Cuando el intercambio alcanza su punto máximo, el on-chain es el nuevo campo de batalla: los datos del Q3 revelan el "ataque de reducción dimensional" del ecosistema BNB.

En octubre, en el mercado de criptomonedas, un fenómeno cultural inesperado está reescribiendo las reglas del juego.

Cuando la serie de monedas Meme “XX人生” en chino se desata repentinamente en una blockchain de un intercambio importante, los jugadores extranjeros comienzan a aprender chino y a comerciar con memes en chino; esto no es una broma. Lo más dramático es que incluso Jesse Pollak, el responsable de la cadena Base competidora, utilizó accidentalmente este meme como ejemplo en una demostración, lo que provocó una explosión instantánea en la comunidad.

Detrás de la alineación de tráfico, se oculta una lógica industrial más profunda: cuando la estructura de las plataformas de intercambio se consolida, el verdadero campo de batalla del crecimiento se ha trasladado a la cadena.

Los datos no mienten: un tercio del mundo tiene su parte

En el tercer trimestre de 2025, la capitalización total del mercado de criptomonedas superó los 4.02 billones de dólares, un aumento del 72.5% en comparación con el mismo período del año pasado. ¿Quién está haciéndose rico en silencio durante este mercado alcista?

Las 10 principales plataformas de negociación contribuyeron con 28.7 billones de dólares en volumen total de operaciones, lo que equivale a más de 300 mil millones de dólares que circulan en estas plataformas cada día.

Los datos de una de las plataformas de intercambio más grandes del mundo son asombrosos:

• Volumen total de transacciones: 9.93 billones de dólares
• Cuota de mercado: 34.59%
• Flujo neto: 148 mil millones de dólares ( récord de un solo trimestre Q3 )

¿Qué concepto es este? Significa que de cada 3 transacciones de encriptación en el mundo, 1 ocurre en esta plataforma.

El mercado al contado es aún más exagerado: 41.26% de participación, un aumento de 3.27% en comparación con el Q2. El mercado de derivados tiene una tasa de participación del 33.20%, manteniéndose igualmente en la cima. Otros jugadores como OKX(12.60%), Bitget(11.58%), MEXC(11.45%), aunque también tienen una participación de dos dígitos, la diferencia es notable.

Es interesante que el mercado total haya aumentado un 32.87%, pero las cuotas de cada empresa no han cambiado mucho. ¿Qué significa esto? Se ha alcanzado el techo del mercado existente.

La cadena pública es el nuevo campo de batalla

Cuando es difícil hacer crecer el pastel de los intercambios centralizados, las personas inteligentes ya han puesto su mirada en la cadena.

Una cadena de bloques pública de una plataforma líder presentó un informe sorprendente en el tercer trimestre:

El número de direcciones activas supera los 52.5 millones, con un aumento intermensual del 57%, superando por primera vez a Solana(4580 millones) y Ethereum(890 millones) en septiembre. Hay que recordar que Ethereum es reconocido como el “computador del mundo”.

El número de transacciones pasó de 892 millones en el segundo trimestre a 1.22 mil millones, procesando más de 15,000 transacciones por segundo en promedio. El volumen de operaciones DEX alcanzó los 225 mil millones de dólares, solo superado por Solana y Ethereum.

El indicador más clave es ingresos por tarifas: en el tercer trimestre se generaron 357.3 millones de dólares, y en septiembre se alcanzaron 2.2 millones de dólares, un nuevo máximo desde marzo. Esta es una verdadera “capacidad de generar ganancias”, no es solo un sueño.

El valor total bloqueado TVL( alcanzó los 8,729 millones de dólares, con un aumento mensual del 15.02%——este ritmo de crecimiento es el más fuerte entre las 10 principales cadenas públicas. El número de protocolos en la cadena alcanzó los 1,033, lo que representa 2.7 veces más que Solana, y se está acercando a los 1,638 de Ethereum.

) ¿Reducción de tarifas = aumento de velocidad? Los datos dan la respuesta.

El 24 de septiembre, los validadores aprobaron la propuesta: el precio del Gas se redujo a la mitad de 0.1 Gwei a 0.05 Gwei, y el tiempo de bloque se redujo de 750 milisegundos a 450 milisegundos.

Esta ya es la tercera gran reducción de tarifas en 18 meses:

• abril de 2024: 3 Gwei → 1 Gwei
• Mayo de 2025: 1 Gwei → 0.1 Gwei
• septiembre de 2025: 0.1 Gwei → 0.05 Gwei

Reducción acumulada 75%. El objetivo del costo por transacción única es de 0.001 dólares, lo que casi se puede considerar insignificante.

¿Qué sucedió después de la reducción de tarifas en mayo? La mediana de las tarifas de transacción cayó de 0.04 dólares a 0.01 dólares, el volumen de transacciones diarias se disparó un 140%, superando los 12 millones de transacciones. La reducción de tarifas está fuertemente relacionada con la tasa de uso, esta vez la apuesta también tendrá éxito.

Alpha+Aster：“guardianes” en la cadena

Si se dice que una plataforma abrió la puerta al comercio al contado en la cadena con Alpha en el Q2, entonces el DEX de contratos perpetuos “Aster” que apareció en el Q3 es el relevista.

¿Qué tan impresionante es Aster? En un día de septiembre, los ingresos alcanzaron los 7.2 millones de dólares, incluso superando al rey de la pista de derivados, Hyperliquid###279 millones de dólares(. Con un solo producto, aumentó el volumen de transacciones de contratos perpetuos de la cadena pública en un 55% en el tercer trimestre, alcanzando los 36 mil millones de dólares.

Alpha se centra en el spot en cadena, Aster se encarga de los contratos en cadena: esta “combinación doble A” parece haber replicado en la cadena dos “mini” intercambios centralizados.

El ecosistema en la cadena ya está completo:

• DEX de larga data ) PancakeSwap, Uniswap, etc. (
• Protocolo de préstamos ) Venus, Aave, etc. (
• Staking líquido ) Protocolo Solv etc. (
• Ahora se han añadido los contratos perpetuos

El rompecabezas de DeFi está prácticamente completo. Esto también valida el juicio de CZ de hace tres años: “El potencial de DEX es enorme”.

BNB: no solo es una moneda de plataforma

BNB alcanzó un máximo histórico de 1376 dólares en octubre, recuperando el tercer lugar en capitalización de mercado, alcanzando los 150 mil millones de dólares.

Este aumento no es un castillo en el aire. Los fondos institucionales aceleraron su entrada en el Q3:

6-7月, varias empresas que cotizan en bolsa anunciaron que incorporarán BNB en su balance general 25 de agosto, la estrategia B junto con YZi Labs planea financiar 1,000 millones de dólares para establecer una empresa que cotiza en EE. UU., dedicada a poseer BNB e invertir en su ecosistema. 9 de octubre, PayPay Corp, propiedad de SoftBank, adquiere el 40% de una bolsa japonesa. 13 de octubre, Bloomberg informa que Huaxing Capital planea recaudar 600 millones de dólares para lanzar el fondo BNB en Estados Unidos, que se convertirá en la mayor inversión única en BNB por parte de una empresa que cotiza en bolsa.

CZ reveló que más de 30 equipos están preparando proyectos de empresas cotizadas relacionados con las reservas de BNB. No son los minoristas los que están jugando, son las instituciones las que están planificando.

) ¿Por qué es BNB?

El banco de inversión estadounidense Jefferies dijo recientemente en un informe a grandes clientes institucionales que el mercado de criptomonedas aún se encuentra en la “etapa de Internet de 1996”, y que se debe analizar los tokens de la misma manera que se analizaron las empresas tecnológicas en sus inicios, priorizando la “adopción, desarrollo, uso y casos de uso”.

BNB ocupa exactamente los cuatro:

• Usuarios de transacciones: deducir tarifas, reducir costos de transacción
• Inversores: Boletos de entrada para Launchpool y TGE, participar en proyectos tempranos
• Desarrollador: Gas de la cadena pública, combustible para construir dApp
• Institución: ahora se ha convertido en una asignación de tesorería y un objetivo de reservas para empresas que cotizan en bolsa.

Desde hace tiempo ha salido de la narrativa de “monedas de plataforma” y se ha convertido en un activo encriptación integral que combina comercio, pagos, combustible de cadena de bloques y herramientas de inversión.

RWA: ¿el próximo motor de crecimiento?

En comparación con la locura de los Meme, el Q3 tendrá acciones más duras.

24 de septiembre, Franklin Templeton, que gestiona activos por valor de 1,6 billones de dólares, anunció la expansión de su plataforma tecnológica Benji a esta cadena pública, utilizando su infraestructura de bajo costo y alto rendimiento para crear activos financieros en la cadena.

15 de octubre, la subsidiaria de propiedad total de Bank of Communications, CMB International, ha puesto en cadena un fondo del mercado monetario de más de 3,8 mil millones de dólares, desplegando los Tokens CMBMINT y CMBIMINT. Los inversores pueden suscribirse con moneda fiduciaria o stablecoins, y canjear en tiempo real a través de contratos inteligentes.

RWA### la tokenización de activos del mundo real( no es un concepto, ya se está practicando la conexión entre las finanzas tradicionales y Web3. Solo cuando más entidades como Franklin Templeton y CMB International adopten esta cadena, podrá alcanzar su objetivo a largo plazo: convertirse en la piedra angular del sistema financiero.

Esto tiene mucho más sentido que negociar con memes.

Escrito al final

Desde la salida de los memes en chino, hasta la explosión del ecosistema DEX, pasando por la afluencia de fondos institucionales y la implementación de RWA: estos fenómenos aparentemente dispares, en realidad apuntan a una misma lógica:

Cuando el crecimiento de los intercambios centralizados alcanza el techo, la cadena es el nuevo campo de batalla de crecimiento.

Una plataforma líder ha probado la viabilidad del “intercambio en cadena” con Alpha y Aster, atrayendo a desarrolladores con estrategias de reducción de costos y estableciendo vías RWA a través de colaboraciones institucionales. El nuevo máximo de 1376 dólares de BNB no es el final, sino el inicio de una nueva historia.

¿Cómo era Internet en 1996? El navegador Netscape acababa de salir al mercado, Yahoo era solo un directorio de sitios web y Amazon solo vendía libros.

Si el mundo de la encriptación realmente estuviera en “1996”, entonces aquellos activos que priorizan “adopción, desarrollo, uso y casos de uso” podrían convertirse en el próximo Google o Amazon.

Los datos están aquí, la elección está en tus manos.