Definición de ReFi

¿Qué significa refinanciación?

La refinanciación consiste en sustituir fondos existentes por nuevos fondos.

En concreto, implica reemplazar un préstamo o acuerdo de financiación actual por una nueva solución que ofrezca menores costes, condiciones más adecuadas o mayor flexibilidad. En finanzas tradicionales, esto suele traducirse en la refinanciación de préstamos, la emisión de nuevos bonos o la ampliación de capital mediante acciones adicionales. En el sector cripto, refinanciar puede significar migrar préstamos colateralizados del Protocolo A al Protocolo B, utilizar un flash loan (préstamo que se toma y se devuelve en una sola transacción en blockchain, sin garantía a largo plazo) para swaps instantáneos, o que los equipos de proyectos obtengan nuevo capital a través de lanzamientos de tokens en exchanges (como los IEO, Initial Exchange Offerings).

Los objetivos principales de la refinanciación suelen agruparse en tres categorías: reducir tipos de interés y gastos, ampliar plazos de devolución y mejorar el flujo de caja, y optimizar la estructura de garantías y riesgos.

¿Por qué es importante la refinanciación?

Porque permite reducir costes, estabilizar el flujo de caja y disminuir el riesgo.

Para particulares y equipos, incluso una bajada del 1%-5% en el tipo de interés puede mejorar sustancialmente el flujo de caja. Por ejemplo, pedir prestados 100 000 USDT a un tipo anual que baja del 12% al 6% reduce el pago de intereses anual de 12 000 a 6 000 USDT. Incluso tras considerar comisiones de gestión, slippage y gastos en cadena por un total de 100-200 USDT, el ahorro neto sigue siendo considerable.

En el mercado cripto, donde los precios son muy volátiles, las caídas en el valor de las garantías pueden aumentar el riesgo de liquidación. Al refinanciar en protocolos con menores intereses o umbrales de liquidación más altos, o convertir posiciones apalancadas a modelos de margen más adecuados, los usuarios pueden mejorar significativamente su margen de seguridad.

Para proyectos o mineros, refinanciar significa obtener capital circulante sin sacrificar el desarrollo a largo plazo. Esto puede implicar captar fondos a través de bonos convertibles o lanzamientos de tokens en exchanges para ampliar operaciones o afrontar ciclos bajistas.

¿Cómo funciona la refinanciación?

El proceso implica liquidar primero las deudas antiguas antes de establecer nuevas.

En finanzas tradicionales, los bancos ofrecen nuevos préstamos para cancelar los antiguos y renegocian tipos y condiciones. En blockchain, el proceso es más flexible: puede hacerse en dos pasos (“pagar primero, luego pedir prestado”) o mediante flash loans que completan el ciclo—pedir nuevos fondos, pagar el préstamo antiguo, obtener uno nuevo y devolver el flash loan—todo en una sola transacción.

Por ejemplo, migrar préstamos DeFi colateralizados del Protocolo A al Protocolo B:

Paso 1: Calcular el beneficio potencial. Comparar los tipos de interés antiguos y nuevos, comisiones, penalizaciones por prepago, slippage esperado y costes de gas para asegurar que la “diferencia anualizada × principal × plazo restante” supera el coste total.

Paso 2: Elegir la ruta de migración. Los usuarios familiarizados con smart contracts pueden optar por la vía del flash loan (repago y nuevo préstamo en una sola transacción con mínima exposición al precio), o emplear el proceso manual en dos pasos: pagar una pequeña parte para liberar parte de la garantía, luego pedir prestado al nuevo protocolo y usar esos fondos para cancelar la deuda antigua restante.

Paso 3: Ejecutar y verificar. Tras la migración, comprobar el nuevo Loan-to-Value (LTV), precio de liquidación, parámetros de comisión de estabilidad o tipo variable, y configurar alertas de precio y factor de salud.

Para refinanciación de margen o préstamos en exchanges (usando Gate como ejemplo):

Paso 1: Revisar los tipos de interés diarios/anuales y reglas por tramos para el activo objetivo en las páginas de margen o préstamos de Gate. Registrar el coste de la posición actual.

Paso 2: Abrir una nueva posición en un par con menor tipo o modelo de margen más adecuado, o utilizar fondos más baratos para cancelar las obligaciones antiguas—realizando así un “swap de deuda”.

Paso 3: Ajustar el ratio de margen y los parámetros de riesgo para reservar un buffer y evitar ejecutar en periodos de alta volatilidad.

¿Cómo se presenta la refinanciación en cripto?

La refinanciación es más común en préstamos, captación de fondos de proyectos y gestión de fondos de minería.

En préstamos DeFi, los usuarios trasladan préstamos colateralizados de protocolos con mayores intereses a otros con tipos más bajos, umbrales de liquidación más altos o mejores recompensas. Por ejemplo, mover un préstamo en stablecoin colateralizado con ETH del Protocolo A (8% APR) al Protocolo B (6% APR) puede realizarse al instante mediante un flash loan, minimizando la exposición al mercado.

En escenarios de margen o préstamos en exchanges, los usuarios migran deuda durante periodos de volatilidad en los tipos. Por ejemplo, si las tasas de préstamo de stablecoin suben en Gate en horas punta, los usuarios pueden cancelar primero las deudas antiguas y luego volver a pedir prestado en periodos de mayor estabilidad o en pares con menores costes.

En la financiación de proyectos, los equipos pueden captar capital circulante mediante lanzamientos de tokens o bonos basados en tokens. Por ejemplo, los proyectos que participan en los lanzamientos de tokens Startup de Gate reciben fondos operativos a través de la venta de tokens—una forma amplia de refinanciación desde la perspectiva de la estructura de capital.

En minería e infraestructura, los mineros de Bitcoin suelen refinanciar mediante préstamos colateralizados con equipos, bonos convertibles o financiación vía equity para prolongar operaciones o ampliar capacidad. También pueden usar BTC como garantía para obtener stablecoins y pagar la electricidad—sustituyendo deuda nueva por presión de gasto previa.

En mercados de préstamos de NFT y activos reales (RWA), los titulares pueden migrar préstamos vencidos o con altos intereses a plataformas que ofrezcan tipos más bajos o plazos más largos para reducir el riesgo de liquidación.

¿Cómo minimizar los riesgos de la refinanciación?

Basarse en un análisis detallado de costes-beneficios y parámetros de gestión de riesgos.

Comenzar con un cálculo sencillo: Ahorro potencial = (tipo anual antiguo − tipo anual nuevo) × principal × plazo restante; Coste total = penalizaciones por prepago + comisiones de plataforma + slippage + implicaciones fiscales + gas/comisiones en cadena. Solo ejecutar si el ahorro potencial supera claramente el coste total.

Controlar el LTV y el riesgo de liquidación. Mantener el tamaño del préstamo dentro de límites seguros; reservar al menos un buffer de precio del 10%-20%; configurar alertas de movimiento de precios, factores de salud y margin calls.

Operar por lotes y en cantidades pequeñas en periodos de baja congestión. Probar el proceso completo primero con cantidades reducidas antes de escalar; evitar grandes publicaciones de datos o ventanas de alta volatilidad para reducir riesgos derivados de oscilaciones simultáneas de precios y tipos.

Elegir plataformas de primer nivel y contratos auditables. Priorizar protocolos y exchanges principales con auditorías exhaustivas, controles de riesgo transparentes y trayectoria probada. Monitorizar anuncios sobre actualizaciones de contratos, modelos de tipos de interés y cambios en parámetros de liquidación.

Atender a cláusulas ocultas y cuestiones fiscales. Leer las condiciones de devolución anticipada, reglas de ajuste de tipos y periodos de vesting de recompensas; para refinanciación en proyectos, cumplir con requisitos de divulgación y calendarios de vesting para evitar riesgos secundarios por incumplimiento normativo.

¿Cuáles son las últimas tendencias y datos sobre refinanciación?

A enero de 2026, tanto los tipos de interés como los costes de transacción en cadena son factores clave.

Sobre rangos de tipos de préstamo: En el último año, los principales stablecoins han visto los tipos anuales de préstamo en exchanges y protocolos DeFi oscilar entre aproximadamente el 4 % y el 15 % (según tipos publicados en el cuarto trimestre de 2025—consultar siempre los dashboards actuales). La amplitud de este rango afecta directamente si merece la pena refinanciar.

Costes de transacción en cadena: Desde finales de 2025 y principios de 2026, la actividad se ha desplazado hacia soluciones Layer 2 de Ethereum (como Arbitrum y Optimism) y otros entornos de bajas comisiones. El coste total de un ciclo completo “pagar antiguo → pedir nuevo → swap” suele oscilar entre unos pocos dólares y cifras bajas de dos dígitos (incluyendo comisiones de protocolo y gas), lo que reduce notablemente la barrera para refinanciaciones de pequeña escala.

Sobre volúmenes de préstamos DeFi: Los dashboards del sector han observado que durante 2025 el TVL (Total Value Locked) en protocolos de préstamo se mantuvo en decenas de miles de millones de USD y se concentró cada vez más en los principales protocolos. Esto implica que los cambios de tipos y ajustes de incentivos se propagan más rápido—las ventanas de refinanciación se abren y cierran con mayor rapidez.

Sobre oferta de stablecoins y disponibilidad de capital: La circulación de stablecoins se mantuvo elevada todo 2025, con menor correlación respecto a eventos de volatilidad o riesgo. Para los prestatarios, esto suele traducirse en mayor previsibilidad de profundidad y curvas de tipos de préstamo.

En minería e infraestructura: Tras el halving de Bitcoin en 2025, los flujos de caja de los mineros se volvieron más sensibles; aumentaron los anuncios de renovaciones de deuda, financiación de equipos y reestructuraciones de equity. La actividad de refinanciación en minería se vinculó estrechamente a la evolución del precio de Bitcoin y los ingresos por comisiones de transacción—impactando el coste de capital en todo el sector.

Para el seguimiento práctico, vigile estos tres indicadores:

• Curvas de tipos de préstamo y reglas por tramos (consulte la página de préstamos de Gate o dashboards de tipos de protocolo).
• TVL de préstamos y volúmenes de liquidación (ver la sección Lending de DefiLlama).
• Comisiones de transacción en cadena (a través de Etherscan o trackers oficiales de gas para cada Layer 2).

Cuando los diferenciales de tipos se amplían, los costes bajan y la salud de la posición se mantiene, la refinanciación suele ser más rentable. Por el contrario, si las condiciones empeoran, conviene esperar—evite swaps de deuda solo por cambiar.

Términos relacionados

• Refinanciación: Proceso por el que un prestatario utiliza nuevos préstamos para cancelar deuda existente—normalmente con el objetivo de optimizar los costes de financiación.
• Refi: Abreviatura de refinanciación; se refiere a actividades de reestructuración o reorganización de deuda existente.
• Contrato de préstamo: Documento contractual que recoge los derechos y obligaciones entre prestamistas y prestatarios.
• Lending Protocol: Smart contracts basados en blockchain que permiten actividades de préstamo y endeudamiento entre pares.
• Tipo de interés: Coste pagado por el prestatario al prestamista por los fondos recibidos—normalmente expresado como porcentaje anual.
• Garantía: Activos aportados por los prestatarios como respaldo de los préstamos para reducir el riesgo del prestamista.