Uzbekistán recientemente aseguró un acuerdo comercial con Estados Unidos—¿el valor del acuerdo? Un asombroso 87% de su PIB total.

Eso no es un error tipográfico. Estamos hablando de un marco de comercio bilateral que vale casi nueve décimas de la producción económica del país. Para contextualizar, la mayoría de los acuerdos comerciales oscilan entre el 5 y el 15% del PIB. Este está en una liga propia.

Entonces, ¿qué sucede cuando una nación esencialmente apuesta su economía a una sola asociación? La historia ofrece algunos ejemplos de advertencia. La dependencia excesiva de un solo corredor comercial puede crear vulnerabilidades sistémicas—presión sobre la moneda, cuellos de botella en la cadena de suministro y dependencia de políticas.

Para quienes observan las tendencias macroeconómicas, esto plantea preguntas sobre la estabilidad de los mercados emergentes y los flujos de liquidez en dólares. ¿Podríamos ver efectos en cadena en las materias primas? ¿Volatilidad en el mercado de divisas? ¿Quizás incluso cambios en la forma en que el capital se mueve entre activos tradicionales y digitales?

El acuerdo en sí podría ser una situación de ganar-ganar en papel, pero el riesgo de ejecución es real. Las brechas en infraestructura, cambios políticos o incluso tensiones en el comercio global podrían convertir esto en una apuesta de alto riesgo.

Quienes siguen los mercados de Asia Central o la exposición al USD probablemente deberían estar atentos a esto.