Recientemente vi un argumento que me hizo reír tanto que no podía enderezarme.

El Bitcoin ha caído, ¿y hay gente que dice cosas como "Estados Unidos ha confiscado 120,000 BTC, la descentralización está completamente acabada"? Hermano, ¿este guion lo sacaste de hace diez años?

Si seguimos esa lógica, Bitcoin ya debería haber fracasado en el año en que colapsó Silk Road. El gobierno alemán vendió, el Departamento de Justicia de EE. UU. subastó, las agencias de aplicación de la ley del Reino Unido confiscaron... ¿Alguna vez han impedido realmente que Bitcoin continúe subiendo? Ni siquiera la traición interna de un exejecutivo de un intercambio detuvo este mercado. Así que dejemos de usar "la industria del crimen no puede lavar dinero" como excusa, eso no tiene nada que ver con la esencia de la industria.

¿Esta caída? En pocas palabras, solo son cuatro: agotamiento de la compra.

Ve a echar un vistazo al libro de órdenes y lo entenderás: las órdenes de compra son tan delgadas como una hoja de papel A4, es una clara crisis de liquidez en dólares. ¿Cuál es la situación ahora? Incluso gigantes como Meta y Amazon, que son vacas lecheras de efectivo, han comenzado a emitir deuda para financiar el desarrollo de IA. ¿No hemos visto este tipo de maniobras en tres años? ¿Qué significa eso? Significa que incluso su propio flujo de efectivo apenas puede soportar la velocidad a la que están quemando dinero. Cuando los gigantes tienen problemas de liquidez, ¿qué pueden hacer los inversores minoristas?

Volvamos a ver de dónde proviene la presión de venta: los ETF de Bitcoin, especialmente algunos productos de grandes fondos. El capital sigue fluyendo netamente hacia fuera, las instituciones comienzan a redimir sus participaciones, y los gestores de fondos solo pueden vender pasivamente el spot. Los ETF son una espada de doble filo: en un mercado alcista son un potenciador, pero en un mercado bajista se convierten en una bomba de extracción.

¿Todavía hay gente que dice "Bitcoin es un activo de refugio"? Despierten. El verdadero activo de refugio es aquel al que el dinero fluye locamente en tiempos de pánico: el oro y los bonos del gobierno de EE. UU. son así. ¿Bitcoin? En esencia, es solo un reservorio de liquidez del dólar. Si hay más agua, sube; si se drena el agua, inevitablemente baja, es así de simple y brutal.

Si no me crees, piénsalo: si realmente hubiera un rico poniendo una orden de compra de 10,000 monedas a un precio de 100,000 dólares, ¿quién se atrevería a hacer short? Al final, no se trata de que "el dinero negro no puede lavar el dinero" causando el colapso, sino que realmente no hay dinero en el mercado.

Cuando los gigantes tecnológicos comienzan a recurrir a la emisión de deuda para sobrevivir, cuando los ETF comienzan a extraer fondos, no te preguntes adónde se fue el mercado alcista; primero pregúntate si el dinero sigue en el mercado.

(Para aquellos que aún están echando la culpa a "la represión de las industrias ilegales por parte de los reguladores", ya es hora de despertar.)