Se produce un exceso global de azúcar a medida que India y Brasil aumentan su producción

Los precios del azúcar están alcanzando sus niveles más bajos en años, y el culpable es claro: los principales productores están inundando el mercado.

Los futuros del azúcar de Nueva York cayeron a un mínimo de 5 años el miércoles, mientras que el azúcar blanco de Londres alcanzó un mínimo de 4.75 años la semana pasada. La venta masiva se produce después de que la Asociación de Molinos de Azúcar de India (ISMA) aumentara su pronóstico de producción para 2025/26 a 31 MMT ( desde 30 MMT), lo que representa un aumento del 18.8% interanual. ¿La sorpresa? India también está reduciendo la producción de etanol de 5 MMT a 3.4 MMT, liberando más azúcar para exportación—potencialmente alcanzando 4 MMT en lugar de la estimación anterior de 2 MMT.

Brasil no está ayudando. Conab elevó su pronóstico de producción para 2025/26 a 45 MMT desde 44.5 MMT, con datos que muestran que la producción de azúcar en el Centro-Sur ya ha aumentado 0.9% interanual hasta mediados de octubre. Tailandia, el tercer mayor productor del mundo, también está aumentando su producción en 5% interanual a 10.5 MMT para 2025/26.

Los Números Pintan un Escenario Bajista:

• Producción global 2025/26: 180.6 MMT (+3.3% interanual según ISO)
• Consumo global: 180.8 MMT (+0.3% a/a)
• Superávit esperado: 4.1–10.5 MMT ( dependiendo del pronosticador )
• Se proyecta que las existencias finales globales aumenten 7.5% interanual a 41.188 MMT

Las precipitaciones del monzón en India alcanzaron un 937.2 mm que supera en un 8% el promedio, siendo la más fuerte en cinco años, lo que alimenta las expectativas de una cosecha abundante. Combinado con la recuperación de India tras el bajo nivel de producción de 5 años de la temporada pasada (26.1 MMT en 2024/25), el mercado se está preparando para un diluvio de suministro.

Incluso la predicción base de déficit modesto de 231,000 MT de la Organización Internacional del Azúcar (ISO) para 2025/26 no puede compensar el sentimiento más amplio: después de seis años consecutivos de escasez, el mercado del azúcar finalmente está cambiando hacia un territorio de superávit.