¿Recuerdas el 11 de octubre? Todo el mundo Cripto parecía haber pasado por un tsunami financiero: 19,000 millones de dólares se evaporaron en un instante, 1.64 millones de cuentas cayeron a cero, y la pérdida promedio por persona fue de 11,500 dólares. Después de esa ola de impacto, el mercado se volvió claramente "frío", y una gran cantidad de jugadores salió del mundo Cripto, el fondo de capital se estaba reduciendo a la vista.

Ayer llegó otra ronda de liquidaciones: 2 mil millones de dólares en posiciones liquidated, 460,000 personas afectadas. Aunque la magnitud es solo una décima parte de la "1011", la pérdida promedio de 4500 dólares sigue siendo dolorosa. Lo más aterrador es este mercado en caída continua: sin efecto de ganancias, sin nuevos fondos, los viejos inversores se liquidan y los nuevos no llegan, un ciclo vicioso típico de "sin dinero, sin gente que juegue".

¿Por qué es así? A simple vista, parece que el mundo Cripto está en caída, en realidad, las acciones de EE. UU. y las materias primas están en fuerte descenso. La Reserva Federal claramente bajó las tasas de interés el 30 de octubre, ¿por qué la liquidez se vuelve más ajustada? La razón central se encuentra en dos lugares:

Primero, el gobierno de los Estados Unidos estuvo en cierre durante 35 días, el Departamento del Tesoro emitió deuda de manera frenética y absorbió todos los fondos del mercado, la cuenta TGA ahora tiene cerca de 1 billón de dólares; segundo, la Reserva Federal aún está reduciendo su balance (terminará el 1 de diciembre), lo que equivale a bajar las tasas de interés con una mano y retirar liquidez con la otra, ¿de dónde saldrá el dinero para el mercado? Incluso la tasa de préstamo interbancario SOFR ha aumentado, lo que indica que incluso los bancos están cortos de efectivo.

Sin embargo, volviendo al tema, esta vez es diferente de la caída por pánico de 2020. Lo actual se asemeja más a una "tensión controlada" creada por humanos: una vez que el gobierno abra las puertas, o si la Reserva Federal detiene el ajuste cuantitativo anticipadamente, la liquidez puede regresar de inmediato y el mercado podría rebotar rápidamente.

Observa algunas señales: los titulares a corto plazo están vendiendo Bitcoin por pánico, mientras que los titulares a largo plazo están acumulando en silencio; la velocidad a la que las instituciones están aumentando su participación en ETH ha disminuido; Tether acaba de emitir 1,000 millones de USDT, lo cual suele ser una señal positiva. Pero en este momento, todavía estamos en un periodo de vacío de capital, y las fluctuaciones son inevitables.