Chequeo de Realidad del Petróleo: Por Qué la Apuesta de Producción de la OPEP No Está Funcionando

El crudo está en un aprieto. El WTI cayó a un mínimo de 2 semanas hoy, ya que Saudi Aramco recortó los precios del Arab Light en $1.20/barrel, el más barato en 11 meses. Traducción: la demanda está debilitándose, y nadie está pretendiendo lo contrario.

Aquí está lo que realmente está sucediendo:

El Problema del Tsunami de Suministro

OPEC+ acaba de anunciar que pausará los aumentos de producción a partir del primer trimestre de 2026. ¿Por qué? Porque la IEA está pronosticando un superávit mundial de petróleo de récord de 4 millones de bpd el próximo año. Eso es masivo. El cártel aún tiene 1.2 millones de bpd de recortes por deshacer desde principios de 2024, pero aumentar la oferta en un mercado inundado es una óptica brutal. La producción de OPEC en octubre alcanzó los 29.07 millones de bpd—el más alto en 2.5 años—y aún no es suficiente para satisfacer las ambiciones geopolíticas sin hundir los precios.

Arma asimétrica de Ucrania

Este es el comodín del que nadie habla lo suficiente. Los ataques ucranianos han golpeado entre el 13% y el 20% de la capacidad de refinación de Rusia, reduciendo las exportaciones de combustible por mar a 1.88M bpd (el nivel más bajo en 3.25 años). Eso está apoyando los precios, pero también es una advertencia: la infraestructura energética es ahora un objetivo directo en los conflictos de grandes potencias.

Datos de EE. UU.: La Verdadera Historia

• Las existencias de crudo están un 5.3% por debajo del promedio estacional
• Gasolina en mínimos de 11 años (RBZ25 sube 1.52% hoy )
• La producción de EE. UU. alcanzó un récord de 13.651M bpd
• Las plataformas petroleras colapsaron de 627 (Dec 2022) a 414—eso es un colapso del 34%

La gasolina está subiendo porque los suministros son escasos, pero el crudo está siendo aplastado porque el excedente es estructural, no temporal.

El comodín de Venezuela

Los informes sobre una posible acción militar de EE. UU. en Venezuela (12º mayor productor) están proporcionando un soporte a los precios. La prima de riesgo geopolítico es importante cuando el suministro ya es frágil.

Línea de fondo

OPEC está en un aprieto: no pueden aumentar la producción sin colapsar los precios, pero mantenerse en recortes de producción parece débil. La escasez de productos refinados de Rusia y la estrategia de ataque de Ucrania son verdaderos choques de oferta, pero están siendo absorbidos por una tendencia más grande: el mundo está produciendo demasiado petróleo para la demanda actual. ¿Ese recorte de precios de Arabia Saudita? Eso es OPEC admitiendo que el mercado está dictando las decisiones, no ellos.