Las recientes declaraciones de Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, son bastante interesantes: ella calificó directamente la reducción de tasas de interés de la semana pasada como una "aseguradora" para el mercado laboral. ¿Y respecto a si habrá más recortes en diciembre? Su actitud es "dependerá de la situación".

Daly dijo algo muy claro: si para reducir la inflación al 2% se pierden millones de empleos, el costo es demasiado alto. Esta afirmación es bastante contradictoria: por un lado, reconoce que la inflación aún no se ha controlado, y por otro, teme que el mercado laboral no pueda soportarlo. La Reserva Federal se encuentra ahora en esta situación difícil.

Los analistas de Evercore ISI, Krishna Guha, han olfateado un sabor diferente. Dijo que aunque Daly no ha dejado claro que en diciembre se mantendrá la política sin cambios, las ideas dentro de la Reserva Federal claramente están cambiando. Ahora parece que la posibilidad de una reducción de tasas en diciembre es aproximadamente el doble que la de no reducirlas, este juicio coincide básicamente con las apuestas del mercado de futuros de tasas de interés. Guha mencionó especialmente que los funcionarios siguen "continuamente ansiosos" por los datos de empleo.

Es aún más interesante volver a las actas de la reunión de octubre: 10 votos a favor de recortar 25 puntos básicos, llevando la tasa de interés de referencia al rango del 3.75%-4.00%. Pero lo clave son esos 2 votos en contra: algunos creen que se debería endurecer, otros piensan que se debería aflojar, esta divergencia de "dos extremos" no se había visto desde 1990. Powell admitió después que las diferencias subyacentes son más graves de lo que parece en los resultados de la votación, y que las acciones de diciembre "están lejos de estar decididas".