Prueba en la cadena: La caída fue un pánico de Bitcoin, no un colapso de Ethereum

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Prueba en cadena: La caída fue un pánico de Bitcoin, no un colapso de Ethereum Enlace original: La violenta caída del Bitcoin de alrededor de $107,000 el 11 de noviembre a mínimos cercanos a $81,000 el 21 de noviembre ha sacudido a los traders en todo el mercado.

Sin embargo, nuevos datos en cadena muestran que esto fue, ante todo, un pánico de Bitcoin, no un colapso de Ethereum.

Una historia de dos ventas masivas

El análisis de XWIN Research Japón muestra cómo la corrección de octubre a noviembre dividió a los dos principales. Indexado desde el 1 de octubre, Bitcoin cayó a los 70 bajos a finales de noviembre, mientras que Ethereum se deslizó a los 60 altos.

Históricamente, una caída del 30% en BTC a menudo ha significado un golpe del 40-50% para ETH, pero esta vez la brecha se mantuvo inusualmente estrecha, lo que indica que este último se mantuvo mejor de lo habitual incluso cuando el miedo se propagó.

La razón está en la cadena. Desde la Fusión, una parte creciente de ETH está bloqueada en staking, mientras que EIP-1559 sigue eliminando monedas de circulación durante los períodos de alta actividad. Eso significa que hay menos tokens disponibles para vender cuando el mercado entra en pánico.

En contraste, Bitcoin experimentó un claro aumento en las liquidaciones el 21 de noviembre, coincidiendo con informes de casi $2 mil millones en posiciones eliminadas en un solo día, ya que el activo cayó brevemente hacia $81,000 antes de rebotar por encima de $84,000 y más tarde recuperar niveles cercanos a $88,000 durante el fin de semana.

BTC se está negociando actualmente alrededor de $86,000, con una caída de aproximadamente el 10% en la semana, 19% en dos semanas y 23% en el mes. Por su parte, ETH se encuentra cerca de $2,800, lo que representa una caída de aproximadamente el 12% en la semana, 22% en 14 días y 29% en el mes; doloroso, pero no el daño desproporcionado de ciclos pasados.

Mientras tanto, la relación MVRV de Bitcoin, un indicador clave de valoración en cadena, ha caído de alrededor de 2.5 a principios de 2025 a aproximadamente 1.5 en esta venta, una zona que a menudo ha marcado profundas reconfiguraciones a mitad de ciclo en lugar de máximos finales.

ETH Leverage Es una Bomba de Tiempo, pero la Oferta Está de Su Lado

A pesar de las noticias aparentemente positivas para el segundo activo digital más grande del mundo, otros técnicos del mercado han dicho que la imagen más tranquila del spot de ETH oculta una peligrosa acumulación en derivados.

Según CryptoOnchain, la ratio de apalancamiento estimada de Ethereum en un cierto intercambio principal subió a un récord de 0.562, incluso mientras el precio caía de aproximadamente $4,200 a $2,800.

En otras palabras, los traders continuaron acumulando posiciones largas apalancadas mientras el gráfico tendía a la baja, dejando al mercado expuesto a otra ola de liquidaciones si la criptomoneda sufre una caída más.

En otros lugares, los analistas están llamando al clima actual un “Mercado Cebra”, un término acuñado por XWIN Research para describir un entorno definido por oscilaciones de precios agudas, en blanco y negro, en lugar de una tendencia alcista o bajista sostenida.

En tales condiciones, los datos on-chain se convierten en una herramienta crítica para separar la señal del ruido, y por ahora, enmarcan este episodio como un desalojo liderado por BTC en un ciclo intermedio agitado, no como el inicio de un colapso de Ethereum.