AMC en 2025: Por qué una caída del 35% no significa que sea una ganga

AMC Entertainment se ha convertido en una historia de advertencia para los creyentes de las acciones meme. Ha bajado un 99% desde su máximo en 2021 y otro 35% en lo que va del año; el antiguo favorito de los squeezes cortos ahora se cotiza alrededor de $2.50—barato en papel, pero fundamentalmente sobrevalorado en la realidad.

Los números no mienten

Aquí está la trampa: un precio de acción bajo ≠ una buena valoración. AMC se cotiza a un ratio EV/EBITDA de 21x, mientras que el competidor Cinemark se encuentra en solo 8x. Eso es casi 3x más caro cuando realmente haces los cálculos.

¿Por qué la brecha? AMC aún no ha regresado a los niveles de rentabilidad previos a COVID, y las previsiones sugieren que los ingresos de los cines en EE. UU. no se recuperarán completamente hasta 2029, lo que aún está a más de 4 años de distancia. La empresa también diluyó masivamente a los accionistas cuando vendió nuevas acciones para sobrevivir a 2021-2023, un clásico destructor de valor.

GameStop Sigue Ganando (Más o menos)

Curiosamente, GME sigue por encima de su punto de entrada previo al meme en los bajos $20. ¿AMC? Ni siquiera se acerca. Eso te dice todo sobre la ejecución y la estrategia de pivote después del hype.

La Verdadera Perspectiva

Incluso si AMC se recupera por el ruido de ganancias, los vientos en contra estructurales siguen siendo brutales. El streaming ha canibalizado la asistencia a los cines, y la tesis de recuperación ya está valorada a estos múltiplos.

Si eres optimista sobre el cine, compra Cinemark en su lugar: misma tesis, valoración un 62% más barata. AMC sigue siendo una jugada de casino, no una inversión.