Por qué los principales VC están apostando $50M por el modelo de 'Stablecoin como Infraestructura' de Agora

Paradigm acaba de Soltar $50M en la Serie A de Agora (Dragonfly también en ), llevando la financiación total a $62M en 15 meses. A primera vista, es otra apuesta por una moneda estable. Pero profundiza más: esto trata de algo diferente.

La Tesis: Las monedas estables dejan de ser productos y comienzan a ser plataformas

Tether y Circle ganaron por ser los primeros en moverse: uno escaló hacia el dominio, el otro se enfocó en el cumplimiento. Agora no está tratando de ser “USDT 2.0” o “USDC pero descentralizado.”

En cambio, el equipo ( dirigido por Nick van Eck—sí, esa familia VanEck—más dos exingenieros de Maker) cambiaron el enfoque: ¿Qué pasaría si las monedas estables no fueran algo que usas, sino infraestructura sobre la que construyes?

AUSD es la capa base. Pero aquí está el giro: las empresas, los protocolos de juegos, las compañías de pagos—cualquiera—pueden ofrecer una moneda estable bajo su propia marca sobre ella. GameCo emite “GameUSD,” ABC Pay emite “ABC Dollar,” todos compartiendo la liquidez en cadena de AUSD. Los efectos de red se multiplican. Las piscinas de liquidez no se fragmentan.

Es como el modelo de Paxos + PYUSD de PayPal, pero en lugar de construir sistemas separados para los socios, todos construyen sobre. Una barrera más fuerte. Un ecosistema más pegajoso.

Por qué esto es importante: El ángulo de la infraestructura

El cumplimiento no es una reflexión tardía aquí, está incorporado:

• Custodia: State Street (no algún custodio al azar)
• Gestión de activos: VanEck
• Tecnología de cifrado: MPC de Copper
• Regulación: Obtención activa de licencias de transferencia de dinero (MTL) en los estados de EE. UU.

AUSD ya vive en Ethereum, Sui, Avalanche ( a través de Wormhole). Asociación con Polygon en marcha. Primera financiación OTC con Galaxy realizada.

Capitalización de mercado: menos de $200 millones. USDT es de más de $159 mil millones, USDC es de más de $62 mil millones. Pequeño. Pero ese no es el punto.

La Tesis del Paradigma (Por qué esto no es solo un hype)

Charlie Noyes (socio de Paradigm) lo dijo claramente: “Lanzas una operación de moneda estable sin contratar a diez ingenieros.”

Paradigm no persigue tendencias; apuestan por reconstrucciones de infraestructura fundamentales. Agora cumple con tres de sus tesis:

1. Fusión de TradFi + Blockchain—State Street + VanEck = confianza en cumplimiento se encuentra en la cadena

2. Inversión de la lógica de distribución—De “Yo emito monedas, tú las usas” a “Yo construyo el sistema, tú emites monedas”

3. Tiempo regulatorio—La estrategia MTL significa ventaja de ser el primero en actuar cuando la regulación de moneda estable en EE. UU. se endurece

La Verdadera Pregunta

¿Es este el futuro de las monedas estables, o un ingenioso reacondicionamiento? AUSD en sub-$200M necesita efectos de red serios para desafiar el dominio de USDT/USDC. Pero si las empresas realmente quieren monedas estables de marca con pools de liquidez nativos… ese es un juego diferente.

Paradigm claramente lo piensa.