Le 2 juin, Jensen Huang, PDG de NVIDIA (NVDA), a créé la surprise en apparaissant lors de la keynote de Marvell Technology (MRVL.US) au Computex 2026 à Taipei. Devant plusieurs centaines de professionnels du secteur, il a prononcé une phrase suffisamment percutante pour redéfinir la valorisation d’un acteur des semi-conducteurs en seulement 24 heures : « La prochaine entreprise à mille milliards de dollars, Mesdames et Messieurs. »
Dans la bouche de Jensen Huang, ces mots pèsent bien plus lourd qu’une simple révision de note par un analyste de banque d’investissement.
Après l’ouverture du marché américain le 2 juin, l’action Marvell a bondi en séance jusqu’à un sommet historique de 291,30 $, pour clôturer en hausse de 32,52 % à 270,79 $ — le plus fort gain journalier depuis 2000. Les volumes échangés ont dépassé 102 millions de titres, soit environ 257 % de la moyenne de mars. Avant la déclaration de Huang, la capitalisation de Marvell avoisinait 192 milliards de dollars ; à la clôture, elle atteignait environ 254,3 milliards. En une seule journée, une phrase a ajouté près de 62,3 milliards de dollars de valeur boursière.
La question de fond demeure : La remarque de Jensen Huang sur le « mille milliards de dollars » n’est-elle qu’un catalyseur d’opinion ou traduit-elle un changement structurel dans la logique d’investissement de l’infrastructure IA ?
L’infrastructure invisible du calcul IA : de NVDA à MRVL — Un basculement de logique d’investissement
De 2023 à 2025, la narration centrale sur les marchés du capital IA s’est concentrée sur la « puissance de calcul ». GPU, mémoire HBM, packaging avancé — NVIDIA a monopolisé le pouvoir tarifaire du calcul IA grâce à son écosystème GPU, tandis que les fournisseurs de HBM ont vu leur valorisation s’envoler avec l’essor des modèles massifs à mille milliards de paramètres.
Mais lors du Computex 2026, Jensen Huang a consacré plus de dix minutes à structurer un espace narratif indépendant autour de la « connectivité ».
Sa vision est limpide : les data centers IA actuels évoluent vers des architectures « décentralisées, distribuées et hétérogènes ». À mesure que les modèles de calcul à base d’agents se généralisent, la puissance maximale d’un seul GPU ne définit plus le plafond d’efficacité globale d’un data center. Le véritable goulot d’étranglement réside dans la capacité de milliers de puces à échanger des données en très faible latence et à très haut débit. L’infrastructure clé permettant cette architecture distribuée, ce sont précisément les puces de connectivité réseau fournies par Marvell — interconnexions optiques PAM4 DSP, ASIC sur mesure (circuits intégrés spécifiques à une application), puces switch Ethernet et puces switch IA Teralynx T-series.
Matt Murphy, PDG de Marvell, a d’ailleurs souligné ce point lors de la publication des résultats de mars, affirmant que Marvell devenait « un fournisseur central dans la transformation de l’infrastructure IA ».
Techniquement, l’activité IA de Marvell repose sur deux moteurs complémentaires.
Premier moteur — L’interconnexion optique : Les puces PAM4 DSP de Marvell occupent le segment à forte valeur ajoutée du traitement du signal dans les modules optiques 800G et 1,6T pour data centers IA. À mesure que les clusters IA se développent et que les échanges inter-nœuds s’intensifient, l’interconnexion optique représente une part croissante du coût total (BOM). Selon Huang : « Utilisez le cuivre partout où c’est possible ; l’optique uniquement là où c’est nécessaire. » À long terme, les câbles cuivre domineront la transmission intra-baie, tandis que la fibre optique jouera un rôle central pour les connexions inter-baies, inter-data centers et inter-campus — Marvell est idéalement positionné sur les deux segments.
Deuxième moteur — Puces IA sur mesure (Custom ASIC) : Marvell conçoit des accélérateurs IA personnalisés pour des fournisseurs cloud comme Amazon AWS Trainium ou Google, privilégiant l’efficacité énergétique pour des charges spécifiques par rapport aux GPU généralistes. À mesure que les fournisseurs cloud recherchent des stacks différenciés, les ASIC sur mesure passent du statut d’« alternative » à celui de « standard ». Marvell prévoit un quasi-doublement de cette activité d’ici l’exercice 2027 et a significativement relevé ses perspectives de croissance sur la connectivité dans ses prévisions.
Huang a également mis en avant la technologie NV Link Fusion, lancée conjointement. Cette solution permet aux fournisseurs cloud d’intégrer leurs propres puces sur mesure à l’architecture système et au réseau NVIDIA — combinant la plateforme NVIDIA et l’expertise de Marvell en interconnexion, photonique sur silicium et technologies optiques pour bâtir une infrastructure de data center « décentralisée, distribuée et hétérogène ».
Lorsque le marché se retrouve face à deux lignes de produits à forte croissance, mutuellement renforcées, soutenues par une validation au plus haut niveau et un investissement stratégique de 2 milliards de dollars du leader mondial des puces IA, la réaction boursière du jour s’appuie sur des fondamentaux structurels, et non sur un simple effet d’annonce.
MRVL vs Broadcom vs AMD : le duel à trois des puces réseau IA
Le secteur des puces réseau IA s’organise désormais autour de trois acteurs : Marvell, Broadcom (AVGO) et AMD (AMD.US), chacun occupant une position stratégique distincte.
Broadcom (AVGO) : le leader des ASIC sur mesure. Broadcom détient actuellement environ 60 % du marché des puces IA sur mesure, avec des clients majeurs comme la série TPU d’Alphabet. Marvell, soutenu par les commandes AWS Trainium et Google, comble rapidement l’écart. Les portefeuilles produits des deux groupes se recoupent largement, mais Broadcom est plus vaste et dessert une clientèle plus diversifiée ; Marvell mise sur des partenariats profonds avec les principaux acteurs du cloud, offrant une plus grande flexibilité.
AMD (AMD) : l’intégrateur GPU et réseau. L’atout d’AMD dans les data centers réside dans la synergie de plateforme entre ses GPU généralistes (séries MI350/MI400) et ses processeurs EPYC. Côté réseau, AMD privilégie l’intégration de ses propres clusters d’accélérateurs, mais sa pénétration sur le marché des composants réseau tiers reste inférieure à celle de Marvell et Broadcom. AMD excelle en densité de calcul, Marvell en composants — ils sont donc plus complémentaires que substituables.
Le positionnement peut se résumer ainsi :
Broadcom = Un conglomérat ASIC mature, à grande échelle, avec une large base clients ;
Marvell = Un « hub de trafic IA » spécialisé, axé sur l’optique et les ASIC sur mesure ;
AMD = Une voie d’accélération indépendante au niveau GPU généraliste et CPU serveur.
Ces trois entreprises ne sont pas engagées dans une concurrence à somme nulle. Les grands fournisseurs cloud, pour éviter toute dépendance, s’approvisionnent généralement auprès de plusieurs fabricants et maintiennent une dépendance durable à Marvell sur la couche connectivité Ethernet. L’« irremplaçabilité » de Marvell dans le réseau IA ne repose donc pas sur un monopole, mais sur un mélange de maturité technique, d’avantage de pionnier et de confiance client — des ressources encore rares dans l’industrie des semi-conducteurs.
Le club des mille milliards de Jensen Huang : Marvell peut-elle vraiment y prétendre structurellement ?
À ce jour, la plupart des entreprises valorisées à plus de 1 000 milliards de dollars sont des géants de l’IA et de la tech. NVIDIA domine avec près de 5 400 milliards, Apple et Microsoft dépassant chacune les 4 000 milliards. Pour MRVL, dont la capitalisation avoisine actuellement 254,3 milliards, atteindre le seuil du mille milliards dans les 3 à 5 ans nécessiterait un triplement de sa valorisation.
Ce n’est pas un objectif hors de portée, mais plusieurs conditions quantifiables doivent être réunies.
Condition 1 : Maintenir une expansion continue sur le marché des puces optiques PAM4 DSP, en restant leader à chaque génération de produits (1,6T, 3,2T, voire 6,4T). Les produits 1,6T sont déjà déployés à grande échelle, et les échantillons 3,2T seront disponibles l’an prochain. Le rythme d’innovation doit rester soutenu.
Condition 2 : Les commandes ASIC sur mesure de clients cloud comme Amazon et Google doivent dépasser régulièrement les attentes, et ne pas s’arrêter au stade de protocole d’accord.
Condition 3 : La commercialisation des nouvelles technologies comme le CPO doit s’effectuer sans accroc après 2027, en générant une croissance incrémentale du chiffre d’affaires chaque année. Le CPO est encore en phase de validation, ce qui constitue l’incertitude majeure du scénario « mille milliards » de Marvell.
Condition 4 : Maintien d’un cycle d’investissement macroéconomique soutenu. Wall Street prévoit désormais que les dépenses d’investissement IA des géants américains atteindront 805 milliards de dollars en 2026 (contre 433 milliards estimés précédemment), puis 1 100 milliards en 2027. Cette dynamique structurelle soutient l’activité data center de Marvell, mais tout ralentissement du cycle d’investissement pèserait sur la valorisation.
Selon Morgan Stanley, près de 3 000 milliards de dollars d’investissements IA devraient transiter par l’économie mondiale d’ici 2028, plus de 80 % des dépenses restant à venir. Pour Marvell, il s’agit moins d’une opportunité que d’une course entre capacité d’exécution et contraintes de capital.
Trader l’action Marvell (MRVL) sur Gate : une nouvelle passerelle
Pour les investisseurs souhaitant s’exposer à Marvell dans l’infrastructure IA, le choix de la plateforme et l’efficacité du capital sont des critères majeurs.
Le 1er juin 2026, Gate a officiellement lancé le trading en direct d’actions américaines, réalisant la première intégration unifiée entre comptes d’actifs crypto et investissement boursier mondial. Au 3 juin 2026, Gate propose plus de 10 000 actions et ETF, couvrant les principales places américaines comme NYSE, Nasdaq et NYSE Arca.
Le service de trading actions de Gate diffère fondamentalement des actions tokenisées ou des CFD :
Accès direct au marché et conformité réglementaire. Gate collabore avec des courtiers américains agréés et des chambres de compensation, offrant aux utilisateurs un accès direct au marché. Les actions Marvell (MRVL) achetées sur Gate sont des actifs réels, négociés en temps réel sur le Nasdaq, conservés chez des courtiers membres du SIPC et bénéficient de la protection des actifs éligibles.
Aucun coût de détention — ni taux de financement, ni frais overnight. Contrairement aux contrats perpétuels assortis de taux de financement ou aux CFD avec frais de swap, le trading spot d’actions sur Gate n’entraîne aucun coût de détention, ce qui le rend idéal pour les investisseurs long terme sur les valeurs américaines comme Marvell.
Les utilisateurs peuvent acheter directement des actions MRVL sur Gate avec leur solde USDT.
Le processus est fluide : après validation KYC et accès régional, il suffit de se rendre dans la section actions TradFi de l’application Gate, de transférer des USDT, de consulter les cours en temps réel et de saisir le ticker MRVL pour acheter ou vendre. Tous les actifs sont gérés séparément via un système de comptes indépendants.
Grâce à ce service, les investisseurs crypto peuvent, pour la première fois, détenir actifs numériques et actions américaines dans un cadre unifié — captant le potentiel de croissance de leaders de l’infrastructure IA comme Marvell, tout en conservant la flexibilité et la disponibilité 24/7 du marché crypto.
Facteurs de risque et avertissement
Toute narration autour du « mille milliards » doit s’appuyer sur des variables clairement identifiées, et non sur des projections linéaires trop optimistes.
Le PER actuel de MRVL est déjà très élevé, et la hausse de 32 % en une séance intègre une grande part des anticipations positives. La performance future dépendra de la capacité de Marvell à conserver le leadership industriel sur chaque génération de produits, de la progression continue des commandes ASIC des clients cloud, de la commercialisation effective des nouvelles technologies comme le CPO, et de l’absence de ralentissement inattendu des investissements IA.
Le scénario tracé par Jensen Huang est cohérent, mais la clé du succès ne réside pas dans la parole d’un PDG, aussi influent soit-il, mais dans la capacité d’exécution de Marvell à chaque itération produit et chaque livraison client. Le marché récompense les données vérifiables, non les narrations à sens unique.
Conclusion
La prédiction publique de Jensen Huang au Computex a propulsé Marvell du statut d’« acteur de l’ombre de l’infrastructure IA » sur le devant de la scène. La hausse de plus de 32 % en une séance et le bond de 62,3 milliards de dollars de capitalisation témoignent d’un catalyseur d’opinion, mais la logique structurelle sous-jacente n’est pas dénuée de fondement. Le passage des data centers IA du « stacking compute » à l’« interconnexion distribuée » redéfinit la valeur des puces réseau. Le positionnement technique de Marvell sur l’optique et les ASIC sur mesure, combiné à la dynamique d’investissement des fournisseurs cloud, lui confère une base industrielle crédible pour porter un scénario à mille milliards.
Cependant, la route vers une telle valorisation n’est jamais linéaire. Le niveau actuel intègre déjà beaucoup d’optimisme. Chaque itération produit et chaque exécution client constitueront un test de marché pour ce récit. Pour les investisseurs, la prise de position de Huang offre un signal directionnel à suivre, mais la véritable opportunité appartiendra à ceux capables de distinguer « tendances sectorielles » et « survalorisation ». Dans l’approche unifiée de Gate entre actifs numériques et actions américaines, rester attentif aux mutations structurelles de l’infrastructure IA pourrait s’avérer plus payant sur le long terme que la quête de gains ponctuels.
