يوم ميزانية المملكة المتحدة: ما يحتاج متداولو الجنيه الإسترليني لمراقبته

إعلان الميزانية لوزيرة الخزانة ريتشيل ريفز في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش يشكل لحظة حاسمة لأسواق الجنيه الإسترليني. يبدو أن الاستراتيجية المالية الأساسية بسيطة—مزيج من تجميد حدود الضرائب وزيادات ضريبية طفيفة ستعالج الفجوة المالية السنوية المقدرة بـ 30 مليار جنيه إسترليني. ومع ذلك، يبقى توقيت هذه التدابير هو السؤال الحقيقي لمتداولي العملات.

تقلبات العملة: عندما يلتقي السياسة المالية بتوقعات المعدلات

قد يتأرجح تداول اليورو/الجنيه الإسترليني اليوم بشكل حاد اعتمادًا على كيفية تفسير الأسواق لتأثير التضخم في الميزانية. إذا أدت التدابير المعلنة إلى تشديد ضريبي فوري يتراوح بين 10-15 مليار جنيه إسترليني والذي تعتبره هيئة مسؤولية الميزانية غير تضخمي، فقد يواجه الجنيه صورة معقدة. من المحتمل أن يؤدي تقييم التضخم من قبل هيئة مسؤولية الميزانية إلى إعادة تسعير متحفظ لتوقعات سعر الفائدة لبنك إنجلترا، مما يضعف الجنيه الإسترليني على المدى القصير.

تشير السيناريوهات التي تتكشف في أسواق الفوركس إلى أن اليورو/الجنيه الإسترليني قد يتحرك نحو 0.8820-0.8830 في ظل نتيجة معتدلة متحفظة، على الرغم من أن التشديد المالي نفسه يجب أن يكون داعمًا للعملة. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون الجنيه مقابل الدولار الأمريكي، فإن فهم هذا الديناميكية مهم—ضعف الجنيه غالبًا ما يتوافق مع قوة أوسع للدولار، مما قد يؤثر على مسار معدل التحويل بين 220 جنيه إسترليني إلى دولار أمريكي طوال عام 2025.

الدور الحاسم لسوق السندات الحكومية (جيلت)

يجب على متداولي الجنيه عدم تجاهل رد فعل سوق السندات الحكومية المحتمل. سينخفض العجز في المملكة المتحدة هيكليًا في عام 2026 بسبب تجميد شريحة الضرائب وحده، مما يقلل من عرض السندات الحكومية—وهو أمر إيجابي هيكلي. ومع ذلك، إذا فشلت تفاصيل الميزانية في إقناع المستثمرين بأن المسار المالي مستدام حقًا، فقد يشهد سوق السندات بيعًا غير منضبط. مثل هذا السيناريو من المحتمل أن يدفع بالجنيه الإسترليني إلى الانخفاض بشكل حاد مع ارتفاع العوائد.

المخاطر السياسية تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. أي تصور بأن الضغط المالي يتزايد على الوزيرة ريفز قد يؤدي إلى تجدد ضعف السندات الحكومية وانخفاض الجنيه الإسترليني إذا بدأت الأسواق في تسعير خليفة محتمل بسياسات أكثر ودية للاقتراض.

مستويات التقلب: لا تزال مرتفعة ولكنها محصورة

تقلبات اليورو/الجنيه الإسترليني المتوقعة خلال الليل تبلغ 13.5%—مرتفعة مقارنة بالأسابيع الأخيرة ولكنها أقل بكثير من مستويات 27% التي شوهدت خلال أزمة الميزانية المصغرة في سبتمبر 2022. تقلص الفارق بين التقلبات المتوقعة لمدة أسبوع والتقلبات المحققة إلى 2.2 من 3.0، مما يشير إلى أن الأسواق قد أدرجت جزئيًا مخاطر الحدث. هذا الانكماش يوحي بأن حركة اليوم، على الرغم من أهميتها المحتملة، قد لا تنتج تحركات متطرفة كما خاف بعض المتداولين.

يواجه الجنيه نتائج متباينة: إما إعادة تسعير متحفظة معتدلة مع تراجع محدود للجنيه الإسترليني، أو أزمة ثقة حيث يبيع الجنيه والسندات الحكومية بشكل حاد. قم بضبط تحوطاتك وفقًا لذلك.