Asia redefine la regulación de activos digitales

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TL;DR

Asia está modernizando las normas de criptomonedas con una supervisión equilibrada y favorable a la innovación. La Fundación IOTA apoya este cambio, abogando por el cumplimiento que preserva la privacidad y la regulación basada en riesgos en Hong Kong, Tailandia, Malasia y Corea del Sur para fomentar mercados de activos digitales confiables y orientados al crecimiento.

A lo largo de Asia, los gobiernos están redefiniendo cómo los activos digitales encajan en las finanzas tradicionales. Hong Kong ha implementado un régimen de stablecoin dedicado, Tailandia está redactando reglas sobre tokens emitidos por intercambios, Malasia está reformando su marco de intercambio de activos digitales y Corea del Sur está alineando a las empresas de activos virtuales con su ecosistema de empresas emergentes. Juntos, estos movimientos marcan un cambio decisivo hacia regulaciones con licencia, basadas en la divulgación y conscientes de la innovación– un equilibrio entre proteger a los inversores y permitir el crecimiento.

Como organización sin fines de lucro, el principio rector de la Fundación IOTA es crear un impacto global positivo a través de la innovación abierta y la tecnología responsable. Reflejando esta misión, nos hemos comprometido con los reguladores de Asia al proporcionar comentarios constructivos sobre estos desarrollos regulatorios.

Hong Kong: Preocupaciones sobre las medidas de AML para billeteras autohospedadas

En junio de 2025, la Autoridad Monetaria de Hong Kong emitió un documento de consulta que detalla los requisitos de Anti-Money Laundering y Counter-Terrorism Financing (AML/CFT) para stablecoins referenciadas a fiat, es decir, un activo criptográfico diseñado para mantener un valor estable al estar vinculado a una moneda fiat específica, como el dólar estadounidense.

Las propuestas siguieron a la aprobación de la Ordenanza de Emisores de Stablecoin, que introdujo licencias para stablecoins referenciadas a fiat, efectivas a partir de agosto de 2025. Entre sus disposiciones clave, la consulta buscó extender los controles de AML/CFT a las transacciones entre billeteras autohospedadas – es decir, una billetera digital completamente controlada por el usuario y no por una parte centralizada o un intermediario– lo que podría requerir que los emisores de stablecoin y los intermediarios verifiquen a las contrapartes en todas las transferencias de billetera a billetera. El régimen tiene como objetivo garantizar la trazabilidad y frenar los flujos ilícitos a medida que el uso de stablecoin crece tanto en entornos minoristas como institucionales.

En nuestro feedback, la Fundación IOTA reconoció el liderazgo de Hong Kong en el establecimiento de estándares claros para la emisión de stablecoins, pero advirtió que aplicar plenamente las obligaciones de la Regla de Viaje para las transacciones que involucran billeteras autoalojadas no es viable operativamente y es conceptualmente inconsistente con las finanzas descentralizadas.

En su lugar, propusimos un marco de mitigación de riesgos basado en un modelo de KYC tokenizado, que involucra credenciales verificables que preservan la privacidad, emitidas después de la verificación de identidad. Estas pruebas digitales pueden ser adjuntadas criptográficamente a direcciones de billetera, permitiendo a las instituciones verificar el estado de cumplimiento de un usuario sin recopilar ni almacenar datos personales. Este modelo preserva la privacidad del usuario, reduce la responsabilidad de datos y apoya la interoperabilidad entre plataformas. También recomendamos complementar esto con análisis avanzados de blockchain para detectar patrones de comportamiento de alto riesgo, en lugar de imponer restricciones estructurales en el tipo de billetera. Nuestra solución propuesta en el European Blockchain Sandbox señala el camino hacia una posible implementación.

Tailandia: Período de Transición de 90 Días para Tokens COI

En julio de 2025, la Comisión de Valores y Bolsa de Tailandia publicó una consulta proponiendo levantar la prohibición general sobre los tokens de Conflicto de Intereses (COI): es decir, tokens digitales emitidos por un intercambio o sus entidades relacionadas para su uso dentro de su propio ecosistema.

Nuestra respuesta a la Comisión de Valores y Bolsa de Tailandia se centró en la propuesta de levantar la prohibición de permitir que las bolsas de activos digitales ofrezcan tokens de Conflicto de Interés (COI)(, es decir, tokens de utilidad listos para usar o criptomonedas emitidas por una bolsa o sus afiliados para facilitar transacciones en su propia blockchain) para el comercio.

El borrador de regulación permitiría a los intercambios listar dichos tokens siempre que cumplan con estrictos requisitos de divulgación, monitoreo e informes. Los intercambios tendrían que identificar a las “personas relacionadas” de los emisores de tokens, cubriendo a directores, ejecutivos, cónyuges y entidades legales afiliadas, y marcar los tokens COI en el sistema de informes de la SEC para facilitar la supervisión continua. Los tokens existentes tendrían 90 días para cumplir con estas obligaciones una vez que la regulación entre en vigor. El objetivo es permitir una innovación responsable mientras se previene el abuso por parte de insiders y los conflictos no divulgados.

Damos la bienvenida a la medida de la SEC tailandesa, considerando que la prohibición de los tokens COI es excesivamente restrictiva. Estos tokens a menudo cumplen roles de utilidad, como reducir las tarifas de transacción, acceder a servicios de la plataforma o incentivar la actividad del usuario. Prohibirlos por completo limita la elección del usuario y coloca a los intercambios nacionales en una desventaja competitiva en comparación con las plataformas offshore que listan y apoyan tales tokens abiertamente. En lugar de prohibirlos, el enfoque debería centrarse en hacer cumplir la divulgación, la gestión de conflictos de interés y un monitoreo robusto. Este enfoque mantendría la protección del inversor mientras permite la innovación responsable.

Malasia: Proteger el Acceso al Mercado al no Excluir los Tokens de Utilidad

En agosto de 2025, la Comisión de Valores de Malasia propuso reformas de gran alcance a las Directrices sobre Mercados Reconocidos, que rigen los Intercambios de Activos Digitales (DAXs). La consulta introdujo un Marco de Listado Liberalizado que permite a los intercambios listar tokens sin la aprobación previa de la SC, al tiempo que se fortalecen los requisitos de gobernanza, capital y operativos. Las propuestas clave incluyeron aumentar el capital mínimo pagado a RM 15 millones (≈ €3 millones), exigir una elegibilidad más estricta para los accionistas e introducir un requisito de historial de negociación de un año antes de que un activo digital pueda ser listado. La SC también buscó opiniones sobre cómo tratar tokens de alto riesgo como las stablecoins, tokens de utilidad incipientes, monedas de privacidad y monedas meme dentro del marco liberalizado.

Apoyamos el impulso de Malasia hacia un régimen de intercambio más autónomo y responsable, pero destacamos varias áreas de mejora. Nos oponemos a las restricciones generales sobre tokens de utilidad y emergentes, abogando en su lugar por una mayor divulgación, monitoreo posterior a la inclusión y auditorías independientes de contratos inteligentes. También recomendamos que Malasia desarrolle un marco de stablecoin dedicado ( similar a los de la UE, Singapur y Hong Kong) coordinado con el Banco Negara Malasia, para dar claridad regulatoria a las stablecoins referenciadas en fiat y algorítmicas. También argumentamos que el requisito de capital propuesto excede con creces los umbrales comparables en el Reglamento MiCA de la UE (€50k–€150k), creando barreras innecesarias para intercambios más pequeños e innovadores. Instamos a la SC a adoptar un modelo de capital escalonado y un enfoque de listado basado en riesgos que evalúe los activos por utilidad, gobernanza y madurez técnica en lugar de por antigüedad o lugar de negociación.

Corea del Sur: Las empresas de riesgo se expanden a los activos virtuales

El gobierno de Corea del Sur, tras la implementación de la Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales en julio de 2024, propuso enmendar el Decreto de Ejecución de la Ley Especial sobre la Promoción de Empresas de Riesgo para incluir a las empresas de comercio y corretaje de activos virtuales dentro del ámbito de las empresas de riesgo reconocidas. El cambio permitiría a dichas empresas acceder a financiamiento de riesgo, incentivos fiscales y otros beneficios reservados para empresas tecnológicas de alto crecimiento. Esta propuesta refleja un cambio de política más amplio: ver a las empresas de blockchain y activos digitales como contribuyentes a la economía de innovación de Corea en lugar de como elementos especulativos.

Apoyamos la propuesta, señalando que la enmienda ayudaría a las empresas de activos virtuales legítimas a asegurar financiamiento y fomentar talento de acuerdo con la agenda tecnológica más amplia de Corea. Enfatizamos que el sector de activos digitales ahora se intersecta con IA, finanzas descentralizadas y aplicaciones de cadena de suministro, áreas donde las startups coreanas tienen potencial global. Reconocer las empresas de criptomonedas como empresas de riesgo asegura que se evalúen en función de la innovación y el mérito operativo, fomentando el emprendimiento responsable y atrayendo capital y talento. Creemos que estas medidas posicionarán a Corea como un líder regional en la adopción responsable de blockchain.

Principios Regulatorios Rectores de IOTA

A través de estos compromisos, nuestras recomendaciones comparten una base consistente:

1. Balance: Fuertes salvaguardias que no suprimen la innovación.
2. Regulación Amigable con la Innovación: Marcos que acomoden tanto a startups como a empresas establecidas – no bloqueen a las startups con cargas de cumplimiento no esenciales.
3. Alineación Global: Consistencia con las mejores prácticas de la industria y los estándares internacionales en evolución.
4. Supervisión Proporcional al Riesgo: Abordar riesgos reales a través de la divulgación, monitoreo y gobernanza, no prohibiciones generales – los tokens de utilidad son una parte esencial del mercado.

A medida que se desarrolla el panorama regulatorio de Asia, la Fundación IOTA continuará apoyando soluciones abiertas, interoperables y que preserven la privacidad, que conecten la innovación con el cumplimiento, ayudando a construir mercados de activos digitales que sean tanto confiables como transformadores.