Cuando un REIT en declive llama de repente la atención de un inversor de valor

Armada Hoffler Properties (AHH), un jugador inmobiliario del medio Atlántico, acaba de pasar del 0% al 80% en la pantalla de valor Piotroski de Validea. Ese es el tipo de movimiento que te hace preguntarte qué cambió.

El método Piotroski no es complicado, es pura investigación contable. En 2000, un profesor de Stanford (ahora allí) publicó una investigación que mostraba que seleccionar acciones mediante nueve métricas financieras podría ofrecer un rendimiento anual del 23% entre 1976 y 1996. Más de 2 veces el S&P 500. La idea: separar las inversiones en valor financieramente saludables de las trampas de valor.

AHH pasó la mayoría de las verificaciones: mejora de márgenes de beneficio, flujo de efectivo positivo de las operaciones y deuda a activos estable. Sin embargo, dos errores: la relación actual se está estrechando y está ocurriendo una dilución de acciones. Pero 7 de 9 es suficiente para obtener la calificación del 80%.

AHH opera propiedades de oficinas, comerciales y multifamiliares en el sureste, además de tener un brazo de construcción. La vibra: desgastada en su valor contable, pero los fundamentos están mejorando silenciosamente.

¿Vale la pena profundizar en esto? Tal vez. Un puntaje del 80 % significa que la estrategia está vigilando; cualquier cosa por encima del 90 % es la verdadera 'señal de compra'. Esta es la fase de luz amarilla.