Entrevista exclusiva de Odaily con Cangu: Un año en la transformación de criptomonedas, apuntando a nuevas áreas de IA y energía

Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor｜Wenser (@wenser 2010)

Gracias a los pedidos millonarios de gigantes de internet como Microsoft, Google y Amazon, las acciones de empresas mineras de criptomonedas como IREN y Cipher han subido recientemente; pero a diferencia de estas empresas tradicionales que están dando pasos firmes hacia la transformación en centros de datos de IA, hay una empresa de minería de criptomonedas con una clasificación de potencia de cálculo entre las tres primeras del mundo que ha optado por mantener su negocio de minería de criptomonedas mientras planifica discretamente servicios energéticos y proyectos de HPC de IA. Esa es la protagonista de hoy: la “nueva empresa minera de criptomonedas” Cango Inc.

En el primer aniversario de la transformación de Cango, Odaily Planet Daily volvió a entrevistar en profundidad a Juliet Ye, portavoz del equipo de Cango, en una conversación de casi 2 horas. En ella no solo se profundizó en las oportunidades que impulsaron la transformación pasada y la estructura actual del negocio, sino que también se compartieron algunos planes futuros de desarrollo y las opiniones del sector sobre las tendencias en la industria de las criptomonedas. A continuación, el contenido específico, con algunas modificaciones para mayor fluidez del texto.

Nota: La entrevistadora fue Wenser, periodista de Odaily Planet Daily; la entrevistada fue Juliet Ye, directora de PR y IR (Relaciones con Inversores) de Cango.

Q1: ¿Cuál es la historia de Juliet Ye con Cango y cómo está conformado actualmente su equipo?

A: Me uní en 2018, justo antes de que la empresa saliera a bolsa. En ese momento, Cango era una empresa líder en el sector de financiamiento de automóviles tradicionales. Antes trabajé 5 años en The Wall Street Journal, luego en una firma de relaciones públicas y finalmente decidí unirme a Cango para comenzar una segunda etapa profesional. Es importante destacar que, aunque Cango solo empezó a transformarse en el sector de minería de BTC en noviembre del año pasado y, por tanto, es “nueva” en la comunidad de criptominería, en realidad, Cango es una empresa consolidada con 15 años de historia (fundada en 2010) y más de 7 años cotizando en bolsa en EE. UU. (desde 2018).

Tras la transformación, Cango se deshizo de su negocio de financiamiento de automóviles tradicionales, y su equipo se redujo de unos 4000 empleados en su apogeo a aproximadamente 100 en la actualidad, adoptando una estructura más “pequeña y especializada”, compuesta principalmente por un equipo de operación de minería de Bitcoin y departamentos de soporte en la empresa cotizada.

Q2: ¿La transformación de Cango hacia la minería de criptomonedas ya está completa?

A: Sin duda, ya nos hemos convertido en una empresa minera de BTC en toda regla, y hay dos eventos emblemáticos que lo evidencian:

Primero, en el nivel de negocio. En mayo de este año, Cango vendió toda su operación de financiamiento de automóviles en China. Actualmente, no operamos en China, nuestro negocio principal es la minería de BTC en el extranjero.

Segundo, en el nivel organizacional. En julio, la nueva dirección, incluyendo al CEO Peng Yu, asumió el control de la empresa. El equipo central cuenta con amplia experiencia en operación e inversión en criptomonedas. La transformación hacia una empresa minera de Bitcoin no es un fin, sino un comienzo; estamos avanzando hacia un objetivo más grande: convertirnos en un proveedor integral de soluciones energéticas.

Q3: ¿Qué motivó la transformación de Cango hacia la minería de BTC?

A: La transformación fue impulsada por la aguda percepción del equipo fundador. Tras su salida a bolsa en 2018, el mercado chino de automóviles experimentó una primera caída en su crecimiento; además, la pandemia agravó la contracción del mercado de consumo en general.

El equipo directivo se dio cuenta de que era imprescindible cambiar de rumbo. En los años siguientes, Cango exploró en los sectores de autos nuevos y usados, pero no encontró una segunda curva de crecimiento adecuada.

El punto de inflexión fue la inversión en Li Auto.

En 2018, en un contexto de escepticismo general, Cango invirtió en Li Auto; en 2022, recuperamos la inversión y obtuvimos más de 6 veces la ganancia en efectivo. Esto no solo nos proporcionó los recursos para la transformación, sino que también inspiró a nuestro equipo a explorar en el sector de nuevas energías.

En 2023, durante una visita a proyectos energéticos en Oriente Medio, el equipo de Cango tuvo la oportunidad de conocer el negocio de minería de Bitcoin, y confirmó que podía ser una vía para ingresar en el sector de energías renovables. Con años de experiencia en la industria y una evaluación de riesgos, invertimos 500 millones de dólares en una estrategia “ALL IN”, lo que nos llevó a convertirnos en una de las tres principales empresas mineras de criptomonedas en potencia de cálculo a nivel mundial.

Para el público externo, puede parecer que Cango es un recién llegado en la industria de BTC, pero en realidad, el “cambio” está en nuestro ADN. Cada paso de nuestra transformación se basa en decisiones tomadas a partir de experiencias acumuladas.

Q4: Muchas empresas mineras de criptomonedas están pivotando hacia centros de datos/IA, ¿qué opinión tiene Cango sobre esto? ¿Tienen planes en esa dirección?

A: Nuestra percepción es que las tendencias en el mercado de criptomonedas cambian muy rápido, y esto difiere del ritmo actual de Cango. Para nosotros, completar la transformación en un año y mantener la estabilidad del negocio ha sido ya un logro importante.

Por supuesto, hemos observado que muchas empresas tradicionales de minería han sido revaloradas gracias a conceptos como HPC (High Performance Computing). Pero en Cango, siempre priorizamos el negocio real, enfocándonos en un desarrollo saludable a largo plazo, sin perseguir ciegamente las modas del mercado.

Por ello, primero aseguramos una posición sólida en la minería de BTC, y luego realizamos pequeños proyectos piloto para evaluar la viabilidad de expandirse hacia centros de datos de IA y HPC.

Actualmente, BTC sigue siendo nuestro negocio principal. Sin embargo, estamos realizando experimentos a pequeña escala en energías y proyectos de IA HPC, en etapas de prueba y evaluación, con la esperanza de poder reportar avances pronto.

Nuestra visión es crear una plataforma de potencia de cálculo dinámica y eficiente, que permita cambiar entre minería de BTC y inferencia de IA según la demanda, maximizando el uso de energía e infraestructura.

Q5: ¿Cuál considera que es la ventaja competitiva o “foso” de Cango en el sector de minería de BTC?

A: Primero, la separación completa del negocio. Desde que vendimos nuestras operaciones en China en mayo, Cango se ha centrado exclusivamente en la minería de BTC, lo que nos permite operar con mayor agilidad.

Segundo, un equipo eficiente y reducido. La reducción de miles a unas 100 personas ha mejorado significativamente la eficiencia organizacional, adaptándose al ritmo del sector cripto.

Tercero, un equipo de gestión operativo profesional. Hemos construido un equipo propio para monitorear remotamente los granjas y operaciones mineras, preparándonos para una transformación a largo plazo. Nuestro objetivo no es solo competir en potencia de cálculo, sino también mantener un nivel de eficiencia y liderazgo global en operaciones.

Los datos históricos muestran que nuestro equipo ya ha logrado resultados claros: en julio, con 50 EH/s de potencia operativa, la tasa de disponibilidad fue del 81%; en agosto, subió al 87%; y en octubre, alcanzamos una eficiencia del 92%, situándonos a la cabeza del sector.

Cuarto, la lógica operativa. Cango emplea un doble apalancamiento: “solo minería y no venta + préstamos con BTC como garantía”, con gastos mensuales en intereses en lugar de pagar toda la electricidad, lo que mejora la eficiencia del capital y reduce costos operativos.

Q6: Considerando toda la información anterior, ¿por qué cree que el precio de las acciones de Cango está algo subvalorado? ¿Qué planes de financiamiento tienen para el futuro?

A: Desde el rendimiento del mercado, Cango ha quedado por detrás de otras empresas mineras tradicionales en los últimos tiempos, lo cual es una decisión estratégica nuestra, aunque también tiene causas objetivas. A pesar de ello, en el último año, el valor de mercado de Cango ha subido más del 20%.

El 5 de noviembre, la cotización mostró que…

Desde una perspectiva estratégica, como empresa de origen real, Cango prioriza fortalecer su base de negocio antes de comunicar avances al mercado. No contamos historias ni buscamos manipular el precio; preferimos que el mercado vea resultados concretos.

En cuanto a causas objetivas, a diferencia de otras empresas mineras veteranas, Cango es una novata y desafiante en la industria de criptomonedas, y nuestras frecuentes expansiones generan cierta cautela en el mercado.

Pero, tras demostrar mes a mes nuestra producción, acumulación y comunicación, la percepción del mercado está cambiando. La confianza requiere tiempo, y tenemos paciencia y confianza en nuestro camino. Como empresa que respeta las reglas del mercado, Cango no usará métodos no convencionales para manipular el precio. Todos los movimientos en el mercado reflejan la realidad. Nuestro compromiso es mantener la estabilidad del negocio principal y avanzar en proyectos energéticos y de IA, para que el mercado vea nuestras acciones y fortalezca la confianza en la inversión a largo plazo.

En cuanto a financiamiento, nuestro negocio de minería de BTC funciona con un “modelo ligero”, sin necesidad de grandes financiamientos, ya que el apalancamiento es suficiente. Sin embargo, para los proyectos de energía y IA que mencionamos, sí planeamos captar capital en el mercado en el futuro cercano.

Ya estamos preparando esas operaciones, y en función de los avances en energía y IA, lanzaremos ofertas de financiamiento en el momento oportuno, considerando los intereses de la empresa y los accionistas.

Q7: Algunos DAT financieros están en dificultades, con mNAV por debajo de 1, ¿cuáles cree que son las causas principales? ¿Tiene Cango alguna estrategia para equilibrar el valor de mercado y el valor de sus reservas en BTC? Como empresa centrada en minería de BTC, ¿cómo planea fortalecer su resistencia al riesgo?

A: En mi opinión, la causa principal es que algunas empresas DAT no se enfocan en crear valor interno. Muchos imitadores, que operan en negocios sin relación con las criptomonedas, no generan valor real ni a largo plazo, y su valor de mercado no refleja sus activos.

En cambio, Cango no es solo una empresa DAT, sino una “empresa de reserva de producción criptográfica”: extraemos BTC y lo almacenamos en nuestras reservas.

Nuestra ventaja clave radica en el uso eficiente de la potencia de cálculo, la distribución eficiente y la optimización de costos. A medida que se libere capacidad de minería, el valor de mercado de Cango se alineará con nuestro valor intrínseco.

Para equilibrar mercado y reservas, podemos mantener una estrategia de “solo acumulación, sin venta”, maximizando la utilización de infraestructura y logrando ingresos estables y expectativas de mercado razonables.

En resumen, los BTC que minamos en este ciclo son nuestro capital inicial para el próximo ciclo. Creemos en el valor a largo plazo de Bitcoin. Por ello, actualmente no gestionamos activamente nuestras reservas en BTC más allá de la acumulación.

En cuanto a fortalecer la resistencia al riesgo, confiamos en que BTC, como “oro digital”, mantiene una función de anclaje de valor más estable. Otras criptomonedas y reservas en oro no son prioridad en esta etapa de transformación. No obstante, en el futuro, si la situación financiera lo permite, consideraremos fortalecer nuestra resistencia y aumentar beneficios, pero por ahora, no hay planes en ese sentido.

Desde una lógica comercial, Cango considera que BTC es el mejor activo en términos de precio. Creemos que puede generar retornos sostenidos para la empresa. La expansión hacia energía y HPC de IA se apoyará en esta base sólida.

Q8: En el primer año de transformación, ¿qué cosas interesantes podría compartir con los lectores?

A: Desde mi experiencia, lo más interesante ha sido ver cómo personas que estaban en la industria automotriz empiezan a interesarse por las novedades del sector de criptomonedas. La transformación de la industria automotriz tradicional a la minería de criptomonedas ha sido un cambio radical, pero también una intersección entre sectores.

Esto nos ha permitido observar que existe una cierta “brecha de perspectiva” entre el mundo “interno” y “externo” de las criptomonedas.

Durante mucho tiempo, la industria cripto ha tenido cierta tendencia a aislarse, considerándose fuera de la corriente principal. Pero en realidad, TradFi (finanzas tradicionales) y DeFi no están necesariamente separados; solo que no se conocían bien.

La particularidad de Cango radica en esto: combinamos la experiencia del sector tradicional con las lecciones de nuestra propia transformación, y mantenemos una visión propia del futuro. Podemos ofrecer perspectivas y referencias a empresas y profesionales tradicionales, y a la vez compartir dinámicas del mercado cripto y toda la industria con el exterior.

Por ello, el futuro seguramente será una integración de TradFi y DeFi, una fusión que no es excluyente, sino fluida y complementaria. La “quiebra del muro de Berlín” que separaba ambos mundos puede ser nuestro mayor logro.