De cofundador a cero: El manual de Saverin que cambió la tecnología para siempre

Eduardo Saverin entró en la sede de Facebook pensando que era el CFO. Salió como una historia de advertencia.

Había apostado todo: capital, esfuerzo, confianza en Mark Zuckerberg. Luego vino la documentación. Sus 1.388 millones de acciones (34.4% de participación) no desaparecieron de la noche a la mañana. Fueron diluidas quirúrgicamente al 0.03% a través de una reestructuración coordinada mientras él estaba en el edificio.

Esto no fue solo una jugada de poder en la sala de juntas. Fue una clase magistral sobre cómo los fundadores son borrados matemáticamente de su propia creación.

Por qué esto importa ahora:

La dilución de Saverin ocurrió a través de una combinación de movimientos: nuevas rondas de financiamiento a valoraciones más altas, reestructuración de acciones de voto y un tiempo estratégico. Las matemáticas funcionaron perfectamente en su contra:

• Su porcentaje de propiedad cayó 1,146x
• Pasó de controlar decisiones a no tener ningún asiento en la mesa
• El aumento de la valoración de la empresa en realidad lo hizo más pobre en términos relativos

El patrón se repite en todas partes: Friendster, MySpace, innumerables startups fallidas donde los primeros creyentes fueron matemáticamente excluidos. Es por eso que la estructura de la tabla de capitalización importa más que el libro blanco.

Saverin finalmente obtuvo ~$5.3B cuando Facebook salió a bolsa (vendió temprano), así que la historia tiene un final dorado. Pero su éxodo reveló algo brutal sobre Silicon Valley: el capital es real solo si la estructura de gobernanza lo protege.