Los recientes movimientos de un importante banco central muestran cómo el endurecimiento de las políticas de préstamo puede funcionar realmente. Su enfoque dual—combinando estándares de evaluación de crédito más estrictos con límites en la relación préstamo-valor—ha contenido efectivamente el comportamiento de endeudamiento arriesgado que típicamente alimenta las burbujas de activos.

Lo que es interesante aquí es el resultado práctico: al establecer límites firmes sobre cuánto pueden pedir prestado las personas en relación con los valores de las propiedades, los reguladores lograron enfriar el préstamo especulativo sin aplastar todo el mercado. Los préstamos de alto riesgo, el tipo que incumple primero cuando las cosas van mal, se mantuvieron contenidos.

Esto importa más allá de las finanzas tradicionales. El espacio cripto ha estado lidiando con preguntas similares sobre posiciones sobreapalancadas y liquidaciones en cascada. Los protocolos DeFi experimentan con relaciones préstamo-valor, umbrales de liquidación y parámetros de riesgo, esencialmente reinventando estos mismos conceptos en código.

¿La conclusión? Ya sea en fiat o en cripto, los estándares de préstamo agresivos no son solo burocracia. Cuando los mercados se calientan y todos persiguen rendimiento, tener barandas que limiten la exposición puede ser la diferencia entre un aterrizaje suave y una caída total. Las finanzas tradicionales lo descubrieron hace décadas. Quizás es hora de que los sistemas descentralizados presten más atención a lo que realmente mantiene bajo control el comportamiento de alto riesgo.