Algo extraño está sucediendo en el sector inmobiliario en este momento. Los constructores están ofreciendo descuentos en hipotecas a los compradores, pero las viviendas nuevas? Aún están ahí, acumulando polvo. Pensarías que un financiamiento más barato movería el inventario. Pero no lo está.

Quizás los compradores están asustados por algo más profundo que las tasas. ¿Seguridad laboral? ¿Ya sobreapalancados? ¿O simplemente están esperando que caiga el otro zapato? Cuando ni la deuda descontada puede despejar la oferta, eso suele ser un signo de que la demanda subyacente se ha debilitado. Vale la pena observar cómo esto influye en los flujos de activos más amplios—especialmente si el apetito por el riesgo se mantiene tan frágil.