#美股2026展望 está a tres semanas de la reunión sobre la tasa de interés clave a mediados de diciembre, y el presidente de la Fed, Powell, se enfrenta a un dilema casi inextricable: ya sea optar por recortar las tasas o permanecer inactivo, se encontrará con al menos tres funcionarios que se oponen públicamente.

Esto no es alarmismo. Según el periodista financiero senior Nick Timiraos, esta reunión, que debería haber orientado al mercado en la dirección correcta, ya ha caído en divisiones: si se mantiene el nivel actual de la tasa de interés del 3.75%-4.00%, los tres miembros de la junta nominados por Trump han declarado claramente su oposición; si ocurre un recorte de tasas de 25 puntos básicos, otra facción de funcionarios también votará en contra. Este estancamiento es bastante raro en la historia de la Fed y expone el estado actual de la economía de EE. UU., que está desgarrada entre las presiones inflacionarias y las preocupaciones por el empleo.
La divergencia actual ha formado dos campos distintos. Un lado cree que se debe dar prioridad a la estabilización del empleo y a la prevención de la recesión, abogando por recortes continuos en las tasas de interés para sostener la economía; el otro lado insiste en que los riesgos de inflación no se han eliminado y se opone firmemente a la flexibilización de la política monetaria. Ambos lados mantienen su posición, sin que ninguno esté dispuesto a ceder.
El momento es aún más complicado. Antes de la reunión, los datos económicos clave aún no han surgido completamente, y Powell carece de suficiente "munición" para persuadir a ninguna de las partes. Detrás de esta disputa política hay un conflicto más profundo de ideas y estrategias políticas: hay diferencias tanto en el juicio sobre la dirección de la economía como en la comprensión de los límites de las herramientas de política monetaria.
En este caso, ¿qué estrategia es más probable que adopte Powell? Está surgiendo una solución de compromiso: un ligero recorte de tasas combinado con una orientación futura vaga. Le da un poco de dulzura al mercado sin comprometerse firmemente, dejando suficiente espacio para ajustes posteriores. Esta puede ser la solución óptima para caminar en la cuerda floja en un dilema.
El mercado global está observando esta reunión de cerca. Cada movimiento de la Fed desencadena una reacción en cadena, afectando todos los aspectos, desde los flujos de capital hasta las fluctuaciones en los tipos de cambio. Si las discrepancias internas pueden resolverse a través de una comunicación racional y si la reunión puede producir un plan que equilibre la estabilidad inmediata con la sostenibilidad a largo plazo, no solo está relacionado con la economía de EE. UU. en sí, sino que también inyectará certeza—o nueva incertidumbre—en el mercado financiero global.