Punto ciego de la Fed: ¿Qué sucede cuando el banco central pierde de vista el mercado laboral?

Aquí tienes un escenario que nadie quería ver desplegado: justo cuando la Reserva Federal se prepara para una decisión crucial sobre la tasa de interés, ha sido desconectada de los datos de nóminas privadas de ADP—perdiendo esencialmente la visibilidad en tiempo real del pulso del empleo en Estados Unidos.

¿La historia detrás? Una brecha en el intercambio de datos. Según informes, el Gobernador de la Fed, Christopher Waller, fue acusado de filtrar cifras confidenciales de empleo de ADP, lo que llevó a ADP a cancelar por completo la transmisión de datos a la autoridad monetaria. A esto se suma un cierre gubernamental que ya lleva 22 días, formando una tormenta perfecta de blackout informativo.

Por qué esto importa:

Sin los datos detallados de empleo de ADP, la Fed opera parcialmente a ciegas. Las tendencias laborales son uno de los mandatos duales de la Fed—el otro es la estabilidad de precios. La falta de señales en tiempo real del mercado laboral significa que Powell y su equipo trabajan con información incompleta sobre:

• El impulso real de contratación versus las cifras oficiales del Bureau of Labor Statistics
• Las tendencias de presión salarial que impulsan las expectativas de inflación
• Si la economía se está enfriando o sobrecalentando

El riesgo real:

Las decisiones de política monetaria dependen de la precisión de los datos. La ausencia de uno de los conjuntos de datos privados más confiables obliga a los responsables de la política a apoyarse en:

• Estadísticas gubernamentales desactualizadas (atrapadas en el limbo del cierre)
• Sentimiento del mercado (notoriamente volátil y emocional)
• Investigaciones propietarias de bancos de Wall Street (que tienen sus propias agendas)

Es como un piloto intentando aterrizar sin lecturas de instrumentos—puedes mirar por la ventana, pero eso no es suficiente.

Lo que está en juego:

La Fed podría calibrar mal su próxima decisión sobre la tasa. ¿Sobreestiman el crecimiento del empleo? Podrían mantener las tasas más altas de lo necesario, frenando el crecimiento económico. ¿Lo subestiman? Las expectativas de inflación podrían reavivarse. De cualquier forma, los mercados ya están en tensión, y errores en la política ahora podrían desencadenar una volatilidad severa.

La ironía: la institución diseñada para estabilizar los mercados financieros está lidiando con una crisis de información que la desestabiliza. Se informa que el equipo de Powell está trabajando para restaurar la transmisión de datos, pero el daño—y la incertidumbre—ya podrían estar reflejados en los precios.