#美股2026展望 La minuta de la reunión de octubre expuso por completo las fracturas internas de la Reserva Federal (FED). ¿Seguirán bajando las tasas en diciembre? Esta pregunta se ha convertido en un tema candente.

La redacción en el acta es bastante sutil: "Muchos participantes" consideran que es mejor no cambiar las tasas de interés en el resto del año, y que mantener el status quo es más seguro. Pero "varios participantes" dijeron que, si los datos económicos no son inesperados, sería razonable una reducción más en diciembre. Esta tensión en las declaraciones ha reducido a la mitad las expectativas del mercado: los datos de la Bolsa de Comercio de Chicago muestran que, actualmente, la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre que los operadores ofrecen es de alrededor del 30%.

¿Cuál es la naturaleza de la divergencia? La misma vieja pregunta: inflación y empleo, ¿cuál debería ser nuestra prioridad? El campamento halcón teme que el impulso de enfriamiento de la inflación se detenga, y continuar inyectando liquidez en este momento podría hacer que los precios repunten; mientras que el lado dovish está atento a las señales de debilidad en el mercado laboral, sintiendo que no se puede ignorar. Lo que es peor, durante el cierre del gobierno, faltan datos clave, lo que significa que la toma de decisiones es como caminar por una cuerda floja con los ojos vendados. La metáfora que usó Powell anteriormente es bastante apropiada: "conduciendo en la niebla", cada aceleración debe ser especialmente cuidadosa.

Se ha llegado a un cierto consenso básico: las actas muestran que "casi todos" están de acuerdo en detener la reducción de balances el 1 de diciembre. Por ahora, las voces hawkish parecen dominar, y la posibilidad de una bajada de tipos en diciembre está en duda. Sin embargo, cómo se desarrollará todo depende de los próximos datos económicos.