كيف سقط العظماء. ولكن هذه هي الكريبتو، يا عزيزي! – مراجعة الأسبوع

هذا الافتتاحية من عدد هذا الأسبوع من النشرة الإخبارية Week in Review، التي أُرسلت للمشتركين يوم الجمعة. اشترك في النشرة الإخبارية للحصول على هذه الافتتاحية الأسبوعية فور انتهائها. تتضمن النشرة الإخبارية أيضًا أكبر قصص الأسبوع مع تعليق على كل قصة.

دفعت سوق الأسهم للأعلى مرة أخرى هذا الأسبوع، مع ارتفاع مؤشري S&P 500 وNasdaq في المنطقة الخضراء، وقام مؤشر داو جونز بمسيرة صاعدة قوية إلى مستويات قياسية جديدة اعتبارًا من صباح الجمعة. يواصل الدولار إظهار القوة. يعتقد Luke Gromen أن الدولار "القوي جدًا" سيؤدي إلى بيع أجنبي للأصول الأمريكية.

في مجال الأصول الرقمية، استعادت Bitcoin بعض خسائرها لكنها لا تزال في اتجاه هبوطي أسبوعي واضح، ويتم تداولها حاليًا عند $61,438 بعد إغلاق أسواق tradfi. على الرغم من أن Bitcoin أمضت الأسبوع الماضي في مسح أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2024، إلا أن هناك أمل. في كل مرة أغلقت فيها BTC شمعتين شهريتين حمراوين متتاليتين، تبعت ذلك اتجاه صعودي مدته ثلاث سنوات، والثانية تغلق في غضون أيام. أو ماذا عن تسليط John Bollinger الضوء على نمط "W" الناشئ في BTC؟

المتصلون بالقاع يزدادون صوتًا. يقول Bluntz إن نفس الاختلافات الأسبوعية الهابطة التي حددت قمة SOL تنعكس الآن في الاتجاه الآخر، وإذا كنت متشائمًا تجاه Solana هنا فأنت معاق. AltcoinPsycho، الذي اشترى علنًا بالقرب من قاع SOL في الدورة الماضية في واحدة من أعلى صفقات الربح في مسيرته المهنية، يقول إن لدينا فرصة أخرى لفعل ذلك مرة أخرى، وهو يقوم بتجميع كبير للمركز الفوري. كل هذا جيد بالنسبة لـ Solana، لكن ماذا عن Bitcoin؟ حسنًا، كان هناك أكبر تجميع على السلسلة لـ Bitcoin تم تسجيله على الإطلاق.

جاءت علامة جيدة على المشاعر عندما انتقد الملياردير Jeremy Grantham Bitcoin والعملات المشفرة على CNBC، قائلاً: "ماذا تفعل العملات المشفرة؟ ما فائدة العملات المشفرة... لا يوجد شيء هناك." وأضاف لاحقًا: "برهان العمل غير الضروري لا يستحق دلوًا من البصاق الدافئ." Joe Kernen، الذي كان لطيفًا حتى تلك النقطة، خفض من شأن الملياردير بدرجات قليلة بالإشارة إلى سجله السيئ للغاية على مدى العقدين الماضيين.

كانت الأسواق أيضًا تذلل Michael Saylor الشخصية الرئيسية لـ Bitcoin الذي كان يتخبط منذ مايو عندما اشترت Strategy بشكل غير مفهوم سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار بفائدة 0% مستحقة في 2029.

هذا الأسبوع كشفت Strategy عن إطار رأس المال الائتماني الرقمي الجديد، والذي يعالج أخيرًا مشكلة دفع أرباح STRC. ويحقق ذلك من خلال سياسة احتياطي جديدة بقيمة 2.55 مليار دولار أمريكي. كما أذن الإطار بإعادة شراء ما يصل إلى 1 مليار دولار من "الائتمان الرقمي" المفضل بالإضافة إلى 1 مليار دولار من إعادة شراء MSTR العادية، وبرنامج تسييل BTC يسمح ببيع مشروط لـ Bitcoin يصل إلى 1.25 مليار دولار لتمويل الاحتياطيات والأرباح وعمليات إعادة الشراء. حصلت Stretch (STRC) على زيادة في أرباح الأسهم بمقدار 50 نقطة أساس إلى 12%، سارية المفعول لشهر يوليو، مما يأمل أن يدفع STRC نحو قيمته الاسمية $99–$100.

كانت ردود الفعل إيجابية في الغالب، خاصة لأن STRC تم ترتيبها، لكن البعض مستاء من التفاصيل. على سبيل المثال، عمليات إعادة الشراء. في الواقع نشر السيد Saylor في 2021 أن الشركات التي تعيد شراء الأسهم نقدًا تضعف أعمالها، وتلك التي تعيد شراء الأسهم بالدين تسبب فقرًا لها. أكبر مشكلة هي مع خيار Strategy المنصوص عليه لبيع Bitcoin. يعتقد Light، من OG X، أنهم بدأوا بالفعل.

حذر JPMorgan من أن تحويل أكبر مشتري للعملات المشفرة إلى بائع محتمل يقدم خطر تدفق ثنائي الاتجاه يجب على السوق الآن تسعيره. بمجرد أن تكتب الشروط التي ستتحتها ستبيع، سيلعب المتداولون على احتمالية تحقيق تلك الشروط في كل مرة تتأرجح فيها STRC بالقرب من القيمة الاسمية.

نأمل ألا يحدث ذلك، و(كما يتوقع Jordi Alexander) لن نتحدث عن السيد Saylor أو Strategy بعد ستة أشهر.

ثم هناك ضوضاء على CT (تويتر العملات المشفرة) حول موسم عملات ميم جديد. Ansem يشارك في عملة ميم على Solana بناءً على شخصيته. احتفل الكثير (بعضهم بطرق غير لائقة من عملات ميم السابقة)، وخاصة البورصات ومنصات التتبع التي تستفيد من نشاط التداول. آخرون لم يحتفلوا.

قال أحد الناشرين البارزين: لدينا بعض التجزئة لقتلها، أو ربما يجب أن نطلق النار على أنفسنا. يلخص البطة الأسطورية الجانب المعارض لهذه الأشياء: KOLs استخرجوا الفضاء بأكمله إلى الصفر ويطلقون الآن عملات المشاهير مرة أخرى لاستخراج المزيد. يبدو هذا وكأنه نسخة العملات المشفرة من Groundhog Day. إذا حدث "موسم عملات ميم" دون دخول السيولة إلى الفضاء لأغراض إنتاجية في الغالب، فهذا يعني 6 أسابيع (أشهر، سنوات؟) أخرى من تدمير السوق.

من الناحية التاريخية، كونك الشخصية الرئيسية لعملات الميم له عمر قصير. إذا كان بإمكان أي شخص الاستمرار، فيجب أن يكون Ansem، لكن الاحتمالات ليست كبيرة.

كانت هناك قصة أخرى لعملات الميم، ذات تداعيات خارج العملات المشفرة. كشف ترامب عن أكثر من 1.2 مليار دولار من أرباح العملات المشفرة في إيداعه السنوي. حتى المخضرمين في العملات المشفرة المعتادين على هذه الأمور فوجئوا. اعترف TXMC، المتشائم الأقصى منذ اليوم الأول، بأن الرجل لديه طريقة لتجاوز التوقعات، بينما Dyme، الذي كان مستعدًا للتسامح مع القليل من الاحتيال كتكلفة لسياسة مؤيدة للعملات المشفرة، حدد الخط عند "السخيف".

لا شيء من هراء عملات الميم هذا يساعد المؤسسات أو البدلات أو أي شخص على مقربة من tradfi على أخذ العملات المشفرة بجدية. الحمد لله أن مشاغبات عملات الميم تم تعويضها بمشاريع حقيقية تفعل أشياء مثيرة للاهتمام، مما أدى إلى مناقشات عالية الجودة.

أفضل هذه كانت حول Venice التي جمعت 65 مليون دولار في Series A. ارتفع رمز VVV الخاص بـ Venice على الأخبار، لكنه انخفض بعد هضم معضلة تقسيم الرمز إلى أسهم. هل يمكن لمشروع برمز تمثيلي أن ينمو في القيمة بينما توجد الأسهم والمساهمون؟

يعتقد البعض أن تقسيمات الرمز إلى أسهم مثل هذه غير قابلة للدفاع عنها في العملات المشفرة بعد الآن. وبشكل أكثر صراحة، الرموز ذات الأسهم لا تعمل. أضاف Dankrad على عدم التماثل القانوني: حاملو الأسهم لديهم حماية قابلة للتنفيذ؛ حاملو الرموز لديهم ثق بي يا أخي، سنستمر في الشراء والحرق. ناهيك عن حقيقة أن الشركة لديها واجب ائتماني لتعظيم القيمة لمجموعة واحدة بالضبط من تلك المجموعات.

وافق Algod بشكل أساسي على كل ذلك: التمهيد من خلال الرمز، ثم توجيه القيمة إلى الأسهم. Voorhees، المدافع عن نفسه عبر الإنترنت، قلب النقد: 99.9% من الرموز المصممة حتى الآن فشلت وستستمر في الفشل.

أيًا كان الصواب، فإن التحول الأوسع في المشاعر لا لبس فيه. أعلن Illia Polosukhin، المؤسس المشارك لـ NEAR، أن حرق الرموز طريقة غير فعالة جدًا لتوليد القيمة ويقوم بصياغة اقتراح لنقل NEAR نحو عرض ثابت. المشاركون في العملات المشفرة يكبرون. هناك دعوى قضائية جماعية ضد Magic Eden بسبب وعود رمز ME المضللة، ويقوم مواطنو العملات المشفرة بإنشاء لوحات معلومات لتتبع إيرادات الرموز مقابل انبعاثات الرموز. نحن نسرع في tradfi، نعيد حاليًا اختراع تحليل التدفقات النقدية المخصومة من المبادئ الأولى!

بالحديث عن tradfi، كانت هناك عدة إعلانات كبيرة متعلقة بالعملات المشفرة هذا الأسبوع. تجمعت مجموعة كاملة من الشركات المالية التقليدية وweb2 معًا لعملة مستقرة جديدة تسمى Open USD (OUSD)، مع صك بدون رسوم، بدون حدود للحجم، وتقاسم جميع عوائد الاحتياطي تقريبًا مع الشركاء بدلاً من الاحتفاظ بها من قبل مُصدر واحد.

لم يكن Omid Malekan معجبًا. أشار Scott Melker إلى أن هذه الشركات الـ140-plus في المالية نظمت فقط لالتقاط ذلك العائد لأنفسهم. وصفه Pledditor بأنه نادي الأولاد القدامى يأتي لإسقاط الخنادق التي بناها Tether وCircle.

أعلن Elon Musk عن X Money، الذراع المالي لـ X، من المقرر إطلاقه بمعدل فائدة سنوي 6%، وتأمين FDIC يصل إلى 10 ملايين دولار، واسترداد نقدي غير محدود بنسبة 3% وبطاقة Visa معدنية. أجرى Austin Campbell التقييم الرصين: معدل الفائدة السنوي 6% ترويجي ولن ينجو مع الرياضيات، لكن تغطية FDIC بقيمة 10 ملايين دولار، وشبكة P2P مدمجة تركب على الرسم البياني الاجتماعي لـ X، واسترداد نقدي بنسبة 3% هو منتج fintech جاد حقًا. بشكل ملحوظ، لا يوجد حتى الآن أي شيء متعلق بالعملات المشفرة.

سيكون من الصعب على X Money اللحاق بتطبيقات super apps الأخرى مثل Robinhood، التي أطلقت سلسلتها الخاصة، وهي L2 من Arbitrum-Orbit مبنية خصيصًا للأصول المرمزة. كان Yano معجبًا بأن التطبيقات تدفع للانضمام إلى السلسلة بدلاً من العكس. التوزيع هو الملك. مثال على ذلك: Dydx انتقل من كونه DEX الرائد في العقود الدائمة إلى L2، الآن إلى تطبيق (باسم جديد، Arcus) على سلسلة Robinhood.

كيف سقط العظماء. لكن هذه هي العملات المشفرة، يا عزيزي!

-David Sencil