لماذا تعتبر الأسهم المدرجة في الاكتتاب العام الأولي (IPO) مثيرة للاهتمام للمستثمرين - دليل شامل من الألف إلى الياء

الاستثمار في سوق رأس المال التايلاندي له العديد من القنوات، ولكن إذا كنت ترغب في المشاركة كمالك جزئي للشركة من البداية، فإن أسهم IPO قد تكون فرصة لا ينبغي تفويتها. وفقًا لمعلومات السوق، هناك أسهم ارتفعت أسعارها بأكثر من 200% في الفترة الأولى. ستساعدك هذه المقالة على فهم عميق لما تعنيه IPO، كيفية متابعة المعلومات، وخطوات التسجيل.

ما هو IPO - الفهم الأساسي الذي يجب أن يعرفه المستثمرون

عرض الأوراق المالية للاكتتاب العام (IPO) أو طرح الأسهم للجمهور لأول مرة، هو عملية تقرر فيها الشركة فتح أبوابها للمواطنين للمشاركة في الأعمال. الهدف الرئيسي هو جمع المزيد من التمويل من السوق الواسعة، لاستخدامه في تطوير وتوسيع العمليات.

بالإضافة إلى التمويل، فإن اختيار الشركة للـ IPO يعزز الثقة وسمعة العلامة التجارية، تحت إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) وسوق الأوراق المالية في تايلاند، مما يزيد من مستوى الثقة للمستثمرين.

مزايا الاستثمار في أسهم IPO

1. السيطرة والشفافية

عند دخول الشركة في IPO، يجب أن تكون تحت إشراف صارم من الجهات الحكومية وسوق الأوراق المالية. يجب الكشف عن البيانات المالية للجمهور، مما يمنح المستثمرين معلومات كافية لاتخاذ القرارات.

2. توزيع السلطة والقيمة

المساهمون الجدد سيستفيدون بشكل عادل من أداء الشركة، كآلية لمشاركة الأرباح بشكل متساوٍ.

3. فرص الربح على المدى القصير

عادةً ما يتم تحديد سعر الأسهم في IPO بشكل منخفض، وعند دخول السوق، غالبًا ما ترتفع الأسعار بشكل كبير خلال أيام قليلة. لذلك، إذا اشتريت خلال IPO، قد ترى عائدات عالية بسرعة.

4. مناسب للمستثمرين على المدى الطويل

بالإضافة إلى المضاربة قصيرة الأجل، تعتبر أسهم IPO خيارًا جيدًا لأولئك الذين يرغبون في الاحتفاظ بالأسهم لفترة طويلة والحصول على أرباح من التوزيعات.

5. لا يتطلب استراتيجيات معقدة

الاستثمار في IPO لا يتطلب أن تكون محللًا ذو خبرة طويلة، فقط دراسة المعلومات الأساسية عن الشركة كافية لاتخاذ قرار.

العيوب التي يجب أن يحذر منها المستثمرون

1. الكشف عن معلومات سرية تجارية

عند دخول IPO، يجب على الشركة الكشف عن البيانات المالية، الضرائب، وعمليات التشغيل للجمهور، وقد يستخدم المنافسون هذه المعلومات لصالحهم.

2. التكاليف العالية

عملية IPO تتطلب تكاليف ضخمة، بدءًا من تعديل أنظمة الرقابة الداخلية، وتكاليف التدقيق، والاستشارات القانونية، وصولاً إلى تكاليف إصدار الأوراق المالية، وكل ذلك يؤثر على أداء الشركة المالي.

3. فقدان السيطرة

بعد IPO، قد لا يحتفظ المؤسسون (Founder) بحصصهم بنفس النسبة، وقد تتخذ لجنة الإدارة قرارات بإقالة كبار المديرين، مما يقلل من سلطتهم.

4. التغيرات في هيكل الإدارة

عند دخول السوق، يجب أن يكون للشركة لجنة إدارة ولجنة تدقيق (Audit Committee)، منفصلتين عن الإدارة اليومية، وقد يختلف ذلك عن الهيكل السابق.

الشروط التي يجب أن تلتزم بها الشركات للدخول في IPO

الشركات التي ترغب في جمع التمويل عبر IPO يجب أن تستوفي شروط هيئة الأوراق المالية والبورصات وسوق الأوراق المالية، وهي:

حالة الشركة

• يجب أن تكون شركة مساهمة عامة أو كيان قانوني مطابق للقانون التايلاندي.
• يجب أن يكون رأس مال المساهمين لا يقل عن 300 مليون بات قبل جمع التمويل.

الأداء المالي

يختار الشركة أحد المعايير التالية:

• معيار الربح الصافي: أن يكون لديها ربح صافي مجمع يزيد عن 50 مليون بات على مدى 2-3 سنوات متتالية، وأن يكون الربح في السنة الأخيرة على الأقل 30 مليون بات.
• معيار القيمة السوقية: أن تكون القيمة السوقية للأوراق المالية (Market Capitalization) أكثر من 7,500 مليون بات.

تاريخ التشغيل

• أن يكون لديها سجل تشغيل لأكثر من 3 سنوات.
• أن يكون فريق الإدارة والأعضاء الرئيسيون ثابتين لأكثر من سنة واحدة.

هيكل الإدارة

• وجود أعضاء مجلس إدارة مستقلين وفقًا للمواصفات المحددة.
• وجود لجنة تدقيق (Audit Committee).
• عدم وجود تضارب في المصالح.

المستندات والمعايير

• أن تكون البيانات المالية متوافقة مع المعايير المحاسبية.
• أن يكون المدققون معتمدين من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
• إنشاء صندوق احتياطي قانوني.

أين يمكن متابعة معلومات الأسهم IPO

يمكن للمستثمرين متابعة معلومات IPO عبر قنوات مختلفة:

موقع سوق الأوراق المالية (ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย)

• الاطلاع على قائمة الشركات قيد الدراسة (Upcoming IPO).
• التحقق من سعر IPO وقيمة القيمة الاسمية.
• تحميل المستندات الخاصة بكل شركة.

المعلومات التي يجب دراستها

• هدف جمع التمويل.
• مدة العرض والسعر.
• القيمة الإجمالية لجمع التمويل.
• ملف الشركة وخططها المستقبلية.

العمليات التي تمر بها الشركات قبل IPO

قبل أن يتمكن المستثمرون من الاشتراك في IPO، يجب على الشركات إتمام عدة خطوات:

1. دراسة اللوائح والتواصل مع المستشار المالي.
2. إعداد المستندات للحصول على الموافقة.
3. تحويل الشركة إلى شركة مساهمة عامة.
4. تحديد سعر IPO والترويج له.
5. إنشاء صندوق التقاعد وتعيين مسجل الأسهم.
6. إعداد سجل المساهمين وتسجيله في نظام بدون أسهم ورقية.
7. تقديم طلب الموافقة على IPO لهيئة الأوراق المالية والبورصات.

الجهات المعنية في عملية IPO

تتطلب عملية IPO مشاركة عدة أطراف:

• سوق الأوراق المالية (SET): المركز الرئيسي لتداول الأوراق المالية.
• هيئة الأوراق المالية والبورصات: للتحقق من الشروط والموافقة على العرض.
• المدققون: لمراجعة البيانات المالية وفقًا للمعايير.
• المستشارون القانونيون: لتقديم النصائح وإعداد المستندات.
• مقيمو القيمة (Valuer): لتقييم الأصول.
• شركة TSD: لإعداد سجل المساهمين.
• المكتتبون ###Underwriter(: للمساعدة في توزيع أسهم IPO.
• المستشارون الماليون: لتقديم النصائح طوال عملية IPO.

عملية تحديد سعر سهم IPO

سعر IPO ليس عشوائيًا، بل هو نتيجة تحليل دقيق، وغالبًا ما يكون السعر المحدد منخفضًا لجذب اهتمام المستثمرين وإتاحة فرصة لتحقيق أرباح.

يتم تقييم القيمة عادةً عبر عملية بناء الطلب (Book Building)، حيث يستطلع المستشارون الماليون طلبات المستثمرين، ويستخدمون هذه البيانات لتحديد السعر المناسب.

طريقتان رئيسيتان لشراء أسهم IPO

) الطريقة 1: الشراء قبل دخول السوق ###Primary Market(

• يمكن للمستثمرين التسجيل لشراء أسهم IPO خلال فترة محددة.
• سعر البيع يكون أقل من سعر السوق عند الإدراج.
• هذه هي القناة التي يتوقع العديد من المستثمرين تحقيق عوائد مرتفعة من خلالها.
• يمكن إجراء التسجيل عبر سوق SET، أو مواقع الشركات، أو شركات الوساطة.

) الطريقة 2: الشراء بعد الإدراج (Secondary Market)

• بعد إدراج الشركة، يمكن للمستثمرين السابقين بيع الأسهم في السوق.
• من فاتهم فرصة الشراء الأولى يمكنهم الشراء من السوق.
• ومع ذلك، قد يكون السعر أعلى بكثير من سعر IPO.
• التقلبات السعرية في الفترة الأولى تكون عالية.

مثال على حساب قيمة الأسهم عند IPO

افترض أن شركة بدأت بـ:

السيناريو الابتدائي

• المؤسسون: 1,800,000 سهم.
• القيمة الاسمية: 2 بات للسهم.
• إجمالي الاستثمار: 3,600,000 بات.

عند دخول IPO

• إصدار أسهم جديدة: 800,000 سهم.
• سعر IPO: 15 بات للسهم.
• التمويل المجمّع: 12,000,000 بات (800,000 × 15).

بعد IPO

• إجمالي الأسهم: 2,800,000 سهم.
• يحتفظ المؤسسون: بنسبة 69.23%.
• المستثمرون في IPO: بنسبة 30.77%.
• قيمة أسهم المؤسسين: 27,000,000 بات 15 × 1,800,000.

ملاحظات مهمة:

• القيمة الاسمية لا تتغير، لكن سعر السوق أعلى لأنها تطورت.
• إذا كانت الأسهم الأصلية تُقدر بقيمة 2 بات، فإن السوق الآن يقدرها بـ 15 بات.

تأثير IPO على الاقتصاد والسوق

جمع التمويل عبر IPO له تأثيرات إيجابية على الاقتصاد:

• تعزيز النمو: تحصل الشركات على تمويل لتطوير الأعمال، مما يخلق فرص عمل.
• بناء الثقة: وجود العديد من IPO يعكس أن الاقتصاد في حالة جيدة.
• مصلحة المستثمرين: يمكن للجمهور أن يشارك في ملكية الشركات ويحصل على عوائد.

لكن، إذا لم تقم الشركات بجمع التمويل، قد تواجه صعوبات، وقد تتوقف عملياتها.

الخلاصة والنصائح للمستثمرين في IPO

أسهم IPO تعتبر قناة استثمارية مثيرة للاهتمام لجميع المستثمرين، سواء للاستثمار القصير لتحقيق أرباح أو للاستثمار الطويل للحصول على توزيعات.

ما يجب تذكره:

• لا يوجد استثمار ناجح أو غير ناجح، هناك فقط معرفة أو عدم معرفة.
• كلما زادت دراستك، زادت فرص نجاحك.
• فهم ملف الشركة، هدف جمع التمويل، وخطط التطوير المستقبلية.
• متابعة أخبار السوق بشكل منتظم.
• تقييم المخاطر وعدم المبالغة في المضاربة.

مع المعرفة والفهم الصحيح، يمكن أن يكون الاستثمار في أسهم IPO وسيلة لبناء ثروة مستدامة لمستقبلك.