سعر الفضة يحقق مستوى قياسي جديد! كيف يمكن للمستثمرين في تايوان الدخول من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة؟ شرح مفصل لرسوم العمولات على جميع المنتجات

أداء أسعار الفضة وصناديق الاستثمار المتداولة للفضة في عام 2025

شهدت الفضة الفورية في لندن، بدعم من عوامل إيجابية متعددة، موجة ارتفاع تاريخية. توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار التوتر في العرض العالمي، بالإضافة إلى إدراج الفضة مؤخرًا ضمن قائمة المعادن الحيوية في الولايات المتحدة، أدت إلى تأجيج المشهد. نجحت أسعار الفضة في نهاية العام الماضي في اختراق مستوى نفسي مهم عند 70 دولارًا للأونصة، وواصلت الارتفاع لتصل إلى سجل تاريخي عند 83.645 دولارًا للأونصة.

من حيث الأداء السنوي، زادت قيمة الفضة بأكثر من 140%، مما جعلها من بين الأصول ذات الأداء الأبرز. بالمقارنة، هذا الارتفاع يتجاوز الذهب بأكثر من 80%، ويتفوق بشكل كبير على مؤشر ناسداك المركب الذي حقق حوالي 120% ارتفاع.

ومن الجدير بالذكر، أنه في محاولة للحد من ارتفاع أسعار الفضة المفرط، قامت CME مؤخرًا بزيادة هامش ضمان العقود الآجلة مرتين. آخر إعلان صدر في 26 ديسمبر، وأعلن عن تعديل مستوى هامش ضمان المعادن ابتداءً من إغلاق 29 ديسمبر. على سبيل المثال، عقد مارس 2026 زاد الهامش الابتدائي من حوالي 22,000 دولار إلى 25,000 دولار، بزيادة إجمالية قدرها 25%.

هذه الإجراءات أدت إلى تراجع سعر الفضة من الذروة إلى نطاق بين 70-75 دولارًا. ومع ذلك، لا تزال التوقعات للسعر في عام 2026 إيجابية.

صناديق الاستثمار المتداولة للفضة كوسيلة رئيسية للمستثمرين الأفراد للمشاركة في سوق الفضة

في مواجهة ارتفاع أسعار الفضة، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة للفضة، بفضل سهولتها ومرونتها، الخيار المفضل للمستثمرين الأفراد.

آلية عمل الصناديق

صناديق ETF للفضة هي صناديق استثمار تتبع أداء سعر الفضة. تتيح للمستثمرين المشاركة في تقلبات السوق دون الحاجة لامتلاك الفضة المادية فعليًا. تعتمد هذه الصناديق على الاحتفاظ بفضة فعلية أو على تتبع سعرها عبر العقود الآجلة والأدوات المالية المشتقة.

تتغير قيمة الصناديق مع تغير سعر الفضة الفوري في السوق. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن صافي قيمة الوحدة للصندوق سيرتفع تقريبًا بنفس النسبة. والعكس صحيح. نظرًا لأن صناديق ETF تُتداول مثل الأسهم في البورصات، يمكن للمستثمرين الشراء والبيع في أي وقت خلال أيام التداول، مما يوفر سيولة وسهولة أكبر مقارنة بامتلاك الفضة المادية.

مقارنة بين الفضة المادية وETF

رغم أن الفضة المادية توفر شعورًا بالأمان النفسي من خلال “رؤيتها ولمسها”، إلا أن عملياتها عملية ومعقدة. تتطلب تخزينها دفع تكاليف إضافية مثل إيجار خزائن أو رسوم التخزين، وعند وضعها في المنزل، تواجه مخاطر الأكسدة والسرقة والتلف.

كما أن عمليات البيع والشراء أكثر تعقيدًا، إذ يتعين على المستثمرين البحث عن تجار موثوقين، وتحمل فروقات سعرية كبيرة، بالإضافة إلى ضرورة فحص النقاء والأصالة قبل البيع. كما أن السيولة منخفضة، مما يصعب تصفية المراكز بسرعة عند الحاجة، وتكون أسعار الشراء من قبل التجار غير شفافة.

أما صناديق ETF، فهي تتيح التداول عبر حسابات الأوراق المالية، بنفس سهولة شراء الأسهم. يمكن للمستثمرين الدخول والخروج من السوق بمرونة، مع تجنب عناء النقل والتخزين، مع البقاء على اتصال مباشر بتقلبات سعر الفضة. لذلك، تعتبر صناديق ETF للفضة خيارًا أكثر كفاءة واقتصادية للمستثمرين في تايوان للمشاركة في سوق الفضة.

المنتجات الرئيسية لصناديق ETF للفضة وهيكل الرسوم

تشمل صناديق ETF للفضة التي يتعامل معها المستثمرون في تايوان الأنواع التالية:

SLV (صندوق iShares للفضة)

يُعد SLV من أكبر صناديق ETF للفضة من حيث الحصة السوقية عالميًا، أطلقته شركة Blackrock عام 2006، ويبلغ حجم أصوله المدارة أكثر من 30 مليار دولار. يعتمد على تتبع سعر الفضة القياسي الصادر عن جمعية سوق الذهب والفضة في لندن (LBMA)، ويحتفظ بأصوله بشكل رئيسي في فضة فعلية، ويمثل بنك JPMorgan الصندوق.

يدير الصندوق بشكل سلبي، ولا يتدخل بشكل نشط في سوق الفضة لاقتناص الفروقات السعرية، بل يبيع كميات صغيرة من الفضة بشكل دوري لتغطية تكاليف التشغيل. يبلغ معدل الرسوم السنوي 0.50%، وهو من أدنى المعدلات بين نظائره.

AGQ (ProShares للفضة ذات الرافعة المزدوجة)

أطلقته شركة ProShares عام 2008، ويوفر تعرضًا للفضة مع رافعة مالية مضاعفة بمقدار 2 مرة، عبر العقود الآجلة والأدوات المشتقة لتحقيق الهدف. يبلغ معدل الرسوم السنوي لهذا المنتج 0.95%، ويستهدف المستثمرين الباحثين عن تداول قصير الأمد مع تحمل مخاطر أعلى.

ويجب التنويه أن، بسبب تأثير الفائدة المركبة وتآكل الرافعة، يُنصح بعدم الاحتفاظ بـ AGQ على المدى الطويل، ويُفضل استخدامه للتداول القصير.

ZSL (ProShares للفضة ذات الرافعة العكسية 2 مرة)

يوفر عائدًا عكسيًا بمقدار 2 مرة على سعر الفضة، مع معدل رسوم سنوي قدره 0.95%. يُصمم هذا المنتج للمضاربين الذين يرغبون في التحوط ضد انخفاض سعر الفضة أو الاستفادة من هبوطه، ويُعد مناسبًا فقط للتداول قصير الأمد بسبب الرافعة والعكس.

PSLV (صندوق Sprott للفضة المادية)

تم إطلاقه عام 2010، ويبلغ حجم أصوله حوالي 12 مليار دولار، وهو أحد أكبر صناديق الفضة المغلقة في السوق. يختلف عن الصناديق المفتوحة، حيث يصدر وحدات ثابتة يتم تحديد سعرها بناءً على العرض والطلب، وغالبًا ما يظهر بها خصم أو علاوة على صافي القيمة.

معدل الرسوم السنوي 0.62%، ويتميز بإمكانية استرداد الفضة المادية، مما يجعله مناسبًا للاستثمار طويل الأمد. ومع ذلك، يجب على المستثمرين الانتباه إلى أن سعر التداول قد يختلف عن القيمة الحقيقية.

SLVP (صندوق iShares لمعدن الفضة العالمي وشركات التعدين)

أطلقته شركة Blackrock عام 2012، ويبلغ حجم أصوله حوالي 60 مليون دولار، مع معدل رسوم سنوي قدره 0.39%، وهو أدنى من متوسط رسوم الصناديق، مما يمنحه ميزة من حيث التكاليف. يستثمر في أسهم الشركات العالمية التي تعمل في استكشاف الفضة أو التعدين، ويقوم بإعادة توازن أربع مرات سنويًا للحفاظ على الهيكل.

من حيث الأداء التاريخي، يظهر SLVP تقلبات عالية، مع انحراف تتبع واضح، وتكرار تعديل مكوناته، وفروقات سعرية كبيرة، مما يقلل من جاذبيته من حيث العائد الصافي.

صندوق داو جونز للفضة (00738U)

صندوق ETF للفضة في تايوان، أُنشئ عام 2018، ويتبع مؤشر داو جونز للفضة الفائقة، ويستثمر في عقود الفوريكس في سوق COMEX لتحقيق الهدف. معدل الرسوم السنوي 1%، وهو من المنتجات ذات التقلب العالي، ولا يوزع أرباحًا.

طرق شراء المستثمرين في تايوان

عبر الوكالة

الشراء عبر وسطاء محليين (مثل Fubon، Cathay، E.SUN، Yuanta) هو الطريقة الأكثر شيوعًا. تشمل الخطوات:

فتح حساب وكالة عبر الوسيط (عبر الإنترنت أو في المكتب)، تجهيز المستندات اللازمة، اختيار الدفع بالعملة التايوانية أو الأجنبية، واستخدام منصة الوسيط لتنفيذ الطلب.

الميزة أن هذا الأسلوب يخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية، ويتميز بالأمان، ولا يحتاج معظم المستثمرين للقلق بشأن صرف العملات، وتتم معالجة العمولات والضرائب بواسطة الوسيط. العيب أن العمولات عادة أعلى، والمنتجات المتاحة محدودة.

فتح حساب مباشر مع وسيط أجنبي

إذا كان المستثمر مستعدًا للتعامل مع واجهة باللغة الإنجليزية وإجراءات التحويل المالي، يمكنه فتح حساب مباشرة على منصة وسيط أجنبي، مما يوفر تكاليف الوساطة. تتضمن العملية التسجيل عبر الإنترنت، وإحضار جواز السفر وإثبات الهوية، وتحويل الدولار الأمريكي، ثم تقديم الطلب مباشرة.

هذه الطريقة تتميز بانخفاض تكاليف العمولات (معظمها مجانًا أو برسوم ثابتة)، وتوفر مجموعة واسعة من الأدوات التداولية، لكن ينقصها حماية القانون التايواني، وبعض الأرباح من الأرباح الأمريكية قد تتطلب إبلاغها للضرائب (خصم 30%)، وتحديات التحويل المالي عبر الحدود.

الاعتبارات الضريبية وهيكل الرسوم

الضرائب على صناديق ETF للفضة المدرجة في تايوان بسيطة، عند الشراء معفى من الضرائب، وعند البيع تُفرض ضريبة بنسبة 0.1% على قيمة المعاملة.

صناديق ETF الأجنبية للفضة تعتبر من ممتلكات الأجانب، وتُدرج ضمن الدخل الأجنبي. إذا كان إجمالي الدخل الأجنبي خلال السنة أقل من 1 مليون دولار، يُعفى من الضرائب الأدنى، وإذا زاد عن ذلك يُحتسب كامل الدخل ضمن الدخل الأساسي، مع خصم إعفاء بقيمة 7.5 مليون دولار، ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20% على الجزء الزائد.

كما يجب على المستثمرين الانتباه إلى فروقات العمولات والرسوم بين المنتجات. عادةً، تتراوح عمولات الوكالة المحلية بين 0.125% و0.2% من قيمة المعاملة، بينما معظم الوسطاء الأجانب يعفون من العمولات أو يفرضون رسوم ثابتة. أما الرسوم الإدارية السنوية فهي تختلف بين المنتجات، من 0.39% في SLVP إلى 1% في داو جونز.

مقارنة بين مخاطر وعوائد استثمار الفضة

مخاطر وتحذيرات الاستثمار

مخاطر تقلب الأسعار هي الأهم في استثمار الفضة. تقلبات سعر الفضة أكبر بكثير من الذهب والأسهم. على الرغم من ارتفاعه بأكثر من 140% في 2025، إلا أن التاريخ يُظهر تقلبات حادة، مع تصحيح قوي أحيانًا. بعد تطبيق زيادة هامش الضمان في 29 ديسمبر، شهد سعر الفضة انخفاضًا فوريًا بأكثر من 11% خلال جلسة واحدة، مما أدى إلى خسائر كبيرة للعديد من المستثمرين، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر العالية.

انحراف التتبع أيضًا مهم. العقود الآجلة قد تؤدي إلى عوائد أقل من سعر الفضة الفوري على المدى الطويل بسبب تكاليف التمديد، بينما الفضة المادية أدق، لكن مع رسوم سنوية تتراوح بين 0.4-0.5%، مما يستهلك جزءًا من العائد.

كما أن الصناديق الأجنبية تتعرض لمخاطر سعر الصرف، والمشاكل الضريبية، ويتأثر سعر الفضة بعوامل جيوسياسية، وطلب صناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، والسياسات النقدية.

ينصح بتنويع المحفظة، وتجنب التركيز المفرط على أصل واحد، ومراجعة السوق بشكل دوري، واختيار المنتجات والعمولات وفقًا لتحمل المخاطر والأهداف الزمنية.

الخلاصة

تُعد صناديق ETF للفضة أداة فعالة للمشاركة في سوق المعادن الثمينة، حيث تتيح الاستثمار عبر الأوراق المالية مع تجنب عناء التخزين الفعلي، وتوفر سيولة وسهولة تداول. للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في سوق الفضة دون تحمل تكاليف إدارة الفضة المادية، فهي خيار عملي وواقعي.

لكن، يجب الانتباه إلى أن سعر الفضة يتسم بتقلبات عالية، ويتأثر بشكل كبير بالطلب الصناعي والمضاربة السوقية. تختلف رسوم إدارة الصناديق، وطرق التتبع، وتصميم الرافعة، كما تختلف رسوم العمولات حسب طريقة الشراء (وكالة محلية مقابل وسيط أجنبي). لذا، ينبغي للمستثمرين اختيار المنتج ووسيلة التداول التي تتوافق مع مستوى تحملهم للمخاطر، وأهدافهم الزمنية، وميزانيتهم.