Cobertura vs Corto: El Juego de Riesgo Cripto que Nadie Explica Correctamente

Resumen Rápido

Hedging ≠ shorting. Shorting es apostar en contra de un activo para obtener ganancias (especulativas). Hedging es un seguro: estás protegiendo lo que ya posees. Muchos traders confunden los dos, pero son estrategias fundamentalmente diferentes.

La Diferencia Fundamental

Venta en corto: Motivo de lucro puro. Vendes activos prestados apostando a que el precio caerá, luego los compras de nuevo más baratos. Es direccional: estás ganando dinero con la baja.

Cobertura: Gestión de riesgos. Utilizas herramientas financieras para compensar pérdidas potenciales mientras mantienes tu posición original. El objetivo es protección, no ganancia. Piénsalo como comprar un seguro para tu cartera.

Ejemplo: Tienes 1 BTC que vale $40K. El precio podría bajar, y eso te mantiene despierto por la noche.

• Enfoque de venta en corto: Vender 1 BTC con la esperanza de recomprar a $35K y obtener $5K de beneficio.
• Enfoque de cobertura: Mantén tu 1 BTC Y compra una opción de venta o vende un contrato de futuros. Si BTC se desploma a $35K, tus ganancias de cobertura compensan la pérdida en tus tenencias al contado.

4 Métodos de Cobertura que Realmente Funcionan

1. Cobertura de Futuros (Más Popular)

Tienes criptomonedas al contado pero vendes en corto la cantidad equivalente en futuros.

• Mantener 1 BTC (mercado al contado)
• Vender 1 contrato de futuros de BTC
• Resultado: Si BTC cae un 10%, pierdes $4K en el spot pero ganas $4K en futuros—cero neto
• Pro: Simple, líquido, baja fricción
• Con: Las tasas de financiación pueden drenar lentamente tu cobertura

2. Coberturas de Opciones (Más Preciso)

Compra opciones de venta para recibir pagos si los precios caen.

• Mantener 1 BTC
• Comprar 1 opción de venta de BTC ( con un strike de $35K, vencimiento en 1 mes)
• Resultado: ¿BTC se desploma a $30K? Tu opción de venta está ITM y vale $5K—cubre la pérdida
• Pro: Riesgo definido (solo pierdes la prima de la opción)
• Con: Caro, requiere pago premium por adelantado

3. Pares Largo-Corto (Multi-Activo)

Mantén BTC en largo pero vende en corto activos alternativos.

• Largo 1 BTC
• Corto 5 ETH
• Lógica: Si el mercado corrige, ambos caen, pero tus ganancias cortas compensan las pérdidas largas
• Pro: Funciona en mercados bajistas
• Con: Descomposición de correlación en reversiones de mercado volátiles

4. Intercambios de Cripto a Cripto (Más simple)

Convierte las tenencias en stablecoins o activos menos volátiles.

• Mantener 1 BTC
• Intercambiar el 50% por USDC
• Resultado: Ahora estás cubierto al 50%—solo expuesto a una baja de 0.5 BTC
• Pro: Sin apalancamiento, fácil de ejecutar
• Con: Pierdes la posible ganancia en la porción intercambiada

Cómo Ejecutar Realmente una Cobertura

Paso 1: Cuantifica Tu Riesgo

• ¿Cuál es tu tolerancia a pérdidas no realizadas? ¿10%? ¿20%?
• ¿Cuánto de la posición deseas proteger? (Común: 50-100%)
• ¿Cuál es tu horizonte temporal? (Las coberturas expiran o se deterioran)

Paso 2: Elige Tu Herramienta

• Mercado rápido/baja convicción: Futuros (salida más fácil)
• Convicción alta/mantener a largo plazo: Las opciones ( cuestan más, riesgo mejor definido )
• Hedger perezoso: Intercambio de criptomonedas o conversión de stablecoin

Paso 3: Ejecutar

• Si futuros: ve corto la cantidad nocional
• Si opciones: compra puts para protección a la baja
• Si pares: establecer posición opuesta en activo correlacionado
• Si intercambio: convertir directamente a stablecoin

Paso 4: Monitorear y Reequilibrar

• Las coberturas no son para olvidarse; revísalas semanalmente.
• ¿Las tasas de financiamiento están afectando la cobertura de futuros? Considera cambiar a opciones
• ¿Opciones cerca de la fecha de vencimiento? Rollo o agrega nuevas
• ¿El escenario del mercado ha cambiado? Ajustar la relación de cobertura

Las matemáticas: Cuándo tiene sentido la cobertura

Escenario: Tienes $100K en cripto

• Sin cobertura: 20% de caída = -$20K pérdida
• 50% cubierto con futuros: 20% caída = -$10K pérdida (compensada por +$10K ganancia de futuros)
• 100% cubierto con opciones de venta: 20% de caída = -$0 pérdida sobre el subyacente (pero -$X sobre la prima pagada)

Regla general: La cobertura cuesta entre 2-5% anualmente ( primas de opciones, tasas de financiación ). Solo cubre si realmente te preocupa un descenso del 20% o más en tu plazo.

Errores Comunes

1. Sobre-hedging: 150% de cobertura = ganas cuando el precio baja (ahora solo estás corto)
2. Sincronizar la salida: No esperes a un desenganche perfecto—los cobertores parciales funcionan
3. Ignorar la depreciación: Las opciones pierden valor con el tiempo incluso si el precio se mantiene estable
4. Desajuste de herramienta incorrecta: Usar opciones para coberturas de day-trader (demasiado caro) vs. futuros para mantenimientos de 3 años (desgaste de tasa de financiación)

Conclusión

La cobertura es para los poseedores que quieren dormir tranquilos por la noche. Vender en corto es para los traders que persiguen ganancias. A primera vista parecen similares, pero operan desde mentalidades completamente diferentes. Si estás protegiendo un activo en el que crees a largo plazo, haz cobertura. Si estás apostando a que el mercado se desploma, vende en corto.

No confundas el seguro ( cobertura ) con la especulación ( venta en corto ).