Cuando las acciones se desploman, el Dólar recibe un impulso

La historia de hoy en tres actos: los mercados de valores se desploman → los inversores se lanzan a los dólares → DXY alcanzando máximos de 3 meses (+0.29%).

Esto es lo que está sucediendo bajo el capó:

La racha ganadora del dólar: La insinuación de Powell la semana pasada de que los recortes de tasas de diciembre no están garantizados todavía está resonando. Agrega el pánico del mercado a la mezcla, y de repente el USD se convierte en el refugio seguro que todos están buscando. El cierre del gobierno tampoco está ayudando; cuanto más se prolongue, más débil se vuelve la economía y más podría tener que pivotar la Fed sobre las tasas.

El gráfico lo dice todo:

• Ventas de vehículos de octubre: 15.32M ( se esperaban 15.50M) — las más débiles en 14 meses
• Los mercados están valorando en un ~70% las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos el 9-10 de diciembre
• Esto es exactamente lo que golpea el argumento a largo plazo del dólar

Efectos en cadena en el FX:

• EUR/USD cae un 0.34% a mínimos de 3 meses (el dólar fuerte lo está arrastrando hacia abajo)
• USD/JPY cayó un 0.48% ya que el yen se recupera por la cobertura de posiciones cortas + señales potenciales de intervención del BOJ
• El BCE todavía en modo de “esperar y ver”; solo un 7% de probabilidad de un recorte de tasas en diciembre

Oro y plata siendo comprimidos: Los metales preciosos bajaron un 1.36% y un 2.21% respectivamente a medida que el dólar se fortalece. La plata sufrió impactos adicionales por la débil demanda industrial (del número de ventas de vehículos nuevamente). Pero tienen un soporte subyacente por parte de las compras de los bancos centrales (220 MT en el tercer trimestre, un aumento del 28% trimestre a trimestre) y la incertidumbre geopolítica.

El TL;DR: La fortaleza del dólar hoy es un comercio clásico de aversión al riesgo. Pero la narrativa subyacente—desaceleración económica + posibles recortes de la Fed por delante—significa que este repunte podría ser un engaño. Presta atención a esa decisión del FOMC de diciembre.