Un enfrentamiento legal se está gestando sobre el poder presidencial y la política comercial. Tres jueces del ala conservadora están presionando con fuerza sobre si la legislación de emergencia realmente otorga a la administración autoridad ilimitada para imponer o modificar aranceles de importación a voluntad.

El caso toca algo más grande que solo la teoría legal: se trata de quién controla las palancas de la política económica. Cuando los aranceles cambian de manera impredecible, los mercados reaccionan. Incluido el cripto. Hemos visto cómo las tensiones comerciales pueden hacer que los inversores se apresuren hacia o se alejen de los activos de riesgo.

Lo que es interesante aquí es el escepticismo que proviene del lado conservador. Se esperaría que apoyaran la autoridad ejecutiva, pero aparentemente incluso ellos ven señales de alerta cuando los poderes parecen demasiado amplios. El marco de la ley de emergencia fue diseñado para crisis, no como un cheque en blanco para ajustes de política en curso.

Para cualquiera que esté observando tendencias macro, esto importa. La incertidumbre arancelaria crea volatilidad. Las empresas no pueden planificar. Las cadenas de suministro se desordenan. Y cuando los mercados tradicionales se vuelven inestables, los flujos de capital comienzan a buscar alternativas; a veces eso significa cripto, a veces significa huir hacia la seguridad.

El resultado podría redefinir cómo se elabora la política comercial en el futuro. ¿Reglas más predecibles? Eso generalmente es optimista para los activos de riesgo a lo largo del tiempo. ¿Continua flexibilidad ejecutiva? Significa más volatilidad en el horizonte.