Recientemente, siempre escucho a la gente decir que el precio de BTC es alto y no se atreve a entrar, pero los datos on-chain cuentan otra historia.

Mira la distribución de fichas ahora: cerca del 40% de las direcciones que poseen monedas en toda la red están en estado de pérdida. En otras palabras, de cada diez personas que tienen monedas, cuatro tienen su balance en verde.

¿Qué significa este número? Significa que el nivel de precio actual no es la cima acumulada de burbujas, sino más bien una zona de fondo estructural que ha sido adecuadamente ajustada.

Revisar los libros contables históricos lo dejará aún más claro——

En el momento más loco de ese mercado alcista de 2021, la proporción de chips con pérdidas flotantes era de menos del 5%, casi todos tenían ganancias en sus cuentas;
En la fase más severa del mercado bajista de 2018, este número se disparó al 55%, con pérdidas abrumadoras.

Ahora, el 40% de la proporción de pérdidas flotantes se encuentra justo en una posición delicada de limpieza de burbujas, pero aún no ha visto un giro hacia el fondo. El mercado no está ni frío ni caliente, los fondos especulativos han salido en su mayoría, quedando principalmente poseedores a largo plazo.

Lo más peligroso nunca ha sido la caída, sino cuando todos están ganando dinero. ¿Y ahora? La comunidad está tranquila, las emociones son planas y el volumen de conversación es bajo. Este estado es, de hecho, el favorito de los grandes fondos: no hay pequeños inversores persiguiendo precios altos, no hay el ruido del FOMO, solo un cambio silencioso de activos entre direcciones.

Lo que tú ves como un rango lateral, puede ser la ventana dorada de acumulación en la que los principales actores están interesados. El precio parece inmóvil, pero los datos de transferencias en cadena y los cambios en las direcciones de grandes cantidades están contando una historia.

Resumir en una frase:
Cuando el precio permanece en silencio, los chips están hablando; cuando el público pierde interés, la oportunidad apenas comienza a revelar su contorno.

La verdadera burbuja no está en el gráfico K, sino en la emoción del mercado. Cuando todos dejan de hablar, a menudo el mercado ya ha comenzado en la oscuridad.