Le 12 août, le prix au comptant de l’or a connu une chute spectaculaire, plongeant de 1,6 % en une seule journée, avec un point bas intrajournalier de 3341,25 $ l’once, marquant un nouveau bas en plus d’une semaine. Cette frénésie de vente a effacé les gains impressionnants du sommet historique de 3534,1 $ atteint vendredi dernier, laissant le marché sous le choc.
Au 13 août, le prix de l’or s’est stabilisé autour de 3345 $/oz, en hausse de 0,17 %. L’or à terme de New York a légèrement reculé de 0,1 %, se chiffrant à 3400 $, alors que le marché a connu une brève accalmie.
La brume politique se dissipe, la prime de refuge de l’or s’évapore
Le déclencheur principal de cette forte chute provient du renversement dramatique de la politique tarifaire des États-Unis. Le 9 août, le marché a soudainement entendu des rumeurs selon lesquelles les États-Unis imposeraient des tarifs sur les lingots d’or en provenance de certains pays, entraînant une vague d’achats de panique qui a fait grimper l’or à terme de 4 % en une seule journée, atteignant un nouveau record historique.
Cependant, seulement 48 heures plus tard, la situation a changé de manière spectaculaire. Le président américain Trump a fait une déclaration claire sur les réseaux sociaux : « L’or ne sera pas taxé. » La Maison Blanche a également clarifié de toute urgence la précédente « désinformation », affirmant qu’il n’y a pas de plan de tarif sur l’or.
Ce retournement de politique est comme retirer le bois de chauffage sous le pot. Les fonds spéculatifs qui avaient afflué en raison des attentes liées à la guerre commerciale sont désormais concentrés sur le retrait, entraînant une "fausse cassure" sur le plan technique. Après une hausse des prix de l’or, ceux-ci sont rapidement tombés en dessous du niveau de support clé de 3450 dollars, déclenchant un grand nombre d’ordres de stop-loss.
En même temps, les États-Unis ont annoncé la prolongation du "cessez-le-feu asymétrique" des droits de douane de 30 % sur les marchandises chinoises et des droits de douane de 10 % imposés par la Chine sur les États-Unis pour 90 jours supplémentaires. Bien que cette action n’ait pas résolu les contradictions fondamentales, elle a temporairement atténué les inquiétudes du marché concernant "l’escalade de la spirale tarifaire", affaiblissant considérablement l’attrait de l’or en tant qu’outil de couverture.
Percée en géopolitique, prime de guerre sous pression
L’éventuel apaisement des tensions géopolitiques est devenu le deuxième moteur derrière la grande chute de l’or. Trump tiendra un sommet avec Poutine en Alaska le 16 août pour discuter de la fin de la guerre en Ukraine.
Lundi, Trump a déclaré publiquement : "Kyiv et Moscou doivent tous deux faire des concessions territoriales pour parvenir à un accord, et il y aura des échanges de terres." Cette déclaration ferme, tout en impliquant la possibilité d’une paix, a immédiatement réprimé la demande de refuge pour l’or.
Les dirigeants européens et le président ukrainien Zelensky ont exprimé de vives inquiétudes à ce sujet, craignant des conditions défavorables proposées par Washington. Si un accord de paix substantiel est atteint entre la Russie et l’Ukraine, la "prime de guerre" accumulée par l’or depuis le début du conflit pourrait disparaître, et un rebond de l’appétit pour le risque mondial affaiblirait encore l’attrait de l’or.
Les données sur l’inflation pèsent lourdement, le chemin de politique de la Réserve fédérale reste incertain.
Sous le siège de plusieurs facteurs baissiers, l’attention du marché se tourne vers les données d’inflation américaines. Les données CPI de juillet aux États-Unis publiées le 12 août sont devenues une variable clé : le CPI de base a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent, portant le taux annuel à 3 %.
Après la publication de ces données, l’attente du marché des devises concernant une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en septembre est passée de 90 % à 85 %, avec une réduction de taux prévue d’ici la fin de l’année se réduisant à 58 points de base. L’or est extrêmement sensible aux changements de taux d’intérêt, et la diminution de la probabilité de réductions de taux a directement réduit l’attrait de l’actif non productif, l’or.
L’indice du dollar américain a augmenté de 0,24 % pour atteindre 98,48 avant la publication des données, reflétant un ajustement faucon sur le marché avant l’annonce. Le renforcement du dollar a encore restreint le mouvement des prix de l’or libellé en dollars.
Techniquement cassé, 3340 USD devient la ligne de bataille entre les taureaux et les ours.
D’un point de vue technique, les prix de l’or ont continuellement franchi des niveaux de support clés lors de la grande chute. Après que le niveau psychologique de 3400 USD a été brisé, un grand nombre d’ordres de stop-loss ont été déclenchés, accélérant la baisse à environ 3340 USD. Ce niveau de prix est proche de la ligne de tendance ascendante formée en mai 2025, devenant un point clé dans la bataille entre les taureaux et les ours.
Les analystes techniques de Reuters soulignent que l’or au comptant pourrait encore tomber dans la fourchette de 3314 à 3342 USD. Sur le graphique journalier, le prix de l’or n’a pas réussi à franchir le niveau de résistance de 3396 USD, marquant ainsi l’achèvement du rebond depuis 3268 USD.
L’or a formé un sommet après plusieurs jours de consolidation en dessous du niveau de résistance de 3400 dollars, et les indicateurs techniques de canal suggèrent une chute potentielle supplémentaire à 3352 dollars. La divergence baissière dans l’indice de force relative (RSI) horaire indique que la probabilité que le marché revienne au sommet de 3408 dollars à court terme est faible.
L’éclat dans l’œil de la tempête, la logique de support à moyen et long terme reste intacte
Malgré une forte chute, la logique de soutien à moyen et long terme pour l’or ne s’est pas complètement effondrée. La probabilité que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt en septembre reste entre 85 % et 95 %, et l’environnement de taux d’intérêt bas continue de soutenir l’or.
Le comportement d’achat continu d’or de la Banque populaire de Chine fournit un soutien supplémentaire. Selon un rapport du Conseil mondial de l’or (WGC), la Chine a augmenté ses avoirs en or pour le neuvième mois consécutif, ajoutant 60 000 onces en juillet, avec un achat cumulé d’environ 36 tonnes depuis novembre de l’année dernière.
Les analystes techniques soulignent que tant que les prix de l’or restent au-dessus de 3359 $ (6⁄8Au niveau de Murray, tout repli sera considéré comme une opportunité d’achat. Du point de vue du graphique H4, il y a un niveau de support clé près de 3382 $, où se trouve la moyenne mobile simple (SMA) de 21 jours, ce qui pourrait fournir un élan haussier.
Perspectives d’avenir
Les contrats à terme sur l’or de New York ont légèrement reculé à 3400 USD le 13 août, tandis que l’or au comptant a augmenté de 0,17% près de 3345 USD, alors que le marché est entré dans une brève période de calme.
Le plus grand ETF en or du monde (SPDR Gold Trust) a vu ses avoirs décliner pendant trois jours consécutifs, les positions nettes longues des fonds spéculatifs en or tombant à un niveau le plus bas en un mois. Environ 3300 $ est devenu un nœud clé pour le mouvement des prix à court terme, alors que les investisseurs attendent des éclaircissements sur la trajectoire de politique de la Réserve fédérale.
La hausse à long terme de l’or dépend de la baisse des taux d’intérêt réels et des bouleversements géopolitiques. En 2025, avec une forte incertitude macroéconomique, une volatilité accrue est devenue la nouvelle norme sur le marché de l’or.
