📉 1. Expectativas de políticas macroeconómicas incumplidas y endurecimiento de la liquidez

● Expectativa de recorte de tasas de la Reserva Federal en desaceleración: El mercado originalmente esperaba que la Reserva Federal continuara bajando las tasas en enero del próximo año, pero los datos más recientes de CME “Observación de la Reserva Federal” muestran que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en enero ha aumentado hasta el 75.6%, mientras que la probabilidad de recortes ha caído al 24.4%. Este cambio de “expectativas de flexibilización” a “preocupaciones de endurecimiento” ha afectado directamente la lógica de valoración de activos de riesgo como el bitcoin.
● Mayor incertidumbre en las políticas: La dirección de la Reserva Federal podría experimentar cambios (como la aparición de Kevin Woor como un candidato destacado), además, la demora en la implementación de las políticas regulatorias tras la llegada del nuevo gobierno genera confusión en el mercado.
● Presión para subir las tasas del Banco de Japón: El mercado espera que el Banco de Japón eleve las tasas al 0.75%, esta señal de endurecimiento global de la liquidez aumenta el sentimiento de búsqueda de refugio por parte de los inversores.

🧱 2. La estructura interna del mercado es frágil: agotamiento de liquidez y liquidaciones apalancadas
Además de los factores macroeconómicos, la “constitución” del propio mercado es una causa importante de caídas bruscas.
● Insuficiencia de liquidez: A finales de diciembre, coincidiendo con las vacaciones tradicionales en Europa y Estados Unidos, el volumen de operaciones en el mercado ya era bajo, y la liquidez era escasa. En ausencia de suficientes órdenes de compra, unas pocas ventas masivas pueden provocar una fuerte volatilidad en los precios.
● Ola de liquidaciones por “matanza múltiple”: Debido a que el precio cae por debajo de niveles clave de soporte, muchas posiciones largas apalancadas son forzadas a liquidarse. En las últimas 24 horas, el número de liquidaciones en toda la red alcanzó las 184,600 personas, con un monto total de aproximadamente 603 millones de dólares. Este ciclo vicioso de “venta - ruptura - nueva venta” amplifica aún más las caídas.
● Salida de fondos institucionales: Los ETF de bitcoin en cotización spot han experimentado recientemente una salida neta significativa de fondos (por ejemplo, los ETF de Fidelity y BlackRock), lo que indica que los inversores institucionales están realizando ganancias o retirándose, debilitando el soporte de compra en el mercado spot.

📊 3. Deterioro del sentimiento del mercado y ventas “por desesperación”
El colapso del ánimo suele acelerar las caídas.
● Los tenedores a corto plazo “se rinden”: Los datos en cadena muestran que el índice de ganancias y pérdidas de los tenedores a corto plazo (STH SOPR) se ha deteriorado, lo que indica que muchas personas que compraron recientemente están saliendo con pérdidas, y este miedo se está propagando.
● Aumento del sentimiento de refugio: Las acciones en EE. UU. (especialmente el Nasdaq) muestran un rendimiento débil, y los índices Nikkei 225 y del mercado bursátil de Corea también están cayendo, lo que presiona los activos de riesgo globales y Bitcoin no ha logrado mantenerse al margen.