AMD vs Nvidia: ¿Quién está realmente ganando la carrera de computación de OpenAI?

Recientemente, AMD y OpenAI anunciaron una colaboración, AMD va a proporcionar 6GW de potencia de cálculo, lo que ha llevado a muchos a pensar que AMD va a recuperarse. Pero al mirar más de cerca, las cosas no son tan simples.

La incómoda realidad bajo la apariencia de prosperidad

OpenAI ha firmado contratos con tres empresas al mismo tiempo: AMD (6GW), Nvidia (10GW) y Broadcom (10GW). ¿Qué significa esto? OpenAI está acumulando poder de cálculo de manera descontrolada, en lugar de elegir la mejor opción. Si los chips de AMD realmente fueran increíbles, OpenAI no necesitaría más poder de cálculo de Nvidia y Broadcom.

El núcleo de la colaboración es, en realidad, el software. Nvidia ha dominado el mercado de chips de IA gracias al software CUDA, mientras que el software ROCm de AMD ha sido siempre su punto débil. Esta vez, OpenAI está ayudando a AMD a mejorar ROCm; esto es lo verdaderamente interesante. Si AMD puede resolver el tema del software, sumado a la ventaja de un costo de chips más bajo, realmente tiene la oportunidad de captar mercado.

Los datos hablan

Los ingresos del centro de datos de AMD crecieron solo un 14% interanual el trimestre pasado, y cayeron un 12% en comparación con el trimestre anterior. En comparación, Nvidia creció un 56% interanual en el mismo período, la diferencia es evidente. Nvidia también experimentó un crecimiento del 5% en comparación con el trimestre anterior en el centro de datos, lo que demuestra que la demanda es constante.

La pregunta ahora es: ¿Puede AMD convertir la colaboración con OpenAI en pedidos reales y rentables? Las acciones ya han subido (el PER alcanza 41 veces las ganancias esperadas para 2026), las expectativas están muy altas.

La prueba del 4 de noviembre

El informe financiero del tercer trimestre de AMD se publicará este mes. Lo que los inversores deben observar no son las ventas pasadas, sino las expectativas de la dirección sobre la demanda futura. Si solo se repite el crecimiento moderado del trimestre pasado, una alta valoración podría llevar a una corrección drástica. Por el contrario, si se revelan contratos de grandes pedidos, el precio de las acciones podría seguir subiendo.

La pregunta actual: ¿Hay suficientes razones para subir al tren ahora? ¿O deberíamos esperar a que se aclaren los informes financieros?