¿Qué es exactamente la minería de LP? Un artículo para entender las trampas y riesgos del fondo de liquidez.

Hablando del trabajo más rentable en DeFi, el fondo de liquidez definitivamente ocupa un lugar destacado. Pero muchas personas son engañadas por “altos rendimientos anuales” y terminan siendo sorprendidas por la “Pérdida impermanente”. Hoy vamos a desglosar este asunto.

¿Qué es un fondo de liquidez?

Entendimiento simple: Es una caja de tokens bloqueada por un contrato inteligente.

Las bolsas tradicionales dependen del libro de órdenes para emparejar compradores y vendedores: si ofreces vender a 1 dólar, debes esperar a que alguien quiera comprar a 1 dólar para que se realice la transacción. Pero en los intercambios descentralizados (DEX) funciona de otra manera: ellos te extraen directamente monedas del fondo de liquidez y el precio se ajusta automáticamente mediante un algoritmo.

Como proveedor de liquidez (LP), al arrojar un par de tokens (como ETH y USDT de igual valor) al fondo de liquidez, puedes ganar comisiones por transacciones. Suena bien, ¿verdad? Pero no te apresures, la trampa viene después.

Lógica de operación: ¿cómo garantiza el fondo de liquidez “haber monedas para intercambiar”?

El mecanismo central en realidad es un algoritmo: x*y=k

No tengas miedo, esta fórmula rota simplemente dice que el producto de las cantidades de las dos monedas en el fondo de liquidez se mantiene constante. Supongamos que en el fondo de liquidez ETH/USDT hay 100 ETH y 200,000 USDT, entonces la constante k=20,000,000. Cuando alguien quiere comprar ETH, tiene que añadir más USDT, mientras que la cantidad de ETH disminuye, manteniendo este producto. El resultado es: cuanto más compras, más caro es el precio unitario.

De esta manera, el ajuste automático de precios evita la incomodidad de la falta de liquidez, pero también trae nuevos problemas, los cuales se explicarán a continuación.

Suena a ganar, pero en realidad hay trampas: Pérdida impermanente

Esta es la trampa más fácil de pisar para los LP.

Supongamos que depositaste 1 ETH y 2000 USDT (a precio actual) en el fondo de liquidez. Como resultado, ETH se dispara a 4000 U, y después de que el fondo ajusta automáticamente el precio, tu ETH disminuye (porque el aumento de precio atrae a compradores), mientras que el USDT aumenta. Al final, cuando sales, aunque pagaste una tarifa, en comparación con simplemente mantener ese 1 ETH, en realidad perdiste — esto se llama Pérdida impermanente.

Cuanto mayor sea la volatilidad del precio de la moneda, mayores serán las pérdidas. Si entraste pensando en un rendimiento anual del 100% y luego te das cuenta de que has perdido un 20% tras un gran aumento del precio de la moneda, la sensación no es nada agradable.

Lista de riesgos (Resumen de lecciones dolorosas)

1. Pérdida impermanente - Pérdidas pasivas causadas por la fluctuación del precio de la moneda
2. Vulnerabilidades de contrato - Algunos códigos de nuevos fondos de liquidez tienen errores, y los fondos pueden ser robados.
3. Caída del precio del token - incluso sin pérdida impermanente, si el token en sí ha bajado, no sirve de nada.
4. Deslizamiento - Al realizar grandes operaciones, el pool aumentará automáticamente el precio, lo que incrementa de forma implícita el costo de la transacción.

¿Qué tipo de personas son adecuadas para ser LP?

• Tener buenas perspectivas a largo plazo para una moneda y querer arbitrar de manera estable.
• Buscar rendimientos estables, tolerar una retracción del 20-30%
• Operar con monedas de diferentes exchanges en dos cadenas, quiero bloquear liquidez.
• Tener suficiente capital, las pequeñas ganancias de LP en una sola transacción son consumidas por las tarifas.

Tres preguntas que debes hacerte antes de entrar

1. ¿El par de monedas de este fondo puede aumentar o disminuir drásticamente? Si la respuesta es posible, no lo toques.
2. ¿Cuál es el trasfondo de las partes del contrato? Los sitios desconocidos pueden cerrar de manera fácil o ser hackeados.
3. ¿Realmente se puede lograr un rendimiento anual? Ten cuidado con aquellos que prometen un 100%+ de rendimiento anual, la mayoría son nuevas monedas que están esquilmando a los inversores.

Resumen

El fondo de liquidez no es una máquina de imprimir dinero, ni un casino. Es la infraestructura de las Finanzas descentralizadas, si se juega bien se puede obtener arbitraje estable, pero si se juega mal se puede perder los pantalones por la Pérdida impermanente. La clave es: entender los riesgos, elegir bien el fondo, y posicionar adecuadamente; no ser codicioso es lo que cuenta.