Cuando escucho a Powell decir que las tasas están ahora “en un rango plausible de neutralidad”, siempre hay una razón detrás de esa expresión. Es el tipo de lenguaje que la Fed usa cuando intenta cambiar el tono de manera discreta sin admitir nada directamente.

Y cada vez que hemos escuchado esto en el pasado, generalmente significaba una cosa: el ciclo de subida de tasas está básicamente terminado.

Cuando la Fed cree que la política está cerca de neutral, el próximo movimiento rara vez es otro aumento agresivo. Usualmente es una pausa, y eventualmente el mercado empieza a valorar una bajada mucho antes de que la Fed lo mencione en voz alta.

Esta vez no hay pánico en su voz, solo un mensaje controlado. Eso fue lo que llamó mi atención. Porque cuando la Fed da un paso atrás, la liquidez avanza y los activos de riesgo aman ese escenario.

Resumen rápido: Powell está abriendo la puerta. El mercado pasará por ella mucho antes que él.