تصاعد ضغط تضييق المعروض من البيتكوين مع ارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

• اكتسب ضغط تَقلُّص المعروض من البيتكوين زخماً، إذ جذبت صناديق المؤشرات الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 69.1 مليون دولار أخرى من رأس المال المؤسسي الجديد.

• بقيت تدفقات الإيداعات إلى منصات التداول قرب أدنى مستوياتها خلال عدة سنوات، ما يشير إلى انخفاض ضغط البيع الفوري على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة.

• تصدّرت شركة بلاكروك عبر صندوقها IBIT الطلب اليومي على صناديق المؤشرات، بينما واصلت الأصول والتدفقات التراكمية التوسع لدى كبار مُصدري الصناديق.

ظلت “مضغطة المعروض من البيتكوين” السمة الأبرز في السوق بعد تدفقات إضافية إلى صناديق المؤشرات الفورية، بالتزامن مع انخفاض ودائع المنصات، ما عزز تراكم المؤسسات، رغم مشاركة تجزئة محدودة عبر أسواق العملات الرقمية.

استمرار بناء طلب صناديق المؤشرات الفورية

أفاد CryptoSavingExpert بأن يومًا آخر كان إيجابيًا بالنسبة لصناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة. بلغ صافي التدفقات الداخلة اليومية 69.10 مليون دولار، ما يمثل نحو 1,040 BTC. استمر الطلب المؤسسي رغم مخصصات يومية متواضعة نسبياً.

🚨 استوعبت صناديق بلاكروك وUS الفورية للبيتكوين 69.1 مليون دولار أخرى من البيتكوين.

تقوم المؤسسات تدريجياً بتأمين $BTC supply في الخلفية بينما يظل المستثمرون الأفراد على الهامش.

إن مضغطة تَقلُّص المعروض البنيوية بدأت فعلياً في الترسخ. pic.twitter.com/IwOVZMf6oZ

— CryptoSavingExpert ® (@CryptoSavingExp) 23 يوليو 2026

أظهرت بيانات على مستوى الصندوق أن IBIT لدى بلاكروك تصدّر التدفقات الداخلة الجديدة مرة أخرى. أضاف IBIT 583.26 BTC خلال فترة الإبلاغ. وتبعته FBTC لدى فيديليتي بإضافة 323.20 BTC أخرى.

وساهمت BITB التابعة لـ Bitwise أيضاً بإضافة 81.18 BTC ضمن مشتريات جديدة. في المقابل، سجلت GBTC التابعة لـ Grayscale خروجاً بلغ 575.75 BTC. ومع ذلك، فاقت التدفقات الداخلة الإيجابية بشكل مريح عمليات السحب لذلك الصندوق الواحد.

لا يزال الطلب التراكمي على صناديق المؤشرات كبيراً عبر المشهد الاستثماري الأوسع. بلغ إجمالي صافي التدفقات الداخلة 52.29 مليار دولار، وهو ما يعادل ما يقارب 648,820 BTC. وتوسعت الأصول تحت الإدارة كذلك إلى 80.92 مليار دولار.

نشاط منصات التداول يدعم سردية تقليص المعروض

تعرض بيانات تدفقات منصات التداول إلى عنصر آخر مهم يدعم بنية السوق. تظل ودائع منصات التداول للبيتكوين أقل بشكل ملحوظ من ذروات الدورات السابقة. وتُشير القراءات الحالية إلى محدودية نشاط البيع الفوري.

المصدر: Cryptoquant

أنتجت المراحل المبكرة من السوق موجات تدفق متكررة تجاوزت 100,000 BTC. ترافقَت هذه التحويلات مع فترات من تقلب مرتفع وإعادة تموضع فعالة. وتعكس بيئة اليوم نشاطاً هادئاً إلى حد كبير في منصات التداول.

بلغت تدفقات الإيداعات الأخيرة إلى المنصات نحو 2,300 BTC، مع بقاء ذلك ضمن أدنى قراءات المخطط. وتداول البيتكوين في الوقت نفسه بالقرب من 65,600 دولار خلال آخر رصد. يبدو أن عدداً أقل من العملات يتحرك نحو منصات التداول بهدف التسييل.

غالباً ما يتزامن انخفاض ودائع منصات التداول مع سلوك أكثر قوة للاحتفاظ على المدى الطويل. تواصل حلول الحفظ المؤسسي استيعاب أجزاء كبيرة من المعروض المتداول. ويقلل هذا الاتجاه تدريجياً من سيولة السوق المتاحة بسهولة.

تراكم المؤسسات يُشكل بنية السوق

تتطلب صناديق المؤشرات الفورية للبيتكوين بيتكويناً مادياً مقابل الأسهم المُصدرة حديثاً في الصندوق. لذلك، يخلق رأس المال الجديد طلباً مباشراً على الأصل الأساسي. وتختلف هذه المشتريات عن التعرض الاستثماري القائم على المشتقات.

عادة ما يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بآفاق استثمار أطول مقارنةً بالمتداولين المضاربين. وغالباً ما تبقى مخصصاتهم داخل مركبات استثمارية مُنظمة لفترات ممتدة. ويقلل هذا السلوك من الدوران الفوري للبيتكوين المُكتسب حديثاً.

يظل انخراط المستثمرين الأفراد محدوداً نسبياً في ظل بيئة السوق الحالية. فقد اعتمدت دورات الارتفاع السابقة بشكل كبير على حماس المستثمرين الأفراد. أما الطلب الحالي فيبدو أنه مدفوع أكثر فأكثر بالمؤسسات المالية المُنظمة.

بلغ حجم تداول صناديق المؤشرات الفورية اليومية نحو 4.36 مليار دولار، ما يعكس استمرار تفاعل المستثمرين. وتعزز جلسات التدفقات الداخلة الإيجابية المتتالية المشاركة المؤسسية الثابتة. لذلك تظل “مضغطة تَقلُّص المعروض من البيتكوين” مرتبطة بشكل وثيق باستمرار طلب صناديق المؤشرات إلى جانب انخفاض تدفقات الإيداعات إلى منصات التداول.