتفاع أو البيع عند الانخفاض. عند وصول سهم إلى حد الارتفاع، يجب أن تسأل: لماذا ارتفع هذا السهم؟ هل يمكن أن يستمر هذا السبب في دعم السعر؟

إذا كانت الأسهم عند حد الانخفاض تتمتع بقاعدة مالية قوية، وتعرضت فقط لضغوط السوق أو أخبار سلبية مؤقتة، فغالبًا ما يكون هناك فرصة للانتعاش. في هذه الحالة، يكون الاحتفاظ أو التوزيع الجزئي هو الخيار الأفضل. وعلى العكس، لا تتعجل في الشراء عند حد الارتفاع، بل تحقق من قوة الأخبار الإيجابية، وإذا كنت مترددًا، فالأفضل الانتظار.

الاستراتيجية الثانية: التداول في الأسهم ذات الصلة

عند وصول سهم إلى حد الارتفاع، يمكن التحول إلى الشركات التابعة أو المنافسين في نفس القطاع. على سبيل المثال، ارتفاع سهم TSMC غالبًا ما يدفع قطاع أشباه الموصلات بأكمله إلى الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، العديد من الشركات المدرجة في تايوان لديها ADRs في السوق الأمريكية (مثل TSMC)، ويمكن أن يكون التداول عبر وكلاء أو وسطاء خارجيين أكثر سهولة، مما يساعد على تجنب قيود حد الارتفاع في سوق واحد.

التذكير الثالث: إدارة توقعات المخاطر

بعد ارتفاع الأسهم بشكل جنوني على المدى القصير، غالبًا ما يواجه المستثمرون ضغط جني الأرباح. وإذا لم تظهر مؤشرات على تحسن الأساسيات، فإن الارتداد قد يكون مجرد وهم. يجب أن تستند قرارات الاستثمار إلى المنطق طويل الأمد، وليس على تقلبات قصيرة المدى.