#比特币行情观察 Bitcoin Gran caída 25%! Ballenas están vendiendo locamente, ¿se ha colapsado la fe de $100,000?

El índice de miedo del mercado se desplomó a 15 puntos, con casi 100,000 inversores liquidados. El "oro digital" que una vez fue perseguido fervientemente ahora se está convirtiendo en un "peón sacrificial" del que el mercado y el capital están tratando de escapar. ¡El mercado de Bitcoin ha vuelto a mostrar una escena sangrienta! Desde que alcanzó un máximo histórico de $126,272 el 6 de octubre, Bitcoin ha estado en espiral descendente, cayendo por debajo de la marca de $93,000 a partir del 18 de noviembre, una caída de más del 25% desde su pico histórico, entrando oficialmente en un mercado bajista técnico. En las últimas 24 horas, casi 160,000 inversores globales han sido liquidados debido a la gran caída de la criptomoneda, con un monto de liquidación que alcanzó los 7.6 mil millones de yuanes. Bitcoin, que una vez se disparó junto con las acciones tecnológicas de EE. UU., ahora se hunde solo mientras las acciones tecnológicas rebotan, exhibiendo una tendencia distorsionada de "cayendo pero no subiendo."
El sentimiento del mercado colapsa y el índice de miedo alcanza un nuevo mínimo del año.
El 13 de noviembre, el índice de pánico y codicia en el círculo cripto experimentó una Gran caída a 15 puntos, marcando el nivel más bajo desde febrero de este año, con el mercado entrando en un estado de "miedo extremo". Este índice combina múltiples factores como la volatilidad de precios, el volumen de operaciones, las tendencias en redes sociales, la dominancia del mercado de Bit y las tendencias de búsqueda en Google. Los datos históricos son preocupantes: la última vez que este índice cayó por debajo de 20 puntos fue el 27 de febrero, después de lo cual el precio de Bit cayó un 25% a $75,000 en un mes. Un informe de la plataforma de análisis de sentimiento del mercado Santiment muestra que las discusiones negativas en torno a Bit, Ethereum y XRP han aumentado, con la relación de sentimiento positivo/negativo cayendo significativamente. El mercado está dominado por una narrativa pesimista, con la confianza de los inversores permaneciendo baja. Este sentimiento extremadamente pesimista es visto por algunos analistas como una posible señal alcista. Creen que cuando el público se vuelve negativo sobre los activos, especialmente sobre los activos líderes en el mercado cripto, indica que el mercado se está acercando a un "punto de rendición"; una vez que los inversores minoristas vendan, los tenedores clave pueden adquirir los tokens vendidos y hacer subir los precios.
Las grandes ballenas están vendiendo, los poseedores a largo plazo se están concentrando en vender.
En un momento en que Bitcoin está en una "Gran caída", la venta por parte de "ballenas" y de los titulares a largo plazo se ha convertido en una fuerza impulsora significativa. Los datos de blockchain muestran que en los últimos 30 días, los titulares de Bitcoin a largo plazo han vendido aproximadamente 815,000 Bitcoins, marcando la actividad de venta más alta desde principios de 2024. Más críticamente, las ballenas que poseen Bitcoin durante más de siete años están vendiendo continuamente a un ritmo de más de 1,000 Bitcoins por hora. Esta venta exhibe características de "distribución sostenida y escalonada" en lugar de ventas coordinadas repentinas. Muchos de los primeros titulares ven $100,000 como un umbral psicológico; este es el nivel de toma de ganancias del que han estado discutiendo durante años. Desde que Bitcoin rompió por primera vez los $100,000 en diciembre de 2024, la venta por parte de los titulares a largo plazo ha comenzado a acelerarse. Lo que realmente preocupa no es la venta en sí, sino que la capacidad del mercado para absorber estas ventas está debilitándose. A finales del año pasado y a principios de este año, cuando los titulares a largo plazo vendían Bitcoin, otros compradores intervenían para apoyar los precios, pero esta dinámica parece haber cambiado.
El entorno macroeconómico se ha revertido, y la liquidez del dólar está ligeramente ajustándose.
La fluctuación de Bitcoin está siempre profundamente vinculada a las políticas macroeconómicas globales, especialmente a la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal. El desencadenante directo de esta caída es la contracción de la liquidez en dólares. Anteriormente, Bitcoin pudo superar el máximo de $120,000, y una de las fuerzas impulsoras clave fue la fuerte expectativa del mercado de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal a finales de año. Sin embargo, el reciente cambio repentino en el entorno macroeconómico destruyó completamente esta lógica. Con el fin del cierre del gobierno de EE. UU., los datos económicos retrasados muestran que la resiliencia de la economía estadounidense supera con creces las expectativas: el mercado laboral es estable, el gasto del consumidor es fuerte y, aunque las presiones inflacionarias han disminuido, aún no han alcanzado un nivel que requiera recortes urgentes de tasas. Esta situación ha enfriado las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas. Cuando las expectativas de flexibilización se desvanecen, el apetito por el riesgo global disminuye rápidamente y los fondos comienzan a retirarse de activos de alto riesgo como Bitcoin y acciones tecnológicas, volviendo a activos seguros como el dólar y los bonos del gobierno en busca de refugio. Los recientes comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal sobre una postura cautelosa respecto a un recorte de tasas en diciembre dañaron aún más el apetito por el riesgo.
El colapso del pilar financiero, con instituciones retirando fondos y intensificando la presión de venta.
El aumento anterior en Bitcoin dependía principalmente de la compra continua por parte de grandes fondos de inversión, instituciones de asignación de ETF y "bóvedas de Bitcoin" corporativas. Sin embargo, estas tres principales fuentes de fondos ahora están retirándose simultáneamente, causando que el pilar del aumento de Bitcoin colapse completamente. Los datos muestran que el flujo neto acumulado de salida de ETFs de Bitcoin al contado en los últimos 30 días alcanzó los 2.8 mil millones de dólares, estableciendo un récord para la mayor salida neta en un solo mes desde la aprobación de los ETFs. Entre ellos, la salida de ETFs en Estados Unidos representó hasta el 91%, con el ETF IBIT de BlackRock viendo un volumen de redención diario de 11,000 Bitcoins. La reducción de tenencias a nivel corporativo exacerbó aún más la presión de venta. El precio de las acciones de la mayor empresa de "tesorería de Bitcoin" del mundo, MicroStrategy, ha caído más del 32% en el último mes. La especulación sobre la posible venta de Bitcoin por parte de MicroStrategy ha ido en aumento, aunque el cofundador y presidente ejecutivo de la compañía, Michael Saylor, declaró que la estrategia de MicroStrategy siempre ha sido "seguir comprando". Lo que es aún más preocupante es que la relación de volumen de negociación entre los mercados al contado y de derivados ha caído a 1.2:1, el nivel más bajo en casi dos meses, reflejando un enfriamiento significativo del sentimiento especulativo a corto plazo y un debilitamiento estructural de la capacidad de absorción de liquidez del mercado.
La burbuja narrativa ha estallado, revelando la naturaleza especulativa.
La razón por la cual Bitcoin puede atraer una gran cantidad de fondos no solo se debe a la tecnología en sí, sino también a un conjunto de "sistemas narrativos" ampliamente reconocidos por el mercado: conceptos como "oro digital", "cobertura contra la inflación" y "mercado de reducción a la mitad". Sin embargo, estos "puntos de venta" que alguna vez fueron populares ahora están perdiendo su efectividad uno por uno. La narrativa del "oro digital" se ha desmoronado por completo. Siempre que hay un sentimiento global de aversión al riesgo, Bitcoin no solo no logra preservar su valor, sino que en cambio cae aún más. En esta ronda de volatilidad del mercado global intensificada, los fondos han estado fluyendo hacia activos tradicionales de refugio seguro como el dólar estadounidense y el oro, mientras que Bitcoin se ha convertido en el objeto de venta. Las expectativas para el "mercado de reducción a la mitad" también se han agotado prematuramente. El aumento de precio provocado por esta expectativa de reducción ya se había realizado en octubre; una vez que la expectativa se materializa, sin nuevo apoyo positivo, los fondos naturalmente tomarán ganancias y saldrán, lo que llevará a una corrección de precios. Con el aumento en la dificultad de la minería y la presión regulatoria aumentada, el comportamiento de venta de los mineros también ha ejercido presión a la baja sobre los precios. Los datos muestran que desde el 9 de octubre, los mineros han transferido un total de 51,000 Bitcoins a intercambios, valorados en más de $5.7 mil millones, marcando la escala de transferencia más alta desde julio del año pasado.
Advertencia sobre la caída de tanto activos de riesgo como activos refugio
Un fenómeno inusual de esta ronda de Gran caída en Bitcoin es que los activos de riesgo y los activos refugio están cayendo de manera sincronizada. El oro se desplomó más de 150 dólares durante la negociación intradía y, aunque se recuperó a alrededor de 4080 dólares, Bitcoin se convirtió en una clara excepción. Esto generalmente ocurre en un entorno extremo donde la liquidez del mercado experimenta una contracción sistémica y los fondos se están ajustando en general. Esto indica que el mercado está atravesando una prueba de estrés de liquidez más profunda, forzando a los inversores a vender todos los activos para obtener efectivo, lo que lleva a una presión colectiva sobre los precios. La correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 se mantiene alta, alrededor de 0.8, pero esta asociación está mostrando un estado distorsionado: Bitcoin solo se sincroniza con el mercado de valores durante las caídas, mientras que reacciona lentamente durante los aumentos. Los datos muestran que cuando el Nasdaq sube, el aumento de Bitcoin es significativamente menor; mientras que cuando el Nasdaq cae, Bitcoin se desploma aún más drásticamente. Esta desviación negativa ha alcanzado su nivel más alto desde el final del mercado bajista en 2022 en una base móvil de 365 días. El cambio en la atención del mercado es un factor clave: para 2025, el capital narrativo que originalmente fluía en el espacio de las criptomonedas se ha trasladado al mercado de valores, con grandes acciones tecnológicas convirtiéndose en un imán para las instituciones y los inversores minoristas que buscan un crecimiento de alto beta. Hasta el momento de escribir, los datos de la plataforma de predicción Polymarket muestran que la probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de 90,000 dólares dentro del año ha aumentado al 70%, y la probabilidad de caer por debajo de 80,000 dólares dentro del año es del 26%. El análisis técnico indica que el próximo nivel clave de soporte para Bitcoin está alrededor de 93,000 dólares; si no logra mantenerse, podría investigar más abajo.
El mercado siempre pasa por ciclos. Como algunos analistas han señalado, los patrones estacionales históricos pueden traer un rayo de esperanza: en los últimos ocho años, Bitcoin ha cerrado diciembre en verde en seis de esos años, con ganancias que oscilan entre el 8% y el 46%. Este fenómeno, conocido como el "Rally de Navidad", podría traer un ligero cambio para el mercado. Sin embargo, al final del día, el actual "enfriamiento" de Bitcoin es un proceso inevitable del mercado que regresa a la racionalidad. Los fondos están fluyendo de áreas especulativas de alto riesgo hacia activos con más valor real, lo que puede no ser necesariamente algo malo para el desarrollo saludable del mercado.