2026年开年، ت ETH مرة أخرى تصبح محور اهتمام السوق. تجاوز السعر 3185 دولارًا، وارتفع خلال شهر بأكثر من 50%.

انقسم السوق على الفور—— بعضهم يصرخ بأن سوق الثيران قد بدأ للتو، وآخرون يراقبون فخ الثيران عن كثب. كوني شخصًا خاض في عالم العملات الرقمية لسنوات عديدة، سأحاول تحليل ما وراء هذا الارتفاع الأخير.

**إشارة خفض الفائدة فتحت الصمام**

أطلق الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر من العام الماضي إشارة تقول إنه من المحتمل أن يخفض الفائدة 3 مرات في عام 2026. ببساطة: بدأ رأس المال يتحول من الأصول الآمنة إلى أماكن ذات مخاطر عالية وعوائد مرتفعة. توقعات خفض الفائدة أدت مباشرة إلى انخفاض مؤشر الدولار، حيث هبط إلى ما دون 102، مسجلاً أدنى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي.

تخبرنا التاريخ أن بيئة الفائدة المنخفضة غالبًا ما تكون جيدة للأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية. القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية تجاوزت 2.5 تريليون دولار، بزيادة 40% عن أدنى مستوى لها العام الماضي. الأرقام واضحة هنا.

**لكن هناك فخ هنا**

السوق يلعب دائمًا على مبدأ: اشترِ التوقع، وبيعِ الواقع.

بمجرد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر @E5@، وأظهرت أنها أعلى من المتوقع، قد يتأجل خفض الفائدة، ويعود الدولار للانتعاش، وتتعرض أسعار العملات الرقمية لضربة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كانت دائمًا قابلة للتغيير. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أشار سابقًا إلى أن المعدل الطبيعي للفائدة قد يكون أعلى مما يعتقد السوق.

لذا، على الرغم من أن الصورة الكلية تبدو إيجابية، إلا أن هذه هي أخطر الأوقات. نحن بحاجة إلى أن نكون دائمًا يقظين لتحولات مزاج السوق.