El principal diplomático de divisas de Japón, Mimura, acaba de soltar algunas opiniones interesantes sobre el comportamiento reciente del yen. Básicamente, está diciendo que los movimientos de la moneda últimamente no coinciden con lo que los fundamentos sugerirían—lo cual es un lenguaje diplomático para "algo no está bien."

Aquí está lo que llamó mi atención: las posiciones largas en yen han estado disminuyendo silenciosamente desde el verano. Ese es un cambio de sentimiento bastante significativo. Mientras tanto, Mimura dejó claro que la política monetaria sigue firmemente en manos del Banco de Japón—no hay sorpresas allí, pero vale la pena reiterarlo dado todo el murmullo del mercado.

¿El punto clave? No están asustados por la posición del yen en términos de precio. Lo que realmente les llama la atención es la volatilidad excesiva—esos movimientos salvajes que pueden afectar la estabilidad del mercado. Y sí, hay algo de especulación incorporada en los movimientos actuales, lo que probablemente explica por qué los fundamentos reales y la acción del precio parecen desconectados.

Caso clásico de la dinámica del mercado adelantándose a la realidad económica. Observa este espacio.