#Strategy首次回购STRC

#Strategy首次回购STRC استهلت Strategy（التي كانت تُعرف سابقاً باسم MicroStrategy） أول عملية لإعادة شراء أسهم STRC الممتازة، وذلك خلال الفترة من 20 إلى 26 يوليو، عبر إعادة شراء 288.9 ألف سهم بسعر متوسط بلغ 86.52 دولاراً، وبإجمالي تكلفة تقارب 25.0 مليون دولار. كما أوضحت الشركة في الوقت ذاته: طالما ظلّ سعر STRC أقل من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار، فإنها ستواصل القيام بدور “المشترين المنضبطين” — كلما كان الخصم أعمق كانت المشتريات أكبر، وكلما اقترب السعر من القيمة الاسمية كانت المشتريات أقل.
هذه هي Strategy خامس أسبوع متواصل دون زيادة في حيازتها من البيتكوين، حيث بقيت الكمية المحتفظ بها ثابتة عند 843,775 وحدة. وفي الوقت نفسه، باعت الشركة أسهماً عادية عبر خطة طرح إضافي (ATM) جمّعت صافي تمويل قدره 544.5 مليون دولار، ما دفع احتياطياتها من الدولار إلى مستوى قياسي بلغ 3.75 مليار دولار، تكفي لتغطية نحو 25 شهراً من مصروفات أرباح الأسهم الممتازة.
ترسل عملية إعادة الشراء هذه عدة إشارات: دعم السعر — ضخ دفعة معنوية إلى STRC في حال انخفاضه عن القيمة الاسمية؛ توفير أرباح الأسهم — إعادة الشراء بالخصم تعادل عملياً “إلغاءً” لالتزامات أرباح الأسهم المستقبلية بخصم؛ وبث الثقة — إذ يرى فريق الإدارة أن أوراقها المالية مقومة بأقل من قيمتها. وقد أكد الرئيس التنفيذي Phong Le صراحةً أن عمليات إعادة الشراء عند أقل من 100 دولار تمثل “تخصيصاً رأسمالياً جذاباً”.
أكثر إشارات المخاطر جدارة بالمتابعة هي: أن الشركة قالت إن تمويل عمليات إعادة الشراء في المستقبل قد يأتي من بيع البيتكوين. وهذا ينقض قاعدة “الشراء فقط دون البيع” الصارمة؛ وفي حال حدوث تصفية فعلية، فقد يؤثر ذلك في معنويات سوق البيتكوين.
بشكل عام، تتجه Strategy من نمط “الشراء الوحيد” نحو إدارة رأس مال أكثر نضجاً — وهذا قد يكون مخاطرة، وربما يكون أيضاً الطريق اللازم لتحقيق استدامة طويلة الأمد.