ارتفعت عملة البيتكوين إلى حوالي 63 ألف دولار، لكن صندوق بلاك روك المتداول في البورصة (ETF) شهد تدفقات صافية خارجة لمدة 10 أيام متتالية، بإجمالي 36 ألف بيتكوين. من ناحية، هناك تراجع في الأموال المؤسسية، ومن ناحية أخرى، تراكمت قوة تصفية المراكز القصيرة على السلسلة لتصل إلى 657 مليون دولار - أصبح هذا السعر هدفًا دقيقًا لصراع الصعود والهبوط.

إن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ليست حدثًا منعزلاً. خلال الشهر الماضي، شهدت صناديق الأسهم الأمريكية تدفقات خارجة أسبوعية بقيمة 17.2 مليار دولار، كما سجلت صناديق العملات المشفرة أكبر تدفق أسبوعي لها منذ نصف عام. إن عمليات الاسترداد المستمرة لصندوق بلاك روك المتداول هي أشبه بجزء من تخفيض عام للحيازات المؤسسية في ظل عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وليست ذعرًا خاصًا بالعملات المشفرة.
لكن البيانات على السلسلة تعطي إشارة أخرى: ارتفعت الودائع في البورصات بشكل حاد إلى 49,000 بيتكوين، وهو ما حدث أربع مرات فقط هذا العام. وبالنظر إلى تركيز قوة تصفية المراكز القصيرة عند 63 ألف دولار، فإن اختراق هذا المستوى قد يؤدي إلى سلسلة من ضغط المراكز القصيرة، مما يخلق دفعة صعودية قصيرة المدى. ومع ذلك، فإن الدفعة لا تعني انعكاس الاتجاه. يُظهر هيكل التدفقات الخارجة للصناديق المتداولة أن الأموال تغادر بسرعة أكبر أثناء الارتداد، مما يشير إلى أن المؤسسات تفتقر إلى الثقة طويلة الأجل في هذا المستوى السعري.
والجدير بالحذر أن قوة التصفية هي سيف ذو حدين. إذا فشلت البيتكوين في الثبات فوق 63 ألف دولار، فإن قوة تصفية المراكز الطويلة البالغة 526 مليون دولار أدناه ستكون كثيفة بالمثل. كلما اعتمد الارتداد على ضغط المراكز القصيرة، زادت هشاشته. يبدو الوضع الحالي أشبه بلعبة سيولة محددة بدقة، وليس تحولًا في الاتجاه مدفوعًا بالأساسيات.
بالنسبة للمتداولين، يمثل مستوى 63 ألف دولار نقطة ارتكاز حاسمة على المدى القصير - لكن التدفقات الخارجة المستمرة للصناديق المتداولة تذكرنا بأن هيكل الأموال خلف نقطة الارتكاز هذه ليس قويًا.
$btc #defi #صندوق استثمار متداول #链上数据 #سلسلة الكتل