Entendido✅ El repentino aumento del precio del oro la noche pasada ha llamado la atención de muchos inversores, y esto es el resultado de la resonancia de múltiples factores del mercado. La principal razón se puede resumir en la demanda de refugio causada por los datos económicos débiles de EE. UU. y el aumento de las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

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### 📉 Los datos económicos de EE.UU. son débiles, aumenta el sentimiento de aversión al riesgo
Los datos económicos de EE. UU. publicados el 10 de noviembre mostraron un rendimiento deficiente, lo que se convirtió en el desencadenante directo del aumento en el precio del oro.
- **Deterioro del mercado laboral**: Los datos de empleo de "Challenger" en EE. UU. muestran que en octubre las empresas despidieron a más de 150,000 personas, estableciendo la mayor caída mensual en más de 20 años, lo que refleja la fragilidad del mercado laboral.
- **Confianza del consumidor baja**: El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en noviembre cayó a 50.3, el nivel más bajo desde junio de 2022, acercándose a un mínimo de tres años y medio, lo que muestra un aumento de la preocupación del público por las perspectivas económicas.
- **Preocupaciones sobre la recesión económica**: Un análisis de Bloomberg señala que el riesgo de un cierre del gobierno y la presión del aumento de precios han intensificado las preocupaciones del mercado sobre una estanflación en la economía estadounidense, lo que ha aumentado significativamente el atractivo del oro como activo tradicional de refugio.

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### 💸 Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se fortalecen, el dólar se debilita
Los datos económicos débiles han cambiado directamente las expectativas del mercado sobre la política monetaria de la Reserva Federal, impulsando la afluencia de capital al mercado del oro.
- **Aumento de las apuestas de recorte de tasas**: Los operadores han incrementado sus apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal a principios de 2026. Los datos del mercado de futuros de tasas de interés muestran que se espera que la probabilidad de un recorte en marzo del próximo año aumente del 30% al 55% en comparación con hace una semana.
- **Índice del dólar bajo presión**: Las expectativas de recortes de tasas han llevado a una caída del 0.8% en el índice del dólar a corto plazo, y la característica del oro de estar valorado en dólares lo hace más atractivo en términos de costo para los inversores globales, lo que estimula aún más la compra.
- **Expectativas de flexibilización de la liquidez**: El mercado también anticipa que, tras el final del cierre del gobierno de EE. UU., el gasto fiscal podría aumentar, sumado a la tendencia de flexibilización de la Reserva Federal, lo que impulsa la demanda de cobertura contra la inflación a largo plazo y el aumento de la inversión en oro.

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### 🌐 Los bancos centrales globales aumentan sus tenencias y ajustan la asignación de activos
Los factores estructurales también brindan un apoyo a largo plazo para el aumento del precio del oro.
- **Las compras de oro por parte de los bancos centrales alcanzan un récord**: Los datos más recientes muestran que en el segundo trimestre de 2025, el valor total de las reservas de oro de los bancos centrales a nivel mundial superó por primera vez el tamaño de sus tenencias de deuda estadounidense. Desde 1996, la proporción de oro en los activos de reserva superó por primera vez a la de la deuda estadounidense, reflejando una disminución de la confianza de los países en los activos denominados en dólares.
- **Aumento de la demanda de inversión privada**: Las tenencias de ETF de oro aumentaron en 12 toneladas la semana pasada, marcando la mayor entrada semanal en tres meses. Los inversores minoristas están aumentando sus asignaciones a través de fondos, futuros y otros canales, lo que impulsa el precio del oro al contado por encima de los 4050 dólares/onza, con un aumento intradía del 2.8%.

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### 📊 Reacción del mercado y avances tecnológicos
La ruptura técnica ha ampliado aún más el impulso alcista.
- **Ruptura de la resistencia clave**: El precio de los futuros de oro en COMEX superó los 4100 dólares/onza, lo que activó órdenes de compra programáticas y llevó al precio a un aumento corto de casi 52 dólares, marcando el mayor aumento diario desde marzo de 2025.
- **Efecto de vinculación de sectores**: Las acciones relacionadas con el oro se fortalecen simultáneamente, con títulos como Huayu Mining alcanzando el límite de subida, lo que refleja las expectativas optimistas del mercado sobre la cadena de producción de metales preciosos.

En resumen, el gran aumento del oro anoche fue una reacción en cadena de "debilidad económica → demanda de refugio + expectativas de recortes de tasas → debilitamiento del dólar → flujo de capital", sumado a la tendencia a largo plazo de ajuste en la asignación de activos de los bancos centrales a nivel mundial, lo que impulsó el precio del oro a alcanzar un nuevo máximo en esta fase. En adelante, se debe prestar atención a los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal y a los datos del IPC de EE. UU. para determinar si la tendencia alcista puede continuar.