El ETF de ingresos en Bitcoin de BlackRock vuelve a revisión por la SEC

Fuente: Coindoo Título original: BlackRock’s Bitcoin Income ETF Returns to SEC Review Enlace original: Un ETF vinculado a Bitcoin propuesto por BlackRock ha vuelto a ponerse en el centro de atención regulatoria, ya que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. reanuda su examen de la solicitud de cotización en Nasdaq.

El movimiento sigue a retrasos procedimentales anteriores y señala que la agencia ve preguntas regulatorias sin resolver relacionadas con la estructura del fondo.

Puntos clave

• La SEC ha reabierto su revisión del ETF de ingresos de Bitcoin de BlackRock, volviendo a poner la propuesta en consideración regulatoria activa.
• El fondo busca generar rendimiento mediante estrategias de opciones en lugar de ofrecer exposición pura a Bitcoin en el mercado spot.
• Se espera una decisión final para el 31 de diciembre, con posibles implicaciones para futuras estructuras de ETF de Bitcoin.

En lugar de acelerar una decisión, la SEC ha abierto procedimientos formales, un paso típicamente reservado para propuestas que no encajan en los marcos establecidos. Esto no indica rechazo, pero confirma que el producto requiere un análisis más profundo que los ETFs de Bitcoin en el mercado spot estándar.

Un ETF diseñado para rendimiento, no solo exposición al precio

A diferencia de los ETFs tradicionales de Bitcoin que buscan reflejar los movimientos de precios, el ETF de ingresos de Bitcoin de iShares de BlackRock está diseñado en torno a la generación de ingresos. El fondo emplearía estrategias de escritura de opciones, vendiendo opciones de compra vinculadas a iShares Bitcoin Trust (IBIT) o a índices de referencia que rastrean productos cotizados en bolsa de Bitcoin en el mercado spot.

Junto con estas estrategias, la cartera mantendría Bitcoin en el mercado spot, acciones de IBIT y efectivo, creando una estructura híbrida que combina exposición directa con mecánicas orientadas a rendimientos.

Por qué las reglas de cotización se convirtieron en un obstáculo

El modelo de gestión activa del ETF ha sido el principal desafío en su proceso de aprobación. Nasdaq inicialmente buscó listar el fondo bajo estándares genéricos creados para acciones de fideicomisos de materias primas gestionados pasivamente, una incompatibilidad que rápidamente generó dudas regulatorias.

Para complicar aún más las cosas, el producto permite opciones OTC y aún no depende de un mercado de vigilancia dedicado. Estas características lo colocaron fuera de los límites tradicionales del conjunto de reglas, lo que llevó a Nasdaq a buscar la aprobación bajo la Regla 5711(d) en su lugar.

Cambios regulatorios podrían cambiar el resultado

Desde el retraso inicial, el entorno regulatorio ha comenzado a evolucionar. Nasdaq ya ha recibido aprobación de la SEC para actualizaciones en sus reglas de cotización de fideicomisos basados en materias primas, ampliando lo que puede calificar bajo estándares genéricos.

Estos cambios podrían jugar un papel crucial no solo para la propuesta de BlackRock, sino también para otros fondos relacionados con Bitcoin que combinan exposición spot con estrategias derivadas.

La fecha límite de diciembre se acerca para una decisión final

La SEC ahora enfrenta una fecha límite estricta del 31 de diciembre para aprobar el ETF, denegar la solicitud o extender el período de revisión una vez más. El resultado ayudará a definir hasta qué punto están dispuestos a llegar los reguladores de EE. UU. para permitir productos de inversión en Bitcoin más complejos en los mercados públicos.

Mientras tanto, la agencia también está revisando propuestas relacionadas con opciones FLEX vinculadas a IBIT, reforzando la idea de que las estrategias institucionales de Bitcoin están yendo más allá de los modelos simples de comprar y mantener.