Está claro para mí que la IA es lo que desvió el ciclo típico de crédito/negocios de 4 años ( y, por lo tanto, el ciclo de BTC presumiblemente ).

Un catalizador completamente no correlacionado, podría haber sucedido en cualquier momento, pero ocurrió en el pico del mercado bajista. Entró y salvó el mercado justo en el momento en que la política monetaria/ciclos de crédito normalmente tendrían que haber comenzado a intervenir. La llegada de la IA, a diferencia de los impulsores comerciales normales, no estaba relacionada de ninguna manera con la sincronización normal de los ciclos comerciales. Se deduce que introducir un evento exógeno masivamente estimulante cambiaría la cadencia normal de las cosas.

El PIB se mantuvo alto, las ganancias se mantuvieron altas, el dinero fluyó hacia la tecnología estadounidense, aquellos que invirtieron en esa tecnología y en los índices que las contienen salieron extremadamente bien y podrían sostener la economía por sí solos con su gasto. Pero en el fondo, las personas normales, los negocios normales han estado deteriorándose.

Sin IA, probablemente habríamos caído más en 2022 o habríamos necesitado un alivio antes. Pero el enorme estímulo de la IA elevó los índices y el PIB, por lo que la Fed no necesitó intervenir, pudieron seguir aumentando las tasas por un tiempo, pudieron seguir haciendo QT hasta ahora, etc. Todos esperaban una recesión en 2022, tal vez habrían tenido razón si el gasto de capital en IA no hubiera venido a salvarnos en el fondo.

Pero este "estímulo de IA" no es tan amplio como el estímulo monetario. No le da a todas las empresas acceso a capital barato como lo hacen las tasas bajas, no vemos un aumento en la mayoría de las empresas debido a esto, no vemos el ciclo normal de negocios.

El resultado es que los ciclos monetarios/crediticios/comerciales se han retrasado, no ha habido razón para reiniciar estos ciclos ya que, en general, el estado de la economía está siendo sostenido por los mayores ingresos y la situación sigue siendo favorable siempre que se observe el promedio.

Pero esto no puede continuar así por mucho tiempo sin que esos efectos del 10% superior fluyan hacia el 90% inferior. Ese 90% necesita ser salvado en algún momento, por lo que creo que el ciclo solo se ha extendido, no evitado por completo. Imagino que en algún momento veremos más amplitud en el mercado, que el dinero de IA propague algo a medida que el gasto de capital en IA alcance un punto de inflexión, y que las empresas de clase media reciban un impulso del estímulo y del capital barato.

Como siempre, la parte complicada es la dependencia del camino/el tiempo. Incluso si todo lo que digo aquí resulta como se espera, cuándo sucede y cuán mal se pone primero puede variar mucho. ¿Transicionamos suavemente hacia un nuevo ciclo empresarial o necesitamos una recesión para reiniciar primero? Muchos caminos pueden llevarnos al único resultado que he esbozado.